La Secció 162(m) i el límit d'1 milió de dòlars: per què la llista d'empleats coberts augmentarà considerablement el 2026

Imagineu que el vostre equip de finances acaba de finalitzar la retribució dels executius per a l'any. El CEO, el CFO i els tres directius executius principals estan tots marcats per al seguiment de la Secció 162(m), tal com s'esperava. Aleshores, entra un soci fiscal i pregunta: Esteu fent també el seguiment dels cinc empleats no directius més ben pagats? I de la societat en l'organigrama que paga la meitat de la bonificació del vostre CEO a través d'una participació en els beneficis? I de l'S.L. que va emetre unitats restringides al vostre cap principal d'enginyeria?

La majoria de les empreses cotitzades no estan preparades per a aquestes preguntes. Estan a punt de ser obligades a respondre-les.

La Secció 162(m) del Codi de Rentes Internes (Internal Revenue Code) és la regla que limita la deducció fiscal federal d'una corporació cotitzada per la compensació pagada a determinats empleats a 1 milió de dòlars per persona i any. Ha estat vigent des de 1993, però la versió que arriba per als exercicis fiscals que comencen el 2026 és materialment més àmplia que qualsevol anterior. Entre la One Big Beautiful Bill Act (OBBBA) i l'expansió encara pendent promulgada per l'American Rescue Plan Act (ARPA), l'univers de "treballadors coberts" creix, l'univers d'entitats pagadores creix i la càrrega de seguiment està passant del departament fiscal a un exercici de compliment normatiu interfuncional.

Aquesta guia repassa què fa la regla avui, què canvia el 2026 i el 2027, i què haurien d'estar construint les empreses cotitzades aquest any per mantenir la deducció.

Què fa realment la Secció 162(m)

La Secció 162(m) és una regla de límit de deducció, no una regla de límit salarial. Un consell d'administració pot pagar 30 milions de dòlars a un executiu. Simplement, l'empresa no pot deduir res per sobre d'1 milió de dòlars en calcular la base imposable federal.

En xifres aproximades, cada milió de dòlars de compensació no deduïble costa a una corporació amb un tipus del 21% uns 210.000 dòlars addicionals en impostos federals. Per a una empresa amb cinc executius que cobren 10 milions de dòlars, la pèrdua de la deducció pot ascendir a uns 9,45 milions de dòlars l'any. Multipliqueu això per diversos anys i trams de consolidació d'accions, i l'aposta de planificació puja ràpidament.

Aleshores, algunes regles bàsiques que tothom qui treballi en aquesta àrea hauria de conèixer:

• A qui s'aplica: corporacions cotitzades (aquelles obligades a registrar valors segons la Secció 12 de l'Exchange Act, o que presenten informes segons la Secció 15(d)). Les empreses privades queden fora de la regla.
• Què compta com a compensació: salari en efectiu, bonificacions, opcions sobre accions (stock options), unitats d'accions restringides (RSU), accions per rendiment, indemnitzacions i la majoria de les altres formes de pagament. Les opcions sobre accions i les accions restringides es mesuren generalment quan es consoliden o s'exerceixen, no quan es concedeixen.
• Un cop cobert, sempre cobert: un empleat que es converteix en un "treballador cobert" en qualsevol any posterior al 2016 segueix estant cobert de per vida, inclús després de la jubilació i fins i tot després de la mort (els pagaments posteriors a la finalització del contracte al patrimoni d'un executiu mort continuen subjectes al límit).
• Sense excepció basada en el rendiment: la Tax Cuts and Jobs Act de 2017 va eliminar l'antiga exclusió per a la compensació basada en el rendiment. Ja no hi ha cap manera de "guanyar-se" la sortida del límit mitjançant criteris de rendiment rigorosos.

Qui és un treballador cobert avui dia

Segons les regles actuals, un treballador cobert en una empresa cotitzada és qualsevol persona que entri en un d'aquests tres grups:

1. El director executiu principal (PEO, normalment el CEO) o el director financer principal (PFO, normalment el CFO) en qualsevol moment de l'any.
2. Els tres directius executius millor remunerats (que no siguin el PEO i el PFO) de l'any.
3. Qualsevol persona que fos un treballador cobert en qualsevol exercici fiscal anterior que comencés després del 31 de desembre de 2016: la regla de "un cop cobert, sempre cobert".

