Resultados de Airbnb del T3 2026: reservas suben un 21% y 'Pagar después' reduce el efectivo que dejan los huéspedes

Las reservas de Airbnb se aceleraron en el tercer trimestre de 2026: las noches y plazas reservadas aumentaron un 16% y el valor bruto de reservas un 21%, hasta 27.700 millones de dólares, y los ingresos crecieron un 19% hasta 4.870 millones de dólares. La función a la que Airbnb atribuye parte de ello, Reserve Now, Pay Later, también cambia cuándo llega el dinero. Los huéspedes que reservan de esa forma pagan más cerca de su estancia, por lo que Airbnb retiene menos de su efectivo por adelantado. Las comisiones no devengadas, las comisiones de servicio que los huéspedes han pagado por viajes aún no realizados, eran de 1.536 millones de dólares el 30 de septiembre, un 16% menos que un año antes, mientras las reservas crecían una quinta parte. El flujo de caja libre fue de 1.400 millones de dólares, el 29% de los ingresos frente al 33% un año antes. El beneficio neto aumentó un 38% hasta 1.890 millones de dólares, favorecido por un menor gasto fiscal.

Las reservas crecieron más rápido que los ingresos​

El valor bruto de reservas fue de 27.700 millones de dólares, un 21% más (21% excluyendo el efecto divisa), cinco puntos más rápido que en el trimestre de junio (carta a los accionistas). Las noches y plazas reservadas aumentaron un 16% hasta 155,0 millones y la tarifa diaria media un 4% hasta 179 dólares. Los ingresos crecieron menos, un 19% hasta 4.869 millones de dólares. La tasa de comisión implícita de Airbnb, ingresos divididos por el valor bruto de reservas, cayó al 17,6%. La carta da la razón: con Reserve Now, Pay Later, "los huéspedes reservan con más antelación respecto a su estancia, lo que genera un aumento del GBV antes del reconocimiento de los ingresos". Airbnb reconoce los ingresos cuando comienza la estancia, por lo que las reservas hechas con más antelación aparecen en el valor bruto de reservas un trimestre o más antes de convertirse en ingresos.

Ninguna línea de costes creció de forma significativamente más rápida que los ingresos (10-Q). Ventas y marketing, la mayor con 762 millones de dólares, aumentó un 19%, en línea con los ingresos; el coste de los ingresos subió un 19% hasta 651 millones de dólares; el desarrollo de producto un 13% hasta 664 millones; y las operaciones y soporte un 8% hasta 393 millones, que la carta vincula a un asistente de soporte con IA que ahora resuelve alrededor del 40% de las incidencias de los clientes sin un agente humano. El resultado operativo fue de 2.021 millones de dólares, un margen del 41,5% frente al 39,7%. Por debajo, los gastos financieros aumentaron a 45 millones de dólares desde 6 millones después de que Airbnb emitiera nuevos pagarés en el trimestre de marzo.

El beneficio neto aumentó un 38%, cerca de una cuarta parte por impuestos​

El beneficio antes de impuestos aumentó un 21% hasta 2.173 millones de dólares. El beneficio neto creció más rápido, un 38% hasta 1.890 millones de dólares, porque el gasto fiscal cayó a 283 millones desde 418 millones. La carta explica que el trimestre del año anterior incluía una corrección valorativa de 213 millones de dólares contra activos por impuestos diferidos por créditos del impuesto mínimo alternativo corporativo. Del incremento de 516 millones de dólares en el beneficio neto, el menor gasto fiscal representa 135 millones, según nuestro cálculo.

El libro mayor muestra el flotante reduciéndose​

Cuando un huésped reserva, Airbnb cobra el pago y lo retiene hasta que se paga al anfitrión tras el registro. El libro mayor registra el dinero del huésped como dos líneas iguales, Assets:Current:FundsReceivable y Liabilities:Current:FundsPayable, y la comisión de servicio que Airbnb ha cobrado pero aún no ha devengado como Liabilities:Current:DeferredRevenue, las comisiones no devengadas del informe.

Un pasivo es un crédito, por lo que un saldo mayor se representa como una línea más profunda. Las comisiones no devengadas eran de 1.427 millones de dólares al cierre de 2023, 1.743 millones al cierre de 2025, 2.831 millones en junio en el pico de las reservas de verano y 1.536 millones el 30 de septiembre. El 10-Q del mismo trimestre del año anterior mostraba 1.820 millones. Los fondos retenidos para clientes eran de 7.420 millones de dólares, frente a 7.209 millones un año antes: un 3% más mientras el valor bruto de reservas crecía un 21%, según nuestro cálculo.

Para cualquier negocio que acepta depósitos, se aplica el mismo intercambio. Permitir que los clientes paguen después puede ganar reservas, pero el negocio renuncia al efectivo que solía retener antes de prestar el servicio, y su flujo de caja se queda por detrás de sus ventas hasta que se realizan los viajes. Airbnb lo dice directamente: el aumento del flujo de caja libre se vio "parcialmente compensado por salidas de capital circulante, incluido el impacto de la expansión de RNPL", junto con la compra de una propiedad en Nueva York en julio.

Cada fila es un periodo informado: los ingresos como crédito negativo y Equity:Adjustments como beneficio neto. Los ingresos fueron de 9.917 millones de dólares en 2023, 11.102 millones en 2024 y 12.241 millones en 2025; los tres primeros trimestres de 2026 suman 11.155 millones. El beneficio neto de 4.792 millones en 2023 incluía un beneficio fiscal de 2.900 millones por la liberación de la mayor parte de la corrección valorativa de Airbnb, por lo que los 2.648 millones de 2024 y los 2.511 millones de 2025 son la base más limpia. El libro mayor se reconstruyó este trimestre a partir del balance completo de cada informe; su forma anterior solo conservaba los activos y pasivos totales.

Qué vigilar en el cuarto trimestre​

• La previsión. Airbnb espera ingresos en el cuarto trimestre de entre 3.220 y 3.280 millones de dólares, un crecimiento del 16% al 18% incluyendo unos dos puntos de efecto divisa, un crecimiento del valor bruto de reservas en la mitad de la decena y una tasa de comisión ligeramente superior. Para 2026 ahora espera un crecimiento de los ingresos en la parte alta de la decena y un margen de EBITDA ajustado de alrededor del 36%.
• Comisiones no devengadas y flujo de caja libre. Si Reserve Now, Pay Later sigue extendiéndose, las comisiones no devengadas seguirán creciendo más despacio que las reservas, y el flujo de caja libre irá por detrás del beneficio neto hasta que se realicen los viajes.
• Recompras de acciones. Airbnb recompró 700 millones de dólares en acciones en el trimestre y anunció una nueva autorización de 12.000 millones además de los 2.700 millones restantes.
• EMEA. La carta señala que Airbnb está "monitorizando de cerca la evolución en EMEA" mientras describe la demanda global como saludable.