オールド・リパブリック 2026年Q3：コンバインド・レシオが96.1%へ上昇し、営業EPS $0.73は6%減
オールド・リパブリックは2026年Q3に保険料を8.8%増やしたが、コンバインド・レシオが96.1%に上昇し準備金の戻入れが縮小したため、営業EPSは6%減の$0.73となった。
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保険
Progressive 2026年第3四半期：合算比率88.7で純利益25億4,000万ドル、自社株買いは4億7,000万ドル超
Progressiveは2026年第3四半期に合算比率88.7で25億4,000万ドルの利益を計上し、4億7,100万ドルの自社株買いを行う一方、金利上昇により債券評価損が35億ドルに拡大した。
ファースト・アメリカン Q3 2026決算：商業用タイトルは21%増、一方でオーダー開始は8%減
ファースト・アメリカンのQ3 2026売上高は商業用タイトルの21%成長により5.4%増の20.8億ドルとなったが、米国でのオーダー開始が8.2%減少し、EPSは1.72ドルに低下した。
Kinsale 2026年Q3決算：純利益31%減、コンバインド・レシオは75.4%を維持
Kinsaleの2026年Q3純利益は3,760万ドルのポートフォリオ再構成により31%減の9,810万ドルとなったが、営業EPSは9.4%増の5.70ドル、コンバインド・レシオは75.4%だった。
RLI 2026年度第3四半期決算：株式評価損で純利益35%減、営業EPSは5%増
RLIの2026年度第3四半期の純利益は、株式評価損益の4,530万ドルの振れにより35%減の8,100万ドルとなったが、コンバインド・レシオ86.2%で営業EPSは4.9%増の0.86ドルとなった。
セレクティブ・インシュアランス 2026年Q3決算：保険料7%減でもコンバインド・レシオ96.8%でEPS14%増
セレクティブの2026年Q3は正味収入保険料7%減ながらコンバインド・レシオ96.8%でEPSが14%増の2.11ドルに——今報われる「意図的な縮小」の成果。
Elevance Health 2026年第3四半期決算：90.6%の給付比率が支えた6.99ドルのビート
Elevance Health 2026年第3四半期：給付比率が70bp低下して90.6%となる中、調整後EPSは6.99ドル（+15.9%）。ただし4億1,200万ドルの投資収益増が税引前利益の増加分をすべて賄った。
偶発利益の解説：会計が「可能性の高い損失」を早く計上し、「可能性の高い利益」を実現時まで計上しない理由
GAAPは可能性の高い損失を今すぐ計上するが、利益は実現するまで計上しない — ASC 450は訴訟、返金、アーンアウトを、金額が確実になるまで財務諸表から締め出す。
Molina Healthcare 2026年第3四半期決算：Medicaidの転換に賭ける0.89ドルの四半期
Molina Healthcare 2026年第3四半期：医療ケア比率が30bp上昇して92.9%となる中、調整後EPSは52%減の0.89ドル。それでも2027年のMedicaid料率を根拠に5.25ドルのガイダンスは維持された。
クイットクレーム証書 vs. 保証証書：各譲渡が実際に約束するもの、6つの権原担保特約、そして貸し手が保証証書を強く求める理由
保証証書は過去のすべての所有者に遡って瑕疵のない権原を保証する。クイットクレーム証書は何も保証しない——だからこそ貸し手は前者でのみ融資する。
Chubb 2026年第3四半期決算：規律が成長に勝り、コアEPS $7.66とコンバインド・レシオ84.1%
Chubb 2026年第3四半期：コンバインド・レシオ84.1%でコアEPS $7.66（+1%）、投資収益は過去最高の$17.9億。北米商業保険は意図的に2.7%縮小。
トラベラーズ Q3 2026：準備金、金利、そして500億ドルの自社株買いマシンが生んだ9.18ドルのビート
トラベラーズ Q3 2026：86.8%のコンバインド・レシオと過去最高の11億ドルの投資収益でコアEPS 9.18ドル（+13%）、18億ドルを株主に還元。