Aquest tercer grup és el que creix silenciosament cada any. Una empresa que hagi estat cotitzada des de 2017 probablement té avui entre 25 i 50 individus a la seva llista de coberts, encara que només cinc siguin directius actius actualment. Els CEO jubilats, els CFO que han marxat, els presidents d'unitats de negoci venudes: tots romanen a la llista mentre l'empresa els segueixi pagant qualsevol cosa.

Què canvia el 2026: La regla del grup controlat de l'OBBBA

L'OBBBA va afegir una nova subsecció —IRC § 162(m)(7)— que introdueix una regla d'agregació per als exercicis fiscals que comencin després del 31 de desembre de 2025. El canvi aborda una llacuna estructural en la llei anterior.

Abans de l'OBBBA, el límit d'1 milió de dòlars s'aplicava a la corporació cotitzada i a les seves filials corporatives tal com es defineixen a l'IRC § 1504. Aquesta definició arriba a les filials corporatives de primer nivell i de nivells inferiors, però no arriba a les societats col·lectives (partnerships), a les S.L. tributades com a societats col·lectives ni a altres negocis o activitats comercials no corporatius. Moltes empreses cotitzades del món real paguen als seus executius a través d'aquestes entitats no corporatives, o parcialment a través d'elles, especialment en estructures conegudes com "Up-Cs" i "UPREITs", on el negoci operatiu es troba en una societat col·lectiva per sota de la corporació que cotitza en borsa.

A partir de 2026, l'article 162(m)(7) inclou aquestes entitats. El límit s'aplica ara a tot el "grup controlat" de la corporació pública segons es defineix a l'IRC § 414(b), (c), (m) i (o). Aquesta definició és molt més àmplia que la del § 1504 i capta entitats no constituïdes sota control comú.

En la pràctica, això significa tres coses:

• Agregació de pagaments: la compensació pagada a un empleat cobert se suma entre tots els membres del grup controlat, incloses les societats col·lectives i les S.L. Si la societat operativa paga al CEO 8 milions de dòlars i la corporació pública en paga 4 milions, la xifra rellevant per al límit és de 12 milions de dòlars.
• Assignació del límit: el límit de deducció d'1 milió de dòlars s'assigna entre les entitats pagadores en proporció a la compensació que hagi pagat cadascuna. Per tant, si la societat col·lectiva ha pagat dos terços del total, rep dos terços de la deducció.
• Noves parts pagadores obligades al compliment: les societats col·lectives i les S.L. que mai havien tingut una obligació de seguiment de la 162(m) ara han de coordinar-se amb el departament fiscal de la matriu per a cada pagament material a executius.

Aquest canvi és especialment dolorós per a les estructures Up-C, UPREIT i d'accions de seguiment (tracking-stock) on la retribució s'empeny intencionadament cap a les societats operatives per raons d'impostos o d'assignació de capital. El resultat és el mateix dòlar de retribució, però ara no és deduïble per a la part de l'impost sobre societats.

Què canvia el 2027: L'expansió dels cinc primers de l'ARPA

La segona onada és l'expansió de l'ARPA, promulgada originalment el 2021 però amb una data d'entrada en vigor ajornada per als exercicis fiscals que comencin després del 31 de desembre de 2026.

L'IRS va emetre les propostes de reglaments sobre els canvis de l'ARPA a principis de 2025. Un cop en vigor, la llista d'empleats coberts afegeix una quarta categoria: els cinc empleats amb la compensació més alta de l'any, tant si són directius executius com si no.

