Resultados del Q3 2026 de Rocket Lab: ingresos +73%, cartera de pedidos +52% y 2.360 M$ captados en un solo trimestre

El tercer trimestre de 2026 de Rocket Lab tuvo tres cifras grandes. Los ingresos crecieron un 73% hasta un récord de $267,8 millones. La cartera de pedidos, el valor de los contratos firmados aún no entregados, creció un 52% en tres meses hasta $3.570 millones. Y la empresa vendió $2.360 millones en nuevas acciones mediante ofertas at-the-market, más que todos los ingresos que ha reportado desde el inicio de 2021, $2.260 millones según nuestro cálculo, para financiar su pendiente adquisición del operador de satélites Iridium. El efectivo aumentó hasta $4.450 millones. La pérdida neta se amplió hasta $79,7 millones, y el primer vuelo de Neutron, su cohete más grande, ahora está previsto para no antes de 2027.

Ingresos +73%, margen bruto a la baja​

Los ingresos fueron de $267,8 millones frente a $155,1 millones un año antes y $234,1 millones en junio (comunicado de resultados). Los ingresos por productos crecieron un 90% hasta $197,5 millones y los ingresos por servicios un 38% hasta $70,3 millones, según el 10-Q. El margen bruto fue del 33,6%, frente al 37,0% un año antes y el 36,1% del trimestre de junio, según nuestro cálculo; la empresa prevé un margen bruto GAAP para el cuarto trimestre del 34% al 36%.

El treemap muestra el coste de fabricación y lanzamiento, $177,8 millones, por delante de la investigación y desarrollo con $98,4 millones y los gastos de venta y administración con $70,9 millones, un 55% más. La pérdida operativa fue de $79,2 millones frente a $59,0 millones. Por debajo, los ingresos por intereses de $28,6 millones sobre el nuevo efectivo se compensaron con una pérdida de $27,3 millones por extinción de deuda, los costes de emisión y las comisiones por la cancelación de un compromiso de préstamo puente organizado para la operación con Iridium, que el comunicado dice que ahora está totalmente financiada con las ventas de acciones. Un cargo fiscal de $3,5 millones, frente a un beneficio de $41,1 millones un año antes, amplió la pérdida neta.

La cartera de pedidos creció más rápido que los ingresos​

La cartera de pedidos de $3.570 millones se compara con $2.360 millones en junio. El comunicado dice que casi $1.000 millones provinieron de nuevos contratos de lanzamiento de Electron, HASTE y Neutron, incluidos más de $515 millones para Neutron, y $470 millones de sistemas espaciales. La cartera de pedidos de Neutron es de 16 misiones antes de su primer lanzamiento, y la empresa dice que elevó el precio base de lanzamiento a $70 millones para varias de ellas "a medida que la capacidad de lanzamiento de la industria se tensa." Alrededor del 33% de la cartera de pedidos se espera que se convierta en ingresos en un año, según el 10-Q.

Los pasivos por contratos, los depósitos de clientes pagados antes de la entrega, aumentaron hasta $423,6 millones desde $195,4 millones al cierre de 2025, y por eso el flujo de caja operativo fue positivo, $7,2 millones, mientras la empresa perdía dinero.

El libro mayor muestra de dónde vino el efectivo​

Es un saldo acreedor, así que más capital desembolsado se representa como una línea más profunda. Las acciones preferentes y comunes más la prima de emisión suplementaria sumaban unos $2.740 millones al cierre de 2025, $4.610 millones en junio y $7.000 millones el 30 de septiembre. El estado de patrimonio de los accionistas muestra $444,9 millones captados mediante ofertas at-the-market en el primer trimestre, $1.067,8 millones en el segundo y $2.362,5 millones en el tercero: $3.880 millones este año, según nuestro cálculo. Las acciones comunes en circulación aumentaron hasta 639,2 millones desde 543,6 millones.

El efectivo y equivalentes de efectivo eran $162,5 millones al cierre de 2023, $828,7 millones al cierre de 2025 y $4.447,7 millones el 30 de septiembre. El déficit acumulado, la suma de las pérdidas de todos los años, era de $1.185,9 millones. Para una pequeña empresa el intercambio es familiar a otra escala: ampliar capital en lugar de endeudarse evita intereses y fechas de amortización, y la participación de cada propietario existente en la empresa se reduce.

Qué vigilar en el cuarto trimestre​

• Las previsiones. Rocket Lab espera ingresos de $270 millones a $290 millones, gastos operativos GAAP de $162 millones a $168 millones e ingresos netos por intereses de unos $45 millones.
• Iridium. Cada acción de Iridium se convierte en $27,00 en efectivo más acciones de Rocket Lab; los préstamos a plazo de aproximadamente $1.800 millones de Iridium siguen vigentes después del cierre, garantizados por la principal filial operativa de Rocket Lab.
• Neutron. El primer lanzamiento está previsto para no antes de 2027, con 16 misiones ya en la cartera de pedidos.
• Margen bruto. Si vuelve a situarse en el rango medio de los 30, como se prevé, mientras los ingresos por productos siguen creciendo más rápido que los servicios de lanzamiento.