Resultados de un vistazo
- Período
- FY2026Q2
- Ingresos
- 22,2 mil M US$ (22.187 MUSD)
- Beneficio neto
- 9310 M US$ (9310 MUSD)
- Margen neto
- 42,0 %
Del Libro Mayor Abierto de BroadcomVer el libro mayor en vivoDeclaración del emisor (FY2026Q2)
El 3 de junio de 2026, Broadcom reportó ingresos del segundo trimestre fiscal 2026 de $22.19 mil millones, un récord para la compañía, mientras que los ingresos de IA alcanzaron los $10.8 mil millones (+143% interanual) y superaron la mitad de los ingresos de semiconductores por primera vez con aceleradores de IA personalizados. Con el Q3 de IA guiado a $16 mil millones, la pregunta ya no es si Broadcom es una empresa de chips de IA, sino qué tan rápido puede entregar.
Las Cifras Principales
El año fiscal de Broadcom Inc. termina en octubre; el Q2 FY2026 abarca del 2 de febrero al 3 de mayo de 2026. Cada cifra a continuación proviene del Formulario 10-Q citado en Fuentes; las cifras de ingresos de IA provienen del comunicado de resultados.
| Métrica | Q2 FY2026 | Q2 FY2025 | Cambio Interanual |
|---|---|---|---|
| Ingresos | $22187M | $15004M | +47.9% |
| Ingreso operativo | $10788M | $5829M | +85.1% |
| Ingreso neto | $9310M | $4965M | +87.5% |
El crecimiento de ingresos del 47.9% es el titular, pero el libro mayor muestra cuánto costó ese crecimiento. Vea el bloque del estado de resultados a continuación: cada dólar está obligado a cuadrar, por lo que un resultado que proviene de una partida única se ve diferente de uno que proviene del apalancamiento operativo. Este trimestre es lo segundo para Broadcom: el ingreso operativo creció 85% con 48% más de ingresos, y el ingreso neto creció 87.5% a pesar de que la provisión de impuestos aumentó de $120M a $820M.
Análisis Profundo de los Ingresos
El detalle de segmentos proviene del mismo registro que alimenta el libro mayor. La tesis de este trimestre está en la mezcla, no en el total.
| Segmento | Q2 FY2026 | Participación |
|---|---|---|
| Soluciones de Semiconductores | $15009M | 68% |
| Software de Infraestructura | $7178M | 32% |
El software sostiene la base; los semiconductores sostienen el crecimiento. Los ingresos de Soluciones de Semiconductores aumentaron 79% desde $8408M un año antes, mientras que el Software de Infraestructura aumentó 9% desde $6596M, por lo que la participación de semiconductores en los ingresos pasó de 56% a 68% en un año. La IA con $10.8B ahora representa el 49% de los ingresos totales y bastante más de la mitad de las ventas de semiconductores.
La Historia de los Márgenes
| Período | Ingresos | Margen neto |
|---|---|---|
| FY2021 | $27450M | 24.5% |
| FY2023 | $35819M | 39.3% |
| FY2025 | $63887M | 36.2% |
| Q2 FY2026 | $22187M | 42.0% |
Los márgenes son la verificación de la calidad de los ingresos. Un margen que se expande mientras los ingresos crecen a doble dígito es apalancamiento operativo; un margen que se comprime mientras los ingresos crecen es un problema de mezcla o de precios. Este trimestre, el margen neto de Broadcom alcanzó 42.0%, frente al 36.2% del FY2025, mientras que el margen bruto se mantuvo en 69% de los ingresos contra 68% un año antes. El incremento de $10.8B en IA llegó sobre una base de costos que apenas se movió: la amortización de intangibles adquiridos fue de $1967M contra $1989M un año antes, y la investigación y desarrollo creció 11% mientras los ingresos crecieron 48%.
La Gran Pregunta: Los aceleradores de IA personalizados superan la mitad del negocio de chips
La pregunta definitoria de este trimestre es si el motor de crecimiento que produjo el resultado puede repetirse. Para Broadcom, ese motor son los aceleradores de IA personalizados superando la mitad del negocio de chips — ingresos de IA de $10.8B (+143%) dentro de un trimestre récord de $22.2B, con el Q3 de IA guiado a $16B. El libro mayor hace explícita la prueba de repetibilidad: ¿los ingresos incrementales caen al beneficio bruto a la misma tasa que la base, o se están comprando con una tasa de captura menor, un reembolso mayor, o una partida única que el estado de resultados no puede ocultar?
