第 162(m) 条与 100 万美元上限：为什么你的“覆盖员工”名单在 2026 年将大幅增加

想象一下，你的财务团队刚刚确定了当年的高管薪酬。正如预期的那样，首席执行官 (CEO)、首席财务官 (CFO) 和三名最高薪的高级管理人员都被标记为第 162(m) 条的追踪对象。接着，一位税务合伙人走进来问道：你们是否也在追踪薪酬最高的五名非高管员工？还有组织结构图中那家通过利润权益支付首席执行官一半奖金的合伙企业？以及向你的首席工程负责人发行受限单位的有限责任公司 (LLC)？

大多数上市公司还没有准备好回答这些问题。但他们即将被要求回答。

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《美国国内税收法典》第 162(m) 条规定，公众持股公司向特定员工支付的薪酬，其联邦税务扣除额每人每年最高不得超过 100 万美元。该规则自 1993 年起实施，但从 2026 年开始的纳税年度版本将比以往任何时候都更加广泛。在《大美法案》(OBBBA) 和《美国救援计划法案》(ARPA) 颁布的待生效扩张条款之间，“受限制员工” (covered employees) 的范围正在扩大，支付实体的范围也在扩大，追踪负担正从税务部门转移到跨职能的合规工作中。

本指南将介绍该规则目前的运作方式、2026 年和 2027 年的变化，以及上市公司今年应如何构建体系以保留税务扣除额。

第 162(m) 条的实际作用

第 162(m) 条是一项扣除额上限规则，而非薪酬上限规则。董事会可以向高管支付 3000 万美元。只是公司在计算联邦应纳税所得额时，无法扣除超过 100 万美元的部分。

粗略计算，对于一家税率为 21% 的公司，每 100 万美元的不可扣除薪酬将增加 21 万美元的联邦税收成本。对于一家拥有五名千万美元年薪高管的公司，损失的扣除额每年可能达到约 945 万美元。如果跨越多个年份和股权归属期，财务规划的代价会迅速攀升。

从事该领域工作的每个人都应了解几条基准规则：

• 适用对象：公众持股公司（即被要求根据《证券交易法》第 12 条注册证券，或根据第 15(d) 条提交报告的公司）。私营公司不受此规则约束。
• 薪酬构成：现金工资、奖金、股票期权、受限股票单位 (RSU)、绩效股、离职补偿金以及大多数其他形式的报酬。股票期权和受限股通常在归属或行权时衡量，而非授予时。
• 一旦涵盖，始终涵盖：在 2016 年以后的任何年份成为“受限制员工”的个人，其身份将终身保持——包括退休后甚至是去世后（支付给已故高管遗产的离职后付款仍受此限额限制）。
• 无绩效薪酬例外：2017 年的《减税与就业法案》取消了以往对绩效薪酬的豁免。现在已无法通过严格的绩效标准来“规避”这一限额。

谁是目前的受限制员工

根据现行规则，上市公司的受限制员工是指属于以下三类之一的任何人：

1. 在年度内任何时间担任首席执行官 (PEO) 或首席财务官 (PFO) 的人员。
2. 该年度薪酬最高的三名高级管理人员（除 PEO 和 PFO 之外）。
3. 在 2016 年 12 月 31 日之后开始的任何纳税年度中曾是受限制员工的任何人——即“一旦涵盖，始终涵盖”规则。

第三类名单每年都在悄然增长。一家自 2017 年以来上市的公司，目前名单上可能有 25 到 50 人，即使目前只有 5 名在职高管。退休的 CEO、离职的 CFO、已售业务部门的总裁——只要公司仍向他们支付任何款项，他们就一直留在名单上。

2026 年的变化：OBBBA 受控集团规则

OBBBA 增加了一个新的子条款——IRC § 162(m)(7)——为 2025 年 12 月 31 日以后开始的纳税年度引入了合并规则。这一变化解决了此前法律中的结构性漏洞。

在 OBBBA 之前，100 万美元的限额适用于公众持股公司及其 IRC § 1504 定义的下属企业。该定义涵盖了第一级和更低级别的子公司，但不涵盖合伙企业、按合伙企业征税的 LLC 或其他非公司性质的行业或业务。许多现实中的上市公司通过（或部分通过）这些非公司实体支付高管薪酬——特别是在所谓的“Up-C”和“UPREIT”结构中，运营业务位于上市公司下方的合伙企业中。

