#business-valuation
Méthodes et bonnes pratiques pour déterminer la juste valeur marchande d'une entreprise
La participation ne donnant pas le contrôle est la part des tiers dans une filiale contrôlée : ligne de capitaux propres distincte, sa quote-part de résultat, réintégrée dans chaque passerelle VE.
Une participation de 51 % commande une prime de contrôle de 20 à 40 % par rapport à la valeur au prorata, rémunérant le pouvoir de fixer les dividendes, la stratégie et le calendrier de cession.
La valeur de marché est le prix IRS entre acheteur et vendeur consentants avec décotes de minorité ; la juste valeur GAAP est le prix de sortie non décoté sur votre marché principal.
Une clause no-shop interdit de solliciter des offres concurrentes après la signature ; un go-shop autorise une vérification du marché de 30 à 60 jours avec des frais de rupture réduits si une meilleure offre l'emporte.
L'ASC 820 classe les données de juste valeur en trois niveaux — cotations de marché, données observables, modèles non observables — et la donnée significative la plus basse détermine le niveau.
Un locked box gèle le prix sur un bilan ancien, si bien que le profit intérimaire revient à l'acheteur ; les closing accounts le régularisent à la clôture. Quel camp chacun favorise.
La valeur comptable tangible, c'est les fonds propres moins le goodwill et les actifs incorporels — le plancher de liquidation sur lequel les banques se négocient encore, à lire via le P/TBV.
Une préférence de liquidation 1x non participante rembourse les investisseurs avant que les actions ordinaires ne touchent un dollar — les actions de préférence participantes profitent deux fois.
Les droits d'appréciation permettent à un actionnaire dissident de refuser le prix de la transaction et d'obtenir à la place la juste valeur déterminée par le tribunal — sans décote de minorité.
Le nombre de Graham — la racine carrée de 22,5 × BPA × VCP — plafonne ce que paie un investisseur défensif : en dessous, étudiez l'action ; au-dessus, passez votre chemin.
Les actions privilégiées participantes paient les investisseurs deux fois — la préférence d'abord, puis une quote-part au prorata. Les non participantes ne paient que le plus élevé des deux.
Le ratio PEG divise le PER par la croissance des bénéfices — autour de 1,0 la valeur est juste, en dessous de 1,0 l'action peut être bon marché si la croissance est réelle.
