投资意向书谈判:估值与控制权条款
为创始人决定交易什么,保留什么,以及 如何在公司规模扩大时保持自由度。
驾驭投资意向书是创业公司生命中最关键的时刻之一。这不仅是关于金钱的谈判,更是关于公司未来发展轨迹的谈判。本指南旨在让您清楚地了解关键的经济和控制权条款,帮助您优化持久的合作关系,从而最大限度地提高您的成功机会。
快速了解
- 价格是表面的,控制权是轨迹。 较高的估值感觉很好,但治理条款决定了您运营、招聘和带领公司应对挑战的能力。不要为了短期的价格上涨而放弃长期的控制权。
- 建模 实际 价格。 投资前估值只是一个输入。期权池的大小、清算优先权的类型和反稀释条款对实际经济效益的影响可能超出您的想象。
- 尽早锁定治理。 您在第一轮融资中同意的董事会结构和投资者否决权清单(保护性条款)将为未来几年树立先例。它们的重要性将超过几乎任何单一的经济条款。
- 制定计划。 不要对投资者的要求做出反应;要积极主动。在开始对话之前,了解您的招聘计划以证明您的期权池规模的合理性,您的董事会计划以保护独立性,以及您的绝对退出点。