Plans d'Accions per a Empleats: Una Guia per a Fundadors sobre Opcions sobre Accions i Adquisició de Drets

La participació en l'empresa (equity) és el combustible de l'ecosistema de les startups. Alinea els incentius, atrau el millor talent quan els diners són escassos i ofereix als empleats una participació tangible en l'èxit de l'empresa. Però per als fundadors, el disseny d'un pla d'accions per a empleats pot semblar navegar per un camp minat de terminologia legal, codis fiscals i convencions de mercat.

Aquesta guia proporciona una guia pràctica i concisa per al disseny i la comunicació de la participació en l'empresa per als empleats: què concedir, com s'adquireixen els drets i les principals proteccions legals i fiscals que no es poden ignorar.

Avís legal: aquesta guia està centrada en els EUA i només té finalitats informatives. No és un assessorament legal ni fiscal. Coordina't sempre amb el teu assessor legal i el teu assessor fiscal per adaptar un pla que s'ajusti a les teves circumstàncies específiques.

Els Elements Bàsics 🧱​

Abans d'entrar en l'estratègia, és fonamental comprendre els components fonamentals de qualsevol pla d'accions. Aquests són els instruments i les condicions que formen la base de cada concessió que facis.

Instruments de Participació​

Tens diverses eines a la teva disposició, cadascuna amb diferents casos d'ús i implicacions fiscals.

• Opcions sobre Accions: Aquestes atorguen a un empleat el dret, però no l'obligació, de comprar un nombre determinat d'accions a un preu predeterminat (el "preu d'exercici").

  • Opcions sobre Accions Incentivades (ISOs): Només disponibles per als empleats, les ISO ofereixen avantatges fiscals potencials. Si es compleixen períodes de retenció específics, els guanys es poden gravar al tipus inferior de guanys de capital a llarg termini. No obstant això, estan subjectes a normes estrictes, incloent-hi un límit de 100.000 dòlars per any sobre el valor de les accions que poden ser exercibles per primera vegada i uns terminis d'exercici estrictes després de la finalització del contracte.
  • Opcions No Qualificades (NSOs): Una eina més flexible, les NSO es poden concedir a empleats, directors, assessors i contractistes. L'inconvenient és un tractament fiscal menys favorable; la "diferència" entre el valor just de mercat (FMV) en el moment de l'exercici i el preu d'exercici es grava com a renda ordinària per al receptor en el moment de l'exercici.

• Unitats d'Accions Restringides (RSUs): Una RSU és una promesa de l'empresa de lliurar accions en una data futura, normalment en complir determinades condicions d'adquisició de drets. A diferència de les opcions, l'empleat no paga per adquirir les accions. Les RSU generalment es graven com a renda ordinària quan s'adquireixen els drets i es lliuren. És fonamental que les RSU no siguin elegibles per a una elecció 83(b).

• Concessions d'Accions Restringides (RSAs): Una RSA és una concessió d'accions reals d'accions que estan subjectes a un calendari d'adquisició de drets. Si l'empleat marxa abans que hagin adquirit completament els drets, l'empresa té dret a recomprar les accions que no hagin adquirit els drets. Les RSA són més comunes per als fundadors i les primeres contractacions quan el FMV de l'empresa és baix o proper a zero.

Termes Clau​

• Preu d'Exercici / Preu d'Exercici: Aquest és el preu fix per acció que un empleat paga per comprar les accions quan exerceix les seves opcions. Per motius de compliment i fiscals, aquest preu s'ha d'establir al mateix nivell o per sobre del FMV de l'empresa en la data en què es concedeixen les opcions.

• Valoració 409A: Aquesta és una avaluació independent de les accions comunes de la teva empresa per determinar el seu FMV. Confiar en una valoració 409A formal crea un port segur amb l'IRS, protegint l'empresa de les reclamacions que va concedir opcions "descomptades". Aquesta valoració sol ser vàlida durant 12 mesos, tret que es produeixi un esdeveniment material (com una nova ronda de finançament).

• Compliment de la 409A: La secció 409A del Codi de la Renda Interna regeix la compensació diferida no qualificada. Concedir opcions amb un preu d'exercici inferior al FMV en el moment de la concessió és una infracció important. Les sancions són severes, incloent-hi la inclusió immediata d'ingressos per a l'empleat en totes les concessions adquirides i un impost federal addicional del 20%, més les possibles sancions estatals.

