El trimestre de 68 mil millones de dólares de NVIDIA: Cuando la computación equivale a ingresos y las GPU imprimen dinero
Jensen Huang nunca ha sido sutil. Pero el 25 de febrero de 2026, sintetizó toda la economía de la IA en cinco palabras: "El cómputo equivale a ingresos". NVIDIA acaba de reportar $68.127 millones en ingresos trimestrales —un aumento del 73% interanual— cerrando un año fiscal que generó $215.938 millones en ventas totales y $120.067 millones en ingresos netos. Esas no son cifras de semiconductores. Son flujos de efectivo al nivel del PIB de una nación soberana, y se están acelerando.
Las cifras que importan
| Métrica | T4 EF2026 | Año completo EF2026 | Cambio interanual (YoY) |
|---|---|---|---|
| Ingresos | $68,127M | $215,938M | +73% / +65% |
| Margen Bruto | 75.0% | 71.1% | Recuperación |
| Ingresos Operativos | $44,299M | $130,387M | +73% / +60% |
| Ingreso Neto | $42,960M | $120,067M | +78% / +65% |
| Flujo de Caja Libre | ~$35B | $96,575M | — |
NVIDIA ganó $43.000 millones en un solo trimestre. Para ponerlo en perspectiva, eso supera el ingreso neto anual de todas las empresas del S&P 500, excepto Apple y Microsoft.
"El cómputo es el ingreso" — El nuevo mantra de Jensen
La conferencia de resultados estuvo cargada de filosofía. La tesis central de Huang: en la era de la IA agéntica, cada token generado es una unidad de trabajo monetizable.
"Sin cómputo, no hay forma de generar tokens. Sin tokens, no hay forma de aumentar los ingresos. Así que en este nuevo mundo de la IA, el cómputo equivale a los ingresos".
Llamó a esto el "momento ChatGPT de la IA agéntica", señalando la explosión de Claude Cowork y OpenAI Codex como evidencia de que la demanda de inferencia se ha vuelto "exponencial". Sistemas agénticos que generan subagentes, cada uno consumiendo tokens, cada uno generando ingresos para los proveedores de infraestructura. NVIDIA no vende chips; vende la imprenta de una nueva moneda.
Ingresos por segmento: El panorama completo del EF2026
Cada dólar rastreado mediante contabilidad por partida doble en Beancount:
| Segmento | T1 | T2 | T3 | T4 | EF2026 |
|---|---|---|---|---|---|
| Centro de Datos | $39,112M | $41,096M | $51,215M | $62,314M | $193,737M |
| Gaming | $3,763M | $4,287M | $4,265M | $3,727M | $16,042M |
| Visualización Pro | $509M | $601M | $760M | $1,321M | $3,191M |
| Automotriz | $567M | $586M | $592M | $604M | $2,349M |
| OEM y Otros | $111M | $173M | $174M | $161M | $619M |
| Total | $44,062M | $46,743M | $57,006M | $68,127M | $215,938M |
Tres historias destacan en esta tabla.
Centro de Datos ($62,3B, +75% YoY): Ahora representa el 91,5% de los ingresos. Casi 9 gigavatios de infraestructura Blackwell desplegados globalmente, con Grace Blackwell GB200 NVL72 logrando un rendimiento 50 veces superior por vatio frente a la generación anterior. Los hiperescaladores se mantienen justo por encima del 50% de la mezcla; el resto proviene de programas de IA soberana (superando los $30.000 millones en el EF2026, triplicándose interanualmente), empresas y startups nativas de IA. Los ingresos por redes por sí solos alcanzaron los $11.000 millones en el T4, un aumento del 263% interanual.
Visualización Profesional ($1,3B, +159% YoY): La sorpresa de la historia. Este segmento superó los $1.000 millones por primera vez, impulsado por las estaciones de trabajo RTX PRO Blackwell con 72 GB de memoria. Los compradores empresariales que ejecutan inferencia de IA local —no en la nube, sino local— son el principal motor de la demanda. Esta es la tesis de la IA en el borde (edge AI) materializándose en decisiones de compra reales.
Gaming ($3,7B, -13% trimestral): NVIDIA está despriorizando silenciosamente a los jugadores. La directora financiera Colette Kress confirmó que las limitaciones de suministro seguirán siendo "un viento en contra en el T1 del EF2027 y más allá". El culpable: la escasez de DRAM, con la asignación de memoria redirigida a productos de Centros de Datos con mayores márgenes. Los informes sugieren recortes en la producción de la serie RTX 50 de entre un 30% y un 40%. El gaming representa ahora solo el 5,5% de los ingresos.
