股权认股权证详解：贷款方的额外收益与投资方的甜头
认股权证让贷款方能在未来以今天的价格买入你的股份——覆盖率通常为贷款额的 5% 到 20%，稀释只在行权时才会发生。
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权益工具
拿了 YC 标准投资？为什么你的加速器 SAFE 记账方式与种子轮 SAFE 不同
YC 的标准投资方案将固定 7% 的 SAFE 与浮动 MFN 权益配对——分别记账，并在每次签署新 SAFE 时重新建模 MFN。
可赎回优先股与临时权益详解：为什么持有人可以要求你回购的股份夹在负债与权益之间
持有人可以要求回购的优先股计入临时权益而非权益——每季度的增值还会侵蚀可供普通股股东分配的收益。
两类法计算每股收益详解：收益如何在普通股与参与性证券之间分配
参与性证券在计算每股收益之前先行分走自己的一份——先分已宣告股利，再按参与权比例分配未分配收益。
Anthropic IPO 申报文件：Q3 算力增速超过营收，已承诺支出达 8950 亿美元
Anthropic 的 S-1/A 显示，Q3 营收增长 47% 至 169.6 亿美元，而算力成本上升 77%，使原本的盈利转为 5.67 亿美元经营亏损，同时还背负着 8950 亿美元的已签约承诺。
戈登增长模型详解：一个公式如何为分红股估值
分红股的价值等于明年的股利除以必要收益率减去增长率——这就是戈登增长模型，外加两阶段修正法。
股票发行与发行费用详解：为什么你的IPO费用减少实收资本而非计入损益
股权发行费用冲减资本公积，绝不进入损益；债务发行费用则摊销计入利息费用。分录、权威依据与常见错误。
参与型优先股 vs. 非参与型优先股：双重分红如何决定你的退出收益
参与型优先股向投资者支付两次——先拿清算优先额，再按比例分享剩余。非参与型只支付两者中较高的一项。
资本重组详解：公司如何在不改变业务的情况下重塑债务与股权
资本重组是用股权置换债务——或用债务置换股权——以降低风险、为收购融资，或在不出售公司的情况下套现。
授权股、已发行股与流通股：每种数量对你的估值、每股收益和投票权意味着什么
流通股等于已发行股减去库存股——这是唯一决定市值、每股收益、股息和投票权的数量。
基本每股收益与稀释每股收益详解：扣除期权、认股权证和可转换债务后，每股收益究竟值多少
稀释每股收益假定每一份期权、认股权证和可转换票据都会变成股份；它是最坏情况下的数字——用稀释每股收益来估值公司，而不是基本每股收益。
累积优先股与拖欠股息详解：错过的股息如何累积、为什么普通股股东在欠款清偿前拿不到一分钱，以及为什么在董事会宣布之前它们始终只是一条附注
被跳过的累积优先股股息会累积成拖欠款项，必须在普通股股东拿到一分钱之前清偿——但在董事会宣布之前，它们始终只是一条附注。