• Regla 701: Aquesta és una exempció de la SEC que permet a les empreses privades emetre valors com a compensació als seus proveïdors de serveis sense necessitat d'un registre públic complet. No obstant això, si la teva empresa emet més de 10 milions de dòlars en valors segons la Regla 701 en un període de 12 mesos, estàs obligat a proporcionar informació financera i de risc millorada a tots els receptors.

Adquisició de Drets, Períodes de Reflexió i Acceleració 🗓️​

L'adquisició de drets garanteix que els empleats guanyin la seva participació en l'empresa durant un període de servei continuat, alineant els seus interessos a llarg termini amb els de l'empresa.

Adquisició de Drets per Defecte, Neta i Senzilla​

L'estàndard indiscutible de la indústria per a les concessions als empleats és l'adquisició de drets en 4 anys amb un període de reflexió d'1 any. A continuació, s'explica com funciona:

• El Període de Reflexió d'1 Any: Un empleat ha de romandre a l'empresa durant un any complet per rebre la seva primera part de participació (normalment el 25% de la concessió total). Si marxa abans de l'any, no rep res.
• Adquisició de Drets Mensual Posteriorment: Després del període de reflexió, el 75% restant de la concessió s'adquireix en quotes mensuals iguals durant els tres anys següents.

Aquesta estructura és senzilla, predictible i ben entesa per empleats, fundadors i VC per igual.

Acceleració en el Canvi de Control​

Les clàusules d'acceleració dicten què passa amb la participació no adquirida si l'empresa és adquirida.

• Acceleració d'Un Sol Detonant: L'adquisició de drets s'accelera automàticament en un sol esdeveniment: el canvi de control (adquisició) en si mateix. Això és menys comú per als plans de base àmplia perquè pot reduir l'incentiu perquè els empleats clau continuïn amb l'empresa adquirent.
• Acceleració de Doble Detonant: L'adquisició de drets s'accelera només si es produeixen dos esdeveniments diferents: (1) un canvi de control i (2) una finalització qualificada de la relació laboral de l'empleat (per exemple, la finalització sense causa justificada o la renúncia per "justa causa") dins d'un determinat període després del tancament de l'acord. Aquesta és l'estructura preferida pels inversors i adquirents, ja que ajuda a retenir el talent clau, alhora que ofereix protecció a l'empleat.

Escollir el Vehicle Adequat a Cada Etapa 🚀​

El millor instrument de participació sovint depèn de l'etapa i la valoració de la teva empresa.

Etapa Pre-seed/Seed​

• Opta per les opcions per defecte. Utilitza ISOs per als empleats per oferir avantatges fiscals potencials i NSOs per als no empleats com assessors i contractistes. El baix preu d'exercici en aquesta etapa fa que les opcions siguin un incentiu atractiu i poderós.
• Utilitza RSAs per als fundadors i potser les primeres contractacions quan el FMV és negligible. Això els permet presentar una elecció 83(b) i començar a comptar el temps per al tractament dels guanys de capital a llarg termini.
• Considera l'exercici anticipat (que permet als empleats exercir les opcions abans que adquireixin els drets) només si tens l'amplada de banda operativa per educar els empleats sobre l'elecció 83(b) i fer un seguiment minuciós dels drets de recompra de l'empresa.

Etapa de Creixement/Pre-OPI​

• A mesura que la teva valoració augmenta, el preu d'exercici de les noves concessions d'opcions pot ser excessivament elevat. En aquest punt, considera la possibilitat de canviar a RSUs per a llocs de treball sènior o especialitzats. Com que els empleats no paguen per adquirir accions RSU, tenen valor fins i tot si el preu de les accions de l'empresa no augmenta dràsticament.
• Per a les empreses privades, és fonamental utilitzar RSUs de doble detonant. Aquesta estructura vincula l'adquisició de drets tant a un calendari basat en el temps com a un esdeveniment de liquiditat futur (com una OPI o una adquisició). Això alinea la càrrega fiscal de l'empleat amb la seva capacitat per vendre accions i cobrir la factura d'impostos, evitant un escenari en què els empleats deuen impostos importants sobre accions il·líquides.

Impostos Al Voltant dels Què Has de Dissenyar (I Explicar Clarament) 💸​

El compliment fiscal no és negociable. Dissenyar el teu pla al voltant d'aquestes regles fiscals clau et salvarà a tu i als teus empleats de grans maldecaps.