Los resultados de segmentos dan una primera respuesta:
| Segmento | Ingresos Q2 Interanual | Ingreso Operativo Interanual |
|---|---|---|
| Soluciones de Semiconductores | +79% | +93% |
| Software de Infraestructura | +9% | +13% |
Un segmento cuyo ingreso operativo crece más rápido que sus ingresos está siendo pagado por una ventaja real. Un segmento que crece en ingresos con un margen decreciente está alquilando crecimiento. Ambos segmentos de Broadcom estuvieron del lado correcto de esa línea este trimestre.
Rastrear una compañía de $22.19B en texto plano
La partida doble obliga a que cada dólar cuadre, y por eso el libro mayor de Beancount es la auditoría. La transacción del estado de resultados a continuación es el registro real, no un resumen — ingresos negativos, gastos positivos, y la verificación que prueba que suman cero.
; Ingresos: 22,187 | CostoDeIngresos (efectivo): 5,301 | Amortización: 1,967 (COGS 1,461 + opex 506)
; I+D: 2,995 | SG&A: 1,055 | OtrosNeto: 739 | Impuestos: 820 | Ingreso neto: 9,310
; Verificación: -22187 + 5301 + 1967 + 2995 + 1055 + 739 + 820 + 9310 = 0 ✓
2026-05-03 * "Broadcom Inc." "Estado de Resultados FY2026Q2"
Income:Revenue -22187 MUSD
Expenses:CostOfRevenue 5301 MUSD
Expenses:ResearchAndDevelopment 2995 MUSD
Expenses:SellingGeneralAdministrative 1055 MUSD
Expenses:AmortizationOfAcquiredIntangibles 1967 MUSD
Expenses:OtherNet 739 MUSD
Expenses:IncomeTax 820 MUSD
Equity:Adjustments 9310 MUSD ; compensación del ingreso netoEse bloque no es una ilustración; es el período que fue validado con bean-check y enviado a open_ledger/broadcom. Expenses:OtherNet son cargos de reestructuración de $81M más gastos por intereses de $776M, menos otros ingresos de $118M. El balance general cuenta la misma historia desde el otro lado: activos = pasivos + patrimonio en cada cierre de período, con el residuo en Other anotado explícitamente para que nada se esconda en un ajuste.
La cifra del balance general que más importa este trimestre es la plusvalía más los activos intangibles como proporción de los activos. Fueron $126134M de $179158M en activos totales al 3 de mayo de 2026, o 70%. Para una plataforma adquisitiva que cerró VMware, esa proporción muestra cuánto del balance general sigue siendo la adquisición, incluso mientras el incremento de IA es orgánico.
El Arco Multianual
| Período | Ingresos | Ingreso neto | Margen neto |
|---|---|---|---|
| FY2021 | $27450M | $6736M | 24.5% |
| FY2023 | $35819M | $14082M | 39.3% |
| FY2025 | $63887M | $23126M | 36.2% |
| Q2 FY2026 | $22187M | $9310M | 42.0% |
La historia de capitalización no es solo la cifra del Q2 sino la pendiente del FY2021 al FY2025: Broadcom de $27.5B a $63.9B (+133% en cuatro años) mientras el margen neto dio un salto de 25% a 36% por la mezcla de VMware e IA, y alcanzó 42% en el último trimestre. Cada pendiente es la tesis que el libro mayor te permite probar sin confiar en un gráfico.
El Veredicto: Alcista vs. Bajista
Caso Alcista
- El incremento de aceleradores de IA personalizados se mantiene — la guía del Q3 de $16B en IA prueba que los $10.8B no fueron adelanto de demanda.
- La retención del software (VMware) se sostiene, por lo que el cambio de mezcla hacia ingresos recurrentes de alto margen continúa.
- La expansión del margen bruto por la escala de IA se traslada al margen neto a pesar de la amortización.
- El historial del libro mayor muestra que Broadcom ha gestionado integraciones de plataformas anteriores sin dilución.
Caso Bajista
- La concentración de ingresos de IA en dos hiperescaladores hace que el incremento sea irregular — un aplazamiento rompe el trimestre.
- La rotación de clientes de VMware se acelera, comprimiendo el margen de software que justo se expandió.
- Los costos de amortización e integración crecen más rápido que los ingresos de IA el próximo trimestre.
- La valuación ya refleja dos años de crecimiento de IA, sin margen para un incumplimiento de la guía.
Nuestra Opinión: El informe del Q2 respalda la tesis alcista en la escala de IA pero aún no resuelve la cuestión de concentración. El libro mayor ahora existe para que esa pregunta pueda responderse con números, no con narrativas — el registro del próximo trimestre confirmará o romperá la durabilidad con los hiperescaladores, y la transacción mostrará cuál.