La adquisición de Groq por $20 mil millones: Oculta en el fondo de comercio
El balance cuenta una historia que el estado de resultados no puede. El fondo de comercio (goodwill) aumentó de $5.200 millones a $20.800 millones, un incremento de $15.600 millones impulsado principalmente por la adquisición de Groq por $20.000 millones por parte de NVIDIA, la startup de chips de inferencia de IA. Se estructuró como una compra de activos, adquiriendo la tecnología de Unidad de Procesamiento de Lenguaje (LPU) de Groq y talento clave, incluido el CEO Jonathan Ross.
Esta es la operación más grande en la historia de NVIDIA, y apenas se registró en la narrativa de resultados.
NVIDIA como inversor de capital de riesgo: $22 mil millones en apuestas de IA
Quizás la línea más fascinante del balance: $22.300 millones en valores de renta variable no cotizados, la cartera de inversiones estratégicas de NVIDIA en empresas de IA. La compañía invirtió $17.500 millones en empresas privadas solo durante el EF2026, convirtiendo su balance en uno de los fondos de capital de riesgo en IA más grandes del mundo.
Esta cartera generó $5.600 millones en "Otros ingresos" en el T4, principalmente ganancias no realizadas, incluyendo una participación reportada de $5.000 millones en Intel. Esto es también lo que creó la brecha de $0,14 entre el BPA GAAP ($1,76) y el BPA no GAAP ($1,62). Se espera que esta línea sea volátil en el futuro.
La historia de la recuperación del margen
| Trimestre | Margen Bruto | Factor Clave |
|---|---|---|
| T1 EF2026 | ~60% | Cargo por inventario de H20 de $4,5B |
| T2 EF2026 | ~72% | Recuperación |
| T3 EF2026 | 73.4% | Ramp up de Blackwell |
| T4 EF2026 | 75.0% | Economía completa de Blackwell |
El cargo de H20 en el T1 —provocado por los controles de exportación de EE. UU. sobre chips destinados a China— redujo el margen de todo el año al 71,1%. Pero la trayectoria trimestral cuenta la verdadera historia: NVIDIA se recuperó hasta el 75% en el T4, y las previsiones se mantienen ahí para el T1 del EF2027. Ahora se asume que los ingresos por cómputo de Centros de Datos en China son cero.
Previsión de 78.000 millones de dólares para el primer trimestre: La aceleración continúa
NVIDIA proyectó para el primer trimestre del año fiscal 2027 una cifra de 78,0 mil millones de dólares +/- 2%, superando ampliamente el consenso de 72,6 mil millones en un 7,4%. A esta escala, un crecimiento secuencial del 14,5% implica unos ingresos anualizados cercanos a los 312 mil millones de dólares. Y esta previsión excluye cualquier ingreso proveniente de China.
Los compromisos de suministro casi se duplicaron hasta alcanzar los 95,2 mil millones de dólares de forma secuencial, lo que indica confianza en una demanda sostenida a través de la transición a la arquitectura Rubin en el segundo semestre de 2027.
Seguimiento de 216.000 millones de dólares en texto plano
Modelamos el historial financiero completo de NVIDIA —desde el año fiscal 2024 hasta el 2026— como transacciones de partida doble en Beancount. Así es como se ve el cuarto trimestre del año fiscal 2026:
2026-01-25 * "Q4 FY2026 Revenue" "Data Center"
Assets:Current:Accounts-Receivable 62,314,000,000.00 USD
Income:Data-Center -62,314,000,000.00 USD
2026-01-25 * "Q4 FY2026 Expenses" "Cost of revenue"
Expenses:Cost-Of-Revenue 17,034,000,000.00 USD
Assets:Current:Cash-And-Equivalents -17,034,000,000.00 USD
2026-01-25 * "Q4 FY2026 Income" "Other, net (equity investment gains)"
Assets:Current:Cash-And-Equivalents 5,604,000,000.00 USD
Income:Other-Income-Expense -5,604,000,000.00 USD
Cada segmento, cada línea de costes, cada ajuste del balance —modelado como transacciones que cuadran al céntimo a lo largo de tres años fiscales. Explore el libro mayor completo:
El resultado final
NVIDIA cerró el año fiscal 2026 con 216.000 millones de dólares en ingresos, 120.000 millones en ingresos netos y 97.000 millones en flujo de caja libre. Devolvió 41.000 millones a los accionistas mientras invertía 17,5 mil millones en el ecosistema de IA. Adquirió Groq por 20.000 millones. Y proyectó una aceleración.
La frase de Jensen "computación equivale a ingresos" no es solo un eslogan — es la identidad contable de la era de la IA. Cada hiperescalador, cada gobierno soberano, cada empresa que despliega agentes está convirtiendo ciclos de GPU en producción económica. NVIDIA posee la capa de conversión.
La pregunta ya no es si NVIDIA puede sostener esto. Es si el resto de la economía puede absorber la computación lo suficientemente rápido.
