Resultados de un vistazo
- Período
- FY2027Q2
- Ingresos
- 163,3 M US$ (163,3 MUSD)
- Beneficio neto
- 33,9 M US$ (33,9 MUSD)
- Margen neto
- 20,8 %
Del Libro Mayor Abierto de BlackberryVer el libro mayor en vivoDeclaración del emisor (FY2027Q2)
BlackBerry dejó de ser una empresa de teléfonos hace años. En el trimestre terminado el 31 de agosto de 2026, vendió $163.3 millones en software y licencias de patentes, 26% más que un año antes, y conservó $33.9 millones de eso como ingreso neto. QNX, el sistema operativo que está dentro de más de 275 millones de vehículos, tuvo su trimestre más grande de la historia con $80.3 millones. Fue el sexto trimestre consecutivo con un beneficio GAAP. Los cuatro años fiscales anteriores al inicio de esa racha, del año fiscal 2022 al año fiscal 2025, suman una pérdida neta de alrededor de $932 millones. Esta publicación trata sobre cómo una misma empresa produjo ambos hechos, y cuánto del nuevo se repite.
BlackBerry presentó su Formulario 10-Q el 24 de septiembre de 2026, el mismo día de su comunicado de resultados. Cada cifra del segundo trimestre a continuación proviene de esa presentación. El año fiscal termina el último día de febrero, por lo que el año fiscal 2027 comenzó el 1 de marzo de 2026 y el segundo trimestre transcurrió del 1 de junio al 31 de agosto. La empresa reporta en dólares estadounidenses, en millones con un decimal.
Las Cifras Principales
| Métrica | Q2 FY2027 | Q2 FY2026 | Interanual |
|---|---|---|---|
| Ingresos | $163.3M | $129.6M | +26.0% |
| Costo de ventas | $36.2M | $33.0M | +9.7% |
| Margen bruto | $127.1M | $96.6M | +31.6% |
| Margen bruto % | 77.8% | 74.5% | +3.3 pt |
| Investigación y desarrollo | $33.2M | $25.6M | +29.7% |
| Ventas y marketing | $25.3M | $24.4M | +3.7% |
| Generales y administrativos | $31.8M | $31.5M | +1.0% |
| Amortización | $2.5M | $3.1M | −19.4% |
| Deterioro de activos de larga vida | $0.7M | $0.5M | n/m |
| Ingreso operativo | $33.6M | $11.5M | +192.2% |
| Ingreso por inversiones, neto | $1.6M | $1.9M | −15.8% |
| Provisión para impuesto sobre la renta | $1.3M | $0.1M | n/m |
| Ingreso neto | $33.9M | $13.3M | +154.9% |
| Ganancia por acción básica | $0.06 | $0.02 | n/m |
| Ganancia por acción diluida | $0.05 | $0.02 | n/m |
| Efectivo neto provisto por actividades operativas | $29.3M | $3.4M | n/m |
Comience con las dos primeras filas. Los ingresos subieron $33.7 millones y el costo de ventas subió $3.2 millones. Así se ve una empresa de software cuando crece: el 10-Q dice que "el costo de ventas de la mayoría de los productos de software y servicios y de los acuerdos de licencia de propiedad intelectual no fluctúa significativamente según el volumen del negocio". Nueve de cada diez nuevos dólares de ingresos llegaron al margen bruto.
Los gastos operativos sí subieron, en $8.4 millones, y la mayor parte fue investigación y desarrollo. La mitad del aumento en I+D no es gasto nuevo. Hace un año la empresa registró $3.8 millones de beneficios por reclamaciones de financiamiento del gobierno canadiense, que redujeron el gasto de I+D, y no hubo tal beneficio este trimestre. El resto es remuneración.