• Elecció 83(b) (per a RSA i opcions exercides anticipadament): Una elecció 83(b) permet a un receptor d'accions que estan subjectes a l'adquisició de drets (és a dir, RSA o opcions exercides anticipadament) pagar impostos sobre el valor d'aquestes accions per avançat, en el moment de la concessió. Això és avantatjós quan el valor és baix. El termini de presentació és inflexible de 30 dies des de la data de transferència de les accions. Si es perd, l'empleat tributarà sobre el valor de les accions a mesura que adquireixin els drets, cosa que podria ser una quantitat molt més elevada. Nota: Una elecció 83(b) no s'aplica a les opcions estàndard ni a les RSU.

• ISOs: Per rebre un tractament fiscal ISO favorable, l'empleat generalment ha d'exercir l'opció dins dels 3 mesos posteriors a la data de finalització del seu contracte (o 1 any en cas d'incapacitat). Tot i que una empresa pot ampliar aquest termini, qualsevol exercici després del termini de 3 mesos fa que l'opció es tracti com una NSO a efectes fiscals. A més, tingues en compte el límit de 100.000 dòlars: només els primers 100.000 dòlars en accions (valorades en el moment de la concessió) que es poden exercir per a un empleat en un any natural determinat es poden qualificar com a ISO. Qualsevol excés es tracta automàticament com a NSO.

• 409A: La manera més segura perquè les opcions evitin les dures sancions de la secció 409A és assegurar-se que el preu d'exercici sigui com a mínim el FMV en la data de concessió. Per això, mantenir una valoració de port segur 409A és fonamental. Tingues precaució amb les modificacions; ampliar el període d'exercici posterior a la finalització del contracte mentre una opció està "en els diners" (FMV > preu d'exercici) es pot considerar una modificació, que podria desencadenar problemes de la 409A. Una fallada de la 409A pot provocar la inclusió immediata d'ingressos de totes les concessions adquirides més un impost federal addicional del 20%.

• RSUs: Les RSU generalment es graven com a renda ordinària en l'adquisició de drets i el lliurament. Com s'ha esmentat, les RSUs de doble detonant són l'opció preferida per a les empreses privades per diferir aquest esdeveniment imposable fins que es produeixi un esdeveniment de liquiditat.

• Compliment de Valors (Regla 701): Fes un seguiment diligent del valor de les participacions concedides segons la Regla 701. Si superes el llindar de 10 milions de dòlars en un període continu de 12 mesos, has de proporcionar estats financers i divulgacions de riscos específics a tots els receptors de la concessió.

Mecànica del Pla d'Opcions Que Simplement Funciona ⚙️​

Estandarditzar la mecànica bàsica del teu pla crea equitat i simplicitat administrativa.

Pla i Aprovacions​

El teu Pla d'Incentius d'Accions és el document legal formal que regeix totes les concessions. Ha de ser aprovat pel Consell d'Administració i normalment també pels accionistes. La Data de Concessió per a qualsevol concessió específica és la data en què el consell l'aprova formalment, i el preu d'exercici s'estableix en funció de la valoració 409A vigent en aquell dia.

Termes per Estandarditzar​

• Termini: Les opcions haurien de vèncer a tot tardar 10 anys després de la data de concessió. Per a les ISO concedides a accionistes amb un 10% o més de les accions, el termini es limita a 5 anys.
• Període d'Exercici Posterior a la Finalització del Contracte (PTEP): Un termini de 90 dies és l'estàndard i s'alinea amb les normes per preservar l'estatus fiscal ISO. Són possibles terminis més llargs, però recorda que (a) els exercicis després de 90 dies es graven com a NSO, i (b) l'ampliació del termini mentre les opcions estan en els diners comporta un risc de modificació de la 409A.
• Mètodes d'Exercici: Ofereix diverses maneres d'exercir, com ara un pagament en efectiu o un exercici net, en què l'empresa reté accions per cobrir el preu d'exercici i, possiblement, els impostos.

Exercici Anticipat (Opcional)​

• Pros: Permetre als empleats exercir les opcions abans que adquireixin els drets comença el temps abans per als guanys de capital a llarg termini i el tractament d'Accions de Petites Empreses Qualificades (QSBS). També els permet presentar una elecció 83(b) quan l'impacte fiscal és mínim.
• Contres: Afegeix complexitat administrativa. Has d'educar els empleats sobre el procés 83(b), fer un seguiment del dret de l'empresa a recomprar accions no adquirides i comunicar clarament que l'empresa no presenta l'elecció 83(b) en nom seu.

Una Llista de Verificació per a Fundadors/Consells ✅​

Utilitza aquesta llista de verificació per assegurar-te que el teu pla d'accions estigui construït sobre una base sòlida.

• Decideix sobre els Instruments:
  • Etapa Primerenca: Opta per defecte per ISO/NSO. Utilitza RSA per als fundadors.
  • Etapa