#equity-instruments
Understanding stock, SAFE notes, convertible notes, and startup financing structures
Розміщені акції дорівнюють випущеним акціям мінус казначейські акції — це єдиний показник, який визначає ринкову капіталізацію, EPS, дивіденди та голоси.
Розводнений EPS припускає, що кожен опціон, варрант і конвертована нота стають акціями; це найгірший сценарій — оцінюйте компанію за ним, а не за базовим EPS.
Пропущені накопичені привілейовані дивіденди накопичуються як заборгованість, яку необхідно погасити до того, як звичайні акціонери отримають долар — але вони залишаються виноскою до моменту оголошення.
Захисні положення дають право вето на продаж компанії та нові борги; права pro rata, права на інформацію та side letters визначають, хто купує, що бачить і отримує особливі умови.
Радники отримують від 0,1% до 1% за сіткою FAST із дворічним вестингом; NSO оподатковують різницю при виконанні, а для restricted stock потрібен вибір за розділом 83(b) протягом 30 днів.
Акції з підвищеним правом голосу дають засновникам контроль над компанією за міноритарної частки; інвестори дають знижку на цей розрив, доки положення про припинення не відновить принцип «одна акція — один голос».
Правило 144 дозволяє перепродаж обмежених акцій після 6-місячного або 1-річного строку утримання; афілійовані особи також мають дотримуватися лімітів обсягу та подавати Form 144.
Виконання ISO не оподатковується за звичайними ставками, але може запустити AMT; спред за NSO потрапляє до вашої форми W-2 — строки утримання IRS, прогалини в утриманні податків та ліміт у $100 000.
SPV об'єднує багато ангельських чеків в одну LLC та один рядок капіталізаційної таблиці; інвестори платять 10–20% carry плюс витрати на створення, а лідер голосує всім блоком.
Американські стартапи позичили рекордні $68,8 млрд венчурного боргу у 2025 році. Варанти коштують 1-5% розмиття, але більшість дефолтів спричиняють порушення ковенантів, а не пропущені платежі.
Згідно з ASC 323, дивіденди з частки 20–50% не є доходом — вони зменшують інвестицію. Ось три бухгалтерські проводки та пастка різниці базису.
Премійна оцінка в 10 млн дол. при 15% option pool реально оцінює акції засновників ближче до 8,5 млн дол. Прохождение по пунктам терм-шита раунда з цінообразованием — option pool shuffle, привілегія 1x без участія, повне антидилюційне застосування full ratchet, місця в раді директорів и списки вето — з математикою, проработаной до деталей.