从 2026 年开始，§ 162(m)(7) 将这些实体纳入其中。限额现在适用于公众公司 IRC § 414(b)、(c)、(m) 和 (o) 定义下的完整“受控集团”。该定义比 § 1504 广泛得多，涵盖了共同控制下的非法人实体。

在实践中，这意味着三件事：

• 支付合并：支付给受限制员工的薪酬将在受控集团的所有成员（包括合伙企业和 LLC）之间合并计算。如果运营合伙企业支付给 CEO 800 万美元，上市公司支付 400 美元，那么计算限额的相关数值为 1200 万美元。
• 限额分配：100 万美元的扣除额度根据每个支付实体所支付的薪酬比例进行分配。因此，如果合伙企业支付了总额的三分之二，它将获得三分之二的扣除额。
• 新的支付方被纳入合规范围：以前从未承担过 162(m) 追踪义务的合伙企业和 LLC，现在需要在每笔重大高管支付上与母公司的税务部门进行协调。

这一变化对于 Up-C、UPREIT 和追踪股票结构尤为痛苦，因为这些结构的薪酬往往出于合伙企业税收或资本分配的原因，被有意下放到运营合伙企业。结果是同样的薪酬支出，现在对公司税收部分而言变成了不可扣除的。

2027 年的变化：ARPA 前五名扩展

第二波变动是 ARPA 的扩展，该法案最初于 2021 年颁布，但对于 2026 年 12 月 31 日之后开始的纳税年度，其生效日期有所推迟。

IRS 在 2025 年初发布了关于 ARPA 变更的拟议法规。一旦生效，覆盖员工（covered-employee）名单将增加第四类：该年度薪酬最高的五名员工，无论他们是否为高级管理人员。

新类别中几个关键的细节：

• 不适用“一旦覆盖，永久覆盖”规则：原本的三类人员遵循终身规则，但新的“后五名”群体每年重新测试。一名员工可能在一年内进入前五名，次年则不在其中，没有永久性的身份认定。
• 无职位要求：新类别涵盖了任何人，包括工程师、交易员、销售人员、获得销售奖金的员工，以及投资银行、资产管理公司和科技公司的合伙人职级专业人士。一位并非《证券交易法》第 16 条所定义高管（Section 16 officer）的明星量化分析师，完全有可能出现在这份名单上。
• 由总薪酬而非 SEC 委托代理披露决定：该测试使用的是《税法》定义的薪酬，而非“薪酬汇总表”中的数值。一位佣金收入高且通过递延计划实现报酬的员工，其排名可能与委托代理声明中显示的完全不同。

最后一点最有可能让公司感到意外。委托代理表根据 SEC 规则确定指定执行官。而 162(m) 的“前五名”测试基于税收薪酬定义，包括股权奖励计入收入的年份。协调这两个领域需要书面的方法论，而不是简单的粗略估算。

无人预见的合规工作量

对于典型的上市公司，其运营影响主要体现在四个方面：

主跟踪名单

维护一份单一且持久的名单，记录每一位曾是覆盖员工的个人，包括首次入选的年份和入选依据（PEO/PFO、前三名高管、ARPA 前五名或往年结转）。“一旦覆盖，永久覆盖”规则意味着这份名单只会不断增加，且被收购公司的个人自收购之日起计入名单。

整个受控小组范围内的薪酬汇总

对于每位覆盖员工，需收集 IRC § 414 受控小组内每个实体支付的每一美元薪酬。这需要从每个子公司的工资单中提取数据，外加股权管理、递延补偿计划，以及任何通过合伙实体支付的款项。最整洁的方法是进行年度单一数据征集，并统一字段和时间。

年中状态跟踪

由于 ARPA 前五名测试每年进行一次，公司需要建立一套流程，在年中预测薪酬排名，而不仅仅是在年末。一种常见的模式是季度薪酬对账，并在 1 月或 2 月股权归属和奖金计提确定后进行最终结算。