La línea de impuestos necesita una nota. BlackBerry pagó $1.3 millones de impuestos sobre $35.2 millones de ingreso antes de impuestos, una tasa de aproximadamente 4%. El 10-Q explica que la empresa mantiene "una provisión de valuación significativa contra sus activos por impuestos diferidos", de $1,512.8 millones. Años de pérdidas dejaron escudos fiscales que el balance no lleva como activos. Por lo tanto, el margen neto de 20.8% es más alto de lo que reportaría un contribuyente pleno sobre el mismo resultado operativo.
Análisis Profundo de los Ingresos
BlackBerry tiene tres segmentos, y los tres hicieron cosas distintas.
| Segmento | Q2 FY2027 | Q2 FY2026 | Cambio | Interanual | Participación de ingresos |
|---|---|---|---|---|---|
| QNX | $80.3M | $63.1M | +$17.2M | +27.3% | 49.2% |
| Secure Communications | $60.9M | $59.9M | +$1.0M | +1.7% | 37.3% |
| Licensing | $22.1M | $6.6M | +$15.5M | +234.8% | 13.5% |
| Total | $163.3M | $129.6M | +$33.7M | +26.0% | 100.0% |
QNX es el negocio de crecimiento. Vende un sistema operativo en tiempo real y software relacionado a fabricantes de automóviles y sus proveedores, y recibe una regalía cuando un vehículo se entrega. De los $17.2 millones de aumento, $10.4 millones fueron ingresos por regalías, $3.9 millones fueron licencias de desarrollo y $2.6 millones fueron servicios profesionales. La administración había guiado $70 millones a $75 millones para el trimestre. El 10-Q dice que los ingresos llegaron a $80.3 millones "principalmente debido a ingresos por regalías más fuertes de lo esperado". Las regalías dependen de que los autos realmente se construyan, así que esta es demanda que ya ocurrió, no un pedido contratado.
El comunicado abre con un hito de producto: "La primera adjudicación de diseño de Alloy Kore, la mayor adjudicación de diseño en la historia de QNX, marca un hito comercial importante". Alloy Kore es una plataforma de software para vehículos construida con un socio. La adjudicación añade más de $100 millones a una cartera de regalías pendientes que era de aproximadamente $950 millones al final del año fiscal 2026. Dos advertencias corresponden junto a esa frase. La adjudicación se anunció después de que terminara el trimestre, por lo que nada de eso está en estas cifras. Y la cartera pendiente es la propia estimación de la empresa de las regalías futuras durante la vida de cada diseño, que el 10-K del año fiscal 2026 dice que "puede no ser indicativa de los ingresos futuros reales".
El comunicado añade: "También seguimos construyendo impulso más allá de la automoción en los Mercados Embebidos Generales y la IA Física". La presentación no da ninguna cifra de ingresos para esos mercados, por lo que el libro mayor no puede ponerlo a prueba.
Secure Communications contiene el viejo negocio empresarial: gestión de dispositivos, voz y mensajería cifradas para gobiernos, y notificación de emergencias. Creció 1.7%. Dentro de eso, los ingresos de productos de comunicaciones cifradas subieron $5.5 millones y los ingresos de gestión de dispositivos cayeron $3.3 millones. El comunicado llama al segmento "un contribuyente estable y rentable". La propia métrica de retención de la presentación es menos cómoda. La tasa de retención neta basada en dólares fue 91%, por debajo del 93% de hace un año. Un número por debajo del 100% significa que los mismos clientes pagaron menos este año que el anterior. Los ingresos recurrentes anuales fueron $221 millones, $8 millones más, por lo que los nuevos clientes están cubriendo la contracción por ahora.
Licensing es la cartera de patentes, y es el factor que hace oscilar el resultado. La administración había guiado alrededor de $10 millones. Los ingresos fueron $22.1 millones, lo que el 10-Q atribuye a "un nuevo acuerdo de licencia de propiedad intelectual celebrado durante el trimestre", añadiendo que "el momento y el monto de las transacciones de licencia más grandes pueden variar de un trimestre a otro". Esta única línea aportó el 46% del crecimiento de ingresos del trimestre.
