財務レバレッジ解説：借入がリターンと損失をいかに拡大するか
財務レバレッジ度（DFL）はEBITをEBTで割った値です。DFLが2なら、営業利益が10%落ち込むと利益は20%減少します。
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Elevance Health 2026年第3四半期決算：90.6%の給付比率が支えた6.99ドルのビート
Elevance Health 2026年第3四半期：給付比率が70bp低下して90.6%となる中、調整後EPSは6.99ドル（+15.9%）。ただし4億1,200万ドルの投資収益増が税引前利益の増加分をすべて賄った。
Earnings and Profits (E&P) を徹底解説：帳簿上は利益ゼロでも、C コーポレーションの分配が課税配当になり得る理由
C コーポレーションの分配は、当期または累積の E&P がそれをカバーする限り、帳簿上の利益がゼロでもIRS上の課税配当となります。分配の順序ルールと欠損の落とし穴を解説します。
累積型優先株と未払配当金の解説：未払配当はどう積み上がるのか、なぜ普通株主が1ドルも受け取る前に未払分を解消しなければならないのか、そしてなぜ取締役会が宣言するまで脚注にとどまるのか
スキップされた累積型優先配当は未払配当金として積み上がり、普通株主が1ドルも受け取る前に解消しなければならない。それでも取締役会が宣言するまでは脚注にとどまる。
修正仕訳と調整仕訳：どちらがエラーを直し、どちらが期間を締めるのか
調整仕訳はタイミングのせいで記録されていないものを記録する。修正仕訳は過去の誤りを直す。逆仕訳すべきは見越しのみ — 修正仕訳を逆仕訳すると誤りが甦る。
コール可能債務とコベナンツ違反の解説：長期借入金が流動負債に計上されるとき
貸借対照表日におけるコベナンツ違反は長期債務をコール可能にし、コール可能とは流動を意味する — たとえ貸し手が実際に返済を要求しなくても。
基本EPSと希薄化後EPSの解説：オプション、ワラント、転換社債を考慮した後、1株当たり利益は本当はいくらなのか
希薄化後EPSは、すべてのオプション、ワラント、転換社債が株式になると仮定します。これは最悪のケースの数値であり、基本EPSではなくこの数値で企業を評価すべきです。
アメリカン航空 2026年第3四半期決算：売上高163億ドルの記録、燃料費68%急騰で2億6,900万ドルの赤字
アメリカン航空の2026年第3四半期売上高は163億ドル（+19.3%）と過去最高を記録したが、燃料費が68%増の46億ドルに膨らみ2億6,900万ドルの赤字。第4四半期の調整後損失は1株当たり最大1.10ドルと見込まれる。
ウェルズ・ファーゴ 2026年第3四半期決算：NII成長と自己株式数の減少が支えた1株当たり利益1.87ドル
ウェルズ・ファーゴ 2026年第3四半期：1株当たり利益1.87ドルはNII 5%成長と自社株買いにより13%増加した一方、売上高は未達でモーゲージバンキングは39%減少した。
ユナイテッド航空 2026年第3四半期決算：燃料費62%急騰の中、売上高179億ドル・利益10億ドルで過去最高
ユナイテッド航空の2026年第3四半期売上高は179億ドル（前年比17.4%増）で過去最高を記録したが、燃料費が62%増の48億ドルに急騰し、調整後EPSは8.6%減の2.54ドルとなった。
トラベラーズ Q3 2026：準備金、金利、そして500億ドルの自社株買いマシンが生んだ9.18ドルのビート
トラベラーズ Q3 2026：86.8%のコンバインド・レシオと過去最高の11億ドルの投資収益でコアEPS 9.18ドル（+13%）、18億ドルを株主に還元。
タイム・アンド・マテリアル vs. 固定報酬：スコープリスクをクライアントとどう分担するか
固定報酬はスコープリスクを自分に、タイム・アンド・マテリアルはクライアントに負わせる——not-to-exceed上限がその差を埋める。スコープの確実性に合わせてモデルを選ぼう。