扣除分配机制

根据 OBBBA 汇总规则，税前扣除必须在支付实体之间按照各自支付的薪酬比例进行分配。该分配必须有据可查，并反映在每个实体的税务申报中——包括合伙企业报税表，其中分配会流向合伙人的 K-1 表。对于 Up-C 结构，上市合伙人在合伙企业中损失的扣除额份额直接减少了其自身的可纳税所得额；对于 UPREITs，REIT 层面的可纳税所得额也会受到类似影响。

实际案例

以下几个典型的例子使这些机制更容易理解。

示例 1：Up-C 运营合伙企业 PublicCo 是一家特拉华州 C 类公司，拥有 OperatingLP（历史运营主体）35% 的股份。首席执行官（CEO）由 PublicCo 支付 200 万美元现金，并由 OperatingLP 授予价值 1000 万美元的合伙份额（LP unit）。在 OBBBA 之前，只有 PublicCo 支付的 200 万美元受 162(m) 限制，其中 100 万美元不可扣除。在 OBBBA 之后，全部 1200 万美元都将被汇总。100 万美元的扣除额度按比例分配：1/6 分配给 PublicCo，5/6 分配给 OperatingLP，导致整个受控小组共有 1100 万美元不可扣除。

示例 2：前五名排名变动 2027 年，一家上市科技公司薪酬最高的三位高管是 CEO、CFO 和首席产品官。接下来的五位高薪员工包括一名当年有大量股权归属的工程副总裁，以及一名在量化交易组中获得 400 万美元绩效奖金的董事总经理。两人在 2027 年均为覆盖员工，尽管两人都不需要提交第 16 条表格。如果该交易员的奖金在 2028 年恢复正常，且副总裁的股权归属变少，两人都会从新类别名单中消失——但如果其中任何一人在 2027 年间晋升为高管职位，他们将永久保持覆盖身份。

示例 3：收购导致的 CFO 延续 PublicCo 在 2029 年收购了 PrivateCo。PrivateCo 在 2015 年至 2022 年期间曾是上市公司。根据管理合并过渡的规定，PrivateCo 收购前的覆盖员工在交易完成时加入 PublicCo 的覆盖名单，因此 PublicCo 继承了一份其必须持续跟踪薪酬的旧有高管名册。

为什么簿记纪律在此至关重要

从本质上讲，第 162(m) 条的合规性是一个数据问题。实质性规则很简短。难点在于为每一位受限个人生成一份清晰的分类账，记录受控组内每个实体支付的每一美元薪酬，并按年份和类型进行分类。这需要一个能够区分工资、奖金、股权激励薪酬、延期薪酬和离职补偿金的会计科目表；允许合并报表的实体级过账；以及一套记录完备的方法，用于将股权归属与计入税收的年度相匹配。

已经维护纯文本或版本控制会计记录的上市公司，往往更容易按需生成该分类账——其底层数据是可审计、可查询且可复现的。而那些依赖汇总电子表格或供应商报告的公司，往往只有在抵扣审查期间才会发现，他们无法重构前一年谁从哪个实体获得了多少报酬。

提交给下一次薪酬委员会的五个问题

1. 我们是否有统一的受限员工主名单？由谁负责维护？
2. 我们是否识别了每一个向现任或前任受限员工支付薪酬的 IRC § 414 受控组成员？
3. 我们在年度内预测 ARPA 前五名名单的方法论是什么？
4. 我们将如何在各支付实体之间分配 100 万美元的抵扣额？该方法是否与我们申报合伙企业报税表和 REIT 收入计算的方式保持一致？
5. 我们将保留哪些证明文件以支持审计下的分配方案？

如果对上述任何问题的回答是“我们会在年底解决”，那么现在就是开始行动的时候了，务必在 2026 纳税年度结束前做好准备。

不要忘记第 4960 条

作为 162(m) 的“近亲”，第 4960 条对“适用免税组织” (ATEO) 向某些受限员工支付的超过 100 万美元的薪酬以及超额降落伞付款征收 21% 的消费税。OBBBA 还扩大了 4960 受限员工的定义，使其与新的 162(m) 规则相呼应。免税组织及其关联实体应开展平行的合规项目；同一套数据基础设施可同时适用于这两种制度。

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