Alguns matisos crítics en aquesta nova categoria:

• No subjecte a la regla de "un cop cobert, sempre cobert": les tres categories originals inclouen la regla de per vida, però el nou grup dels "cinc següents" es reavalua cada any. Un empleat pot estar entre els cinc primers un any i no estar-hi el següent, sense una designació permanent.
• Sense requisit de càrrec directiu: la nova categoria arriba a qualsevol persona, inclosos enginyers, operadors (traders), venedors, perceptors de bonificacions per vendes i professionals en via de convertir-se en socis en bancs d'inversió, gestores d'actius i empreses tecnològiques. Un analista quantitatiu estrella que no sigui un directiu de la Secció 16 pot figurar perfectament en aquesta llista.
• Determinat per la compensació total, no per la divulgació de representació (proxy) de la SEC: la prova utilitza la compensació definida pel Codi en lloc dels valors de la Taula de Resum de Compensacions. Un perceptor de comissions elevades la retribució del qual es realitzi mitjançant plans diferits pot classificar-se de manera diferent de la que suggeriria el proxy.

Aquest darrer punt és el que més probablement sorprendrà les empreses. La taula del proxy identifica els directius executius anomenats segons les regles de la SEC. La prova dels "cinc primers" de la 162(m) s'executa sobre definicions de compensació basades en l'àmbit fiscal, inclòs l'any d'inclusió de les adjudicacions d'accions. Conciliar aquests dos universos requerirà una metodologia escrita, no una revisió superficial.

La càrrega de compliment que ningú veu venir

Per a una empresa pública típica, les implicacions operatives es divideixen en quatre àrees:

Llista de seguiment mestre

Mantenir una llista única i duradora de cada individu que hagi estat mai un empleat cobert, amb l'any de la primera inclusió i el motiu de la inclusió (PEO/PFO, tres principals executius, cinc primers de l'ARPA o arrossegament d'anys anteriors). La regla de "un cop cobert, sempre cobert" significa que aquesta llista només creix, i els individus de les empreses adquirides s'uneixen a la llista en la data d'adquisició.

Agregació de compensacions a tot el grup controlat

Per a cada empleat cobert, cal capturar cada dòlar de compensació pagat per cada entitat del grup controlat segons l'IRC § 414. Això requereix una extracció de la nòmina de cada filial, més l'administració d'accions, més els plans de compensació diferida, més qualsevol pagament canalitzat a través d'entitats de tipus societat (partnership). L'enfocament més net és una única sol·licitud de dades anual amb camps i terminis estandarditzats.

Seguiment de l'estat a mitjan any

Com que la prova dels cinc primers de l'ARPA s'executa cada any, les empreses necessiten un procés per projectar els rànquings de compensació durant l'any, no només al tancament de l'exercici. Un patró comú és una conciliació de compensacions trimestral, amb un ajust final al gener o febrer un cop s'hagin liquidat les consolidacions d'accions i les meritacions de bonificacions.

Mecànica d'assignació de deduccions

Sota la regla d'agregació OBBBA, la deducció s'ha d'assignar entre les entitats pagadores en proporció a la compensació que cadascuna hagi pagat. Aquesta assignació s'ha de documentar i reflectir en la declaració d'impostos de cada entitat, incloses les declaracions de societats on l'assignació flueix cap als formularis K-1 dels socis. Per a les estructures Up-C, la part de la deducció perduda de la societat que correspon al soci de la corporació pública redueix directament la seva pròpia base imposable; per als UPREIT, la base imposable a nivell de REIT es veu afectada de manera similar.

Exemples pràctics

Alguns exemples estilitzats fan que la mecànica sigui més fàcil de veure.

Exemple 1: Societat operativa Up-C PublicCo, una corporació C de Delaware, posseeix el 35% d'OperatingLP, que és el negoci operatiu històric. El CEO rep 2 milions de dòlars en efectiu de PublicCo i 10 milions de dòlars en adjudicacions d'unitats de l'LP per part d'OperatingLP. Abans de l'OBBBA, només el pagament de 2 milions de dòlars de PublicCo estava subjecte a la 162(m), i 1 milió d'això no era deduïble. Després de l'OBBBA, s'agreguen els 12 milions de dòlars complets. El límit de deducció d'1 milió de dòlars s'assigna 1/6 a PublicCo i 5/6 a OperatingLP, deixant 11 milions de dòlars col·lectivament no deduïbles a tot el grup controlat.