Así que quite Licensing. QNX y Secure Communications juntos crecieron de $123.0 millones a $141.2 millones. Eso es 14.8%, un buen número y aproximadamente la mitad del titular.
Nada en el comunicado ni en la presentación dice que la demanda supera la oferta, y nada describe una restricción de suministro o un ciclo alcista de la industria. Esos temas están ausentes, lo cual es normal para el software. Las afirmaciones que sí hace la administración son sobre resultados que superan su propia guía, y el 10-Q confirma cada una con el rango previo junto a la cifra real.
La Historia de los Márgenes
| FY2023 | FY2024 | FY2025 | FY2026 | Q2 FY2027 | |
|---|---|---|---|---|---|
| Margen bruto % | 69.7% | 64.6% | 73.8% | 76.2% | 77.8% |
| I+D como % de ingresos | 25.5% | 16.7% | 20.3% | 20.7% | 20.3% |
| Ventas y marketing como % de ingresos | 19.5% | 13.7% | 17.9% | 20.8% | 15.5% |
| Generales y administrativos como % de ingresos | 32.7% | 24.7% | 29.9% | 23.5% | 19.5% |
| Margen operativo | −39.3% | 1.4% | 0.1% | 8.8% | 20.6% |
Las cinco columnas son operaciones continuas tal como la empresa las presentó por última vez. El año fiscal 2024 se ve extraño porque sus ingresos incluyeron una venta única de patentes, que conllevó un alto costo de ventas e infló la base bajo cada ratio de gastos.
Lea la fila de generales y administrativos. Cayó del 32.7% de los ingresos al 19.5%. BlackBerry pasó tres años recortando una estructura corporativa construida para una empresa mucho más grande. Las presentaciones indican cuánto de esa línea fue reestructuración: $10.2 millones en el año fiscal 2023, $35.9 millones en el año fiscal 2024, $26.1 millones en el año fiscal 2025, $15.7 millones en el año fiscal 2026 y $2.7 millones este trimestre. Los cargos están disminuyendo.
El margen bruto subió 3.3 puntos en el trimestre. El 10-Q dice que el aumento "se debió principalmente a un cambio en la mezcla, específicamente a mayores contribuciones relativas al margen bruto de Licensing y QNX". Una licencia de patente conlleva muy poco costo de ventas. Así que parte de la ganancia de margen es el mismo acuerdo de Licensing contado por segunda vez.
Sobre el precio, la presentación contiene una frase prospectiva y ningún número realizado. "La Compañía cree que Alloy Kore tiene el potencial de expandir los precios de venta promedio por múltiplos sobre una base por vehículo". Esa es una creencia sobre un producto con una sola adjudicación de diseño. El aumento de ingresos que la presentación realmente reporta es volumen de regalías, licencias de desarrollo y servicios. No hay ninguna declaración de que los precios subieron.
Dentro de Secure Communications, el margen fue en la dirección opuesta. El margen bruto ajustado del segmento cayó 5 puntos al 61%, porque más de los ingresos fueron hardware de comunicaciones cifradas, "que tienen un porcentaje de margen bruto relativo más bajo".
La Gran Pregunta: ¿Cuánto de Este Trimestre se Repite?
La empresa responde parte de esto por sí misma, en su guía para el próximo trimestre.
| Q2 FY2027 real | Guía Q3 FY2027 | Guía FY2027 | FY2026 real | |
|---|---|---|---|---|
| Ingresos totales | $163.3M | $143M a $154M | $616M a $636M | $549.1M |
| QNX | $80.3M | $82M a $88M | $315M a $325M | $268.0M |
| Secure Communications | $60.9M | $55M a $60M | $260M a $270M | $258.9M |
| Licensing | $22.1M | alrededor de $6M | alrededor de $41M | $22.2M |
La administración espera que los ingresos totales caigan el próximo trimestre, entre un 6% y un 12%. QNX se guía al alza. Secure Communications se guía entre plano y a la baja. Licensing se guía a alrededor de $6 millones, una caída de $16 millones respecto a este trimestre. La disminución en el total es que el acuerdo de Licensing no se repite.
