#equity-instruments
Understanding stock, SAFE notes, convertible notes, and startup financing structures
Les accions en circulació equivalen a les accions emeses menys les accions de tresoreria — l'únic recompte que determina la capitalització borsària, el BPA, els dividends i els vots.
L'EPS diluït assumeix que cada opció, warrant i nota convertible es converteix en accions; és la xifra del pitjor escenari: valora l'empresa amb aquesta, no amb l'EPS bàsic.
Els dividends preferents acumulatius omesos s'acumulen com a endarreriments que s'han de cobrir abans que els accionistes ordinaris vegin un dòlar — i tot i així romanen com a nota al peu fins que es declaren.
Les provisions protectores vetllen les vendes de l'empresa i el nou deute; els drets pro rata, els drets d'informació i les side letters decideixen qui compra, qui veu i qui obté condicions especials.
Els assessors guanyen entre el 0,1% i l'1% a la graella FAST amb vesting de dos anys; les NSO graven la diferència en l'exercici, les accions restringides requereixen una elecció de la Secció 83(b) en 30 dies.
Les accions amb vot superior permeten als fundadors controlar una empresa amb una participació minoritària; els inversors descompten la diferència tret que una clàusula de caducitat restableixi una acció, un vot.
La Regla 144 permet la revenda d'accions restringides després d'un període de manteniment de 6 mesos o 1 any; els afiliats també han de complir els límits de volum i presentar el Formulari 144.
L'exercici d'ISO evita l'impost ordinari però pot desencadenar l'AMT; els NSO es reflecteixen a la teva W-2 — períodes de retenció de l'IRS, buits de retenció i el límit de 100.000 $.
Un SPV agrupa molts xecs d'àngels en una sola LLC i una sola línia a la taula de capital; els partícips paguen entre un 10 i un 20% de carry més comissions de constitució, i el líder vota tot el bloc.
Les startups dels EUA van manllevar un rècord de 68.800 milions de dòlars en venture debt el 2025. Els warrants costen un 1-5% de dilució, però les violacions de covenants - no els pagaments impagats - provoquen la majoria de defaults.
Segons l'ASC 323, els dividends d'una participació del 20–50% no són ingressos: redueixen la inversió. Aquí tens els tres assentaments comptables i la trampa de la diferència de base.
Una valoració pre-money de 10 M$ amb un option pool del 15% valora les accions dels fundadors prop de 8,5 M$. Una anàlisi clàusula per clàusula d'un term sheet de ronda amb preu — el joc de l'option pool, la preferència 1x no participant, l'anti-dilució de trinquet complet, els seients del consell i les llistes de veto — amb les matemàtiques resoltes.