Exemple 2: Canvi en el rànquing dels cinc primers El 2027, els tres directius executius millor pagats d'una empresa tecnològica pública són el CEO, el CFO i el Director de Producte. Els cinc següents empleats millor pagats inclouen un vicepresident d'enginyeria les accions del qual s'han consolidat fortament aquell any i un director gerent d'un grup de trading quantitatiu amb una bonificació per rendiment de 4 milions de dòlars. Ambdós són empleats coberts per al 2027, tot i que cap d'ells presenta el formulari de la Secció 16. Si la bonificació del trader torna a la normalitat el 2028 i la consolidació d'accions del vicepresident és menor, ambdós surten de la llista de la nova categoria, però si algun d'ells va ser ascendit a un càrrec de directiu executiu durant el 2027, romandrà cobert permanentment.

Exemple 3: Arrossegament del CFO adquirit PublicCo adquireix PrivateCo el 2029. PrivateCo havia estat pública des del 2015 fins al 2022. Els empleats coberts de PrivateCo abans de l'adquisició s'uneixen a la llista d'empleats coberts de PublicCo al tancament, sota les regulacions que regeixen les transicions per fusió; per tant, PublicCo hereta una nòmina d'executius històrics la compensació dels quals ha de continuar seguint.

Per què és important la disciplina comptable en aquest context

El compliment de la secció 162(m) és, en essència, un problema de dades. La norma substantiva és breu. El més difícil és produir, per a cada individu cobert, un llibre major net de cada dòlar de compensació pagat per cada entitat del grup controlat, desglossat per any i per tipus. Això requereix un pla de comptes que distingeixi entre salari, bonificacions, compensació basada en accions, compensació diferida i indemnitzacions per acomiadament; assentaments a nivell d'entitat que permetin la consolidació; i un mètode documentat per fer coincidir el meritament de les accions amb l'any fiscal d'inclusió.

Les empreses públiques que ja mantenen registres comptables en text pla o amb control de versions solen tenir més facilitat per produir aquest llibre major a demanda: les dades subjacents són auditables, consultables i reproduïbles. Les empreses que depenen de fulls de càlcul agregats o informes de proveïdors sovint descobreixen, només durant una revisió de deduccions, que no poden reconstruir qui va cobrar què i de quina entitat en un any anterior.

Cinc preguntes per a la vostra propera Comissió de Retribucions

1. Tenim una llista mestra única d'empleats coberts, i qui n'és el responsable?
2. Hem identificat tots els membres del grup controlat sota la secció 414 de l'IRC que paguen compensacions a empleats coberts actuals o anteriors?
3. Quina és la nostra metodologia per projectar la llista dels cinc primers de l'ARPA durant l'any?
4. Com assignarem la deducció d'1 milió de dòlars entre les entitats pagadores, i és aquesta metodologia coherent amb com presentem les declaracions de societats i els càlculs d'ingressos dels REIT?
5. Quina documentació conservarem per recolzar les nostres assignacions en cas d'auditoria?

Si la resposta a qualsevol d'aquestes preguntes és "ja ho resoldrem a final d'any", el moment de començar és molt abans que tanqui l'exercici fiscal 2026.

No oblideu la secció 4960

Un parent proper de la 162(m) —la secció 4960— imposa un impost especial del 21% sobre les compensacions superiors a 1 milió de dòlars pagades per una "organització exempta d'impostos aplicable" (ATEO) a determinats empleats coberts, i sobre els pagaments excessius per paracaigudes daurats. L'OBBBA també va ampliar la definició d'empleat cobert de la 4960 per reflectir les noves regles de la 162(m). Les organitzacions exemptes d'impostos i les seves entitats relacionades haurien d'estar executant un projecte de compliment paral·lel; la mateixa infraestructura de dades serveix per a ambdós règims.

Manteniu els vostres registres de compensació nets des del primer dia

Tant si sou un director financer preparant-vos per als canvis de 2026 com si sou una startup que podria sortir a borsa en els propers anys, crear registres de compensació rigorosos ara és molt més barat que reconstruir-los més endavant. Beancount.io ofereix una comptabilitat en text pla transparent, amb control de versions i preparada per a la IA, amb cada transacció emmagatzemada en fitxers llegibles per humans que podeu auditar, ramificar i reproduir. Comenceu de franc i descobriu per què els equips de finances que es preocupen per la demostrabilitat s'estan passant a la comptabilitat en text pla.