Eso enmarca las ganancias. El EBITDA ajustado del segmento Licensing fue $20.0 millones en un trimestre en el que el ingreso operativo GAAP de toda la empresa fue $33.6 millones. Esos dos números se miden de manera diferente, por lo que uno no puede restarse del otro. Pero la dirección es clara: un acuerdo de patentes que la administración no pronosticó, y que no espera el próximo trimestre, está detrás de una gran parte del beneficio récord.
La visión de año completo es más estable. La guía implica un crecimiento de ingresos del año fiscal 2027 del 12% al 16%, y un crecimiento de QNX del 18% al 21%. La administración elevó su perspectiva de flujo de efectivo operativo de alrededor de $100 millones a alrededor de $115 millones, "principalmente debido a ingresos más fuertes de lo esperado reconocidos en la primera mitad del año fiscal 2027".
El comunicado también reporta cifras non-GAAP, y el 10-Q las concilia:
| Puente de GAAP a non-GAAP, Q2 FY2027 | Millones de USD |
|---|---|
| Ingreso operativo (GAAP) | 33.6 |
| Cargos de reestructuración | 2.7 |
| Gastos de compensación en acciones | 7.5 |
| Deterioro de activos de larga vida | 0.7 |
| Ajuste de revaluación de unidades de acciones diferidas | (1.6) |
| Ingreso operativo ajustado | 42.9 |
| Amortización | 4.1 |
| EBITDA ajustado | 47.0 |
La brecha entre GAAP y ajustado es pequeña, y la mayor parte es compensación en acciones. Hace tres años el mismo puente conllevaba cientos de millones de dólares en deterioros y un acuerdo de litigio. Una conciliación corta es su propio tipo de buena noticia.
BlackBerry dejó el mercado de seguridad de endpoints cuando vendió Cylance en febrero de 2025. Para ver cómo se ve ese mercado desde una empresa que se quedó en él, consulte el segundo trimestre fiscal de CrowdStrike.
Rastreando un Trimestre de $163M en Texto Plano
Un resumen puede citar el ingreso neto y detenerse. Un libro mayor tiene que mostrar cada línea que lo produjo, en una sola columna que suma cero. Las convenciones son las que usamos para cada empresa en esta serie: cómo modelamos cada empresa. Los asientos de ingresos son negativos (créditos) y los asientos de gastos son positivos (débitos).
; Check: −163.3 + 36.2 + 33.2 + 25.3 + 29.1 + 2.7 + 2.5 + 0.7 + −1.6 + 1.3 + 33.9 = 0 ✓
2026-08-31 * "BlackBerry Limited" "FY2027Q2 Income Statement"
Income:Revenue -163.3 MUSD ; revenue: QNX 80.3 + Secure Communications 60.9 + Licensing 22.1
Expenses:CostOfRevenue 36.2 MUSD ; cost of sales
Expenses:ResearchAndDevelopment 33.2 MUSD ; research and development
Expenses:SellingGeneralAdministrative 25.3 MUSD ; sales and marketing
Expenses:SellingGeneralAdministrative 29.1 MUSD ; general and administrative, before restructuring (filed line 31.8)
Expenses:SellingGeneralAdministrative 2.7 MUSD ; restructuring charges, recorded within general and administrative
Expenses:SellingGeneralAdministrative 2.5 MUSD ; amortization
Income:OtherNet 0.7 MUSD ; impairment of long-lived assets
Income:OtherNet -1.6 MUSD ; investment income, net
Expenses:IncomeTax 1.3 MUSD ; provision for income taxes
Equity:Adjustments 33.9 MUSD ; net incomeLos comentarios están acortados aquí; los montos y las cuentas son del libro mayor. Este es el trimestre independiente, no el estado de seis meses que el 10-Q imprime junto a él. El cargo de reestructuración es una cifra que la presentación imprime y coloca dentro de generales y administrativos, por lo que recibe su propio asiento, y el asiento junto a él es el resto de la línea presentada. Los dos suman de vuelta a los $31.8 millones que BlackBerry reportó.
Ahora compárelo con la misma transacción para el año fiscal 2023, tomada del 10-K del año fiscal 2025, que reexpresó ese año después de la venta de Cylance:
2023-02-28 * "BlackBerry Limited" "FY2023 Income Statement"
Income:Revenue -526.3 MUSD ; revenue, continuing operations
Expenses:CostOfRevenue 159.7 MUSD ; cost of sales
Expenses:ResearchAndDevelopment 134.2 MUSD ; research and development
Expenses:SellingGeneralAdministrative 102.6 MUSD ; sales and marketing
Expenses:SellingGeneralAdministrative 161.8 MUSD ; general and administrative, before restructuring (filed line 172.0)
Expenses:SellingGeneralAdministrative 10.2 MUSD ; restructuring charges
Expenses:SellingGeneralAdministrative 27.4 MUSD ; amortization
Expenses:OtherNet 112.1 MUSD ; impairment of goodwill
Expenses:OtherNet 3.5 MUSD ; impairment of long-lived assets
Expenses:OtherNet -6.0 MUSD ; gain on sale of property, plant and equipment, net
Expenses:OtherNet -137.4 MUSD ; fair value adjustment on the convertible debentures (a credit)
Expenses:OtherNet 165.0 MUSD ; litigation settlements
Expenses:OtherNet -5.0 MUSD ; investment income, net
Expenses:IncomeTax 13.7 MUSD ; provision for income taxes
Expenses:DiscontinuedOperations 518.9 MUSD ; loss from discontinued operations, net of tax (Cylance)
Equity:Adjustments -734.4 MUSD ; net lossDieciséis asientos contra once. Los cinco que el año fiscal 2027 ya no tiene son la historia de la recuperación: un deterioro de plusvalía, una ganancia por la venta de una propiedad, una fluctuación del valor razonable de deuda convertible, un acuerdo de litigio y un negocio discontinuado. Cada uno es su propia línea etiquetada con el valor que la presentación imprime. Ninguno se pliega en un total.
Uno de ellos merece una segunda mirada. El crédito de $137.4 millones no es una ganancia por hacer algo. BlackBerry llevaba sus antiguos bonos convertibles a valor razonable, así que cuando los bonos valían menos, la empresa registró ingresos. En el año fiscal 2022 ese crédito fue de $212 millones, y el ingreso neto reportado fue de $12 millones. Sin la revaluación de la deuda, ese año fue una gran pérdida.
El balance muestra lo que se dio de baja:
2022-02-28 balance Assets:NonCurrent:Goodwill 844 MUSD ; goodwill
2026-08-31 balance Assets:NonCurrent:Goodwill 478.0 MUSD ; goodwill
2022-02-28 balance Assets:NonCurrent:IntangibleAssets 522 MUSD ; intangible assets, net
2026-08-31 balance Assets:NonCurrent:IntangibleAssets 44.9 MUSD ; intangible assets, net
2022-02-28 balance Equity:RetainedEarnings 1294 MUSD ; deficit (debit balance)
2026-08-31 balance Equity:RetainedEarnings 2121.9 MUSD ; deficit (debit balance)La plusvalía y los activos intangibles eran $1,366 millones al final del año fiscal 2022. Ahora son $522.9 millones. La mayor parte de la diferencia es Cylance, el negocio de seguridad comprado en 2019, deteriorado en los años fiscales 2023 y 2024, y vendido en el año fiscal 2025. El déficit creció $827.9 millones durante el mismo período. Los saldos anteriores están en millones enteros porque así los reportó la empresa hasta el año fiscal 2025.
El Arco Plurianual
| Millones de USD | FY2022 | FY2023 | FY2024 | FY2025 | FY2026 |
|---|---|---|---|---|---|
| Ingresos | 718 | 526.3 | 759.1 | 534.9 | 549.1 |
| Margen bruto % | 65.0% | 69.7% | 64.6% | 73.8% | 76.2% |
| Ingreso (pérdida) operativo | (2) | (206.8) | 11.0 | 0.8 | 48.3 |
| Pérdida de operaciones discontinuadas, neta de impuestos | no reexpresado | (518.9) | (135.8) | (80.7) | ninguno |
| Ganancia por disposición de operación discontinuada, neta de impuestos | ninguno | ninguno | ninguno | 10.2 | ninguno |
| Ingreso (pérdida) neto | 12 | (734.4) | (130.2) | (79.0) | 53.2 |
| Activos totales | 2,567 | 1,679 | 1,395.0 | 1,295.6 | 1,245.2 |
| Ingresos diferidos, corrientes y no corrientes | 244 | 215 | 163.3 | 167.1 | 152.6 |
| Deuda convertible | 507 | 367 | 194.1 | 195.3 | 196.5 |
| Patrimonio de los accionistas | 1,556 | 857 | 775.1 | 719.9 | 746.0 |
Una advertencia sobre la primera columna. BlackBerry reexpresó los años fiscales 2023 y 2024 después de vender Cylance, por lo que esos años muestran solo operaciones continuas. Nunca reexpresó el año fiscal 2022, porque el último informe anual que incluyó ese año se presentó antes de la venta. Los ingresos del año fiscal 2022 de $718 millones todavía incluyen Cylance. La caída a $526.3 millones es en parte una disminución real y en parte un cambio en lo que se cuenta. El libro mayor registra cada año como la empresa lo presentó por última vez y lo dice en cada archivo. El ingreso neto es consolidado en todos los años, por lo que esa fila es comparable en todo el recorrido.
El año fiscal 2023 es el año en que llegó la factura. La pérdida neta fue de $734.4 millones. De eso, $518.9 millones fueron Cylance, incluidos $364.3 millones de deterioros. Otros $165.0 millones fueron el acuerdo de las demandas colectivas de valores de EE. UU., y $112.1 millones fueron plusvalía dada de baja en el negocio que BlackBerry conservó.
Los ingresos del año fiscal 2024 de $759.1 millones no son una recuperación. Los ingresos de Licensing fueron $259.9 millones ese año, contra $32.4 millones el año anterior, y la presentación atribuye la mayor parte a la venta de una cartera de patentes no esenciales. Quite Licensing de ambos años y los ingresos pasaron de $493.9 millones a $499.2 millones.
La fila de ingresos diferidos al final del año fiscal 2024 excluye $58.8 millones que se habían trasladado a pasivos mantenidos para la venta. Aun así, la dirección es a la baja. Al 31 de agosto de 2026 era $128.4 millones, 5.0% por debajo de los $135.2 millones de un año antes, en un trimestre en el que los ingresos crecieron 26%. Para una empresa de suscripción eso es una advertencia, y aquí es al menos una luz amarilla. El 10-Q dice que la mayor parte de la disminución semestral en los ingresos diferidos corrientes provino de la gestión de dispositivos y la notificación de emergencias, dos de los productos más antiguos de Secure Communications.
La fila de deuda es el éxito silencioso. La empresa debía $507 millones en bonos convertibles a valor razonable en el año fiscal 2022. Ahora debe $200 millones de principal en pagarés al 3.00% con vencimiento en febrero de 2029, contabilizados a $197.1 millones, contra $447.1 millones de efectivo e inversiones. Los pagarés se convierten a $3.88 por acción en 51.5 millones de acciones, que es la mayor parte de por qué la ganancia diluida por acción es un centavo menor que la básica.
El Veredicto: Alcista vs. Bajista
Caso Alcista
- Los ingresos de QNX fueron $80.3 millones, un 27.3% más, y la superación vino de las regalías, que se pagan por vehículos ya construidos. La guía de QNX para el año completo de $315 millones a $325 millones implica un crecimiento del 18% al 21%.
- El margen operativo fue 20.6% en el trimestre, contra 8.8% para todo el año fiscal 2026 y 0.1% en el año fiscal 2025. El gasto general y administrativo ha caído del 32.7% de los ingresos en el año fiscal 2023 al 19.5%.
- Los cargos de reestructuración se han desvanecido: $2.7 millones este trimestre, contra $35.9 millones en el año fiscal 2024. El puente de GAAP a non-GAAP es de $9.3 millones de ancho y en su mayoría compensación en acciones.
- El efectivo e inversiones son $447.1 millones y la única deuda son $200 millones de pagarés al 3.00% con vencimiento en 2029. El flujo de efectivo operativo fue $29.3 millones en el trimestre y se guía a alrededor de $115 millones para el año.
- Una provisión de valuación de $1,512.8 millones está fuera del balance. El 10-Q dice que liberar una porción significativa produciría "un beneficio material no monetario por impuesto sobre la renta". El beneficio sostenido es lo que hace eso posible.
Caso Bajista
- Licensing fue $22.1 millones contra una guía de alrededor de $10 millones, y se guía a alrededor de $6 millones el próximo trimestre. Aportó el 46% del crecimiento de ingresos. Sin eso, los ingresos crecieron 14.8%, y la propia administración guía los ingresos totales a la baja entre un 6% y un 12% secuencialmente.
- Secure Communications es el 37.3% de los ingresos y su tasa de retención neta es 91%, por debajo del 93%. Los clientes existentes gastan menos cada año, y el margen bruto ajustado del segmento cayó 5 puntos al 61%.
- La tasa de impuestos del 4% favorece el ingreso neto. Se basa en pérdidas pasadas, y la tasa del primer trimestre muestra cuán inestable es: $7.9 millones de impuestos sobre $16.4 millones de ingreso antes de impuestos.
- Los ingresos diferidos son $128.4 millones, 5.0% menos que hace un año y 47% por debajo del nivel del año fiscal 2022, que todavía incluía Cylance. Los números aún no respaldan una afirmación de que la base recurrente está creciendo.
- La afirmación sobre Alloy Kore es la señal menos respaldada del comunicado. Una adjudicación de diseño, anunciada después del trimestre, alimenta una cartera pendiente que la empresa describe como una estimación. La declaración sobre precios de venta más altos por vehículo es una creencia, y ninguna cifra reportada la pone a prueba.
Nuestra Opinión
BlackBerry ha terminado la parte difícil. Cinco años de deterioros, un acuerdo judicial, un negocio discontinuado y una reestructuración quedaron atrás, y el libro mayor los muestra saliendo una línea etiquetada a la vez. Lo que queda es una empresa rentable con quinientos millones de dólares de ingresos anuales, efectivo real, poca deuda y un segmento que está creciendo. Creemos que el segundo trimestre exagera el ritmo recurrente, y la empresa está de acuerdo: su propia guía tiene ingresos más bajos el próximo trimestre porque el acuerdo de patentes no se repetirá. El número a observar no es el ingreso neto, que conlleva una tasa de impuestos del 4% y una línea de Licensing irregular. Es el ingreso de QNX contra los $82 millones a $88 millones guiados para el tercer trimestre. Si las regalías siguen superando el rango, la cartera pendiente de Alloy Kore se vuelve creíble. Si no, este fue un muy buen trimestre para una empresa que crece a un ritmo de dos dígitos, en la zona baja a media de la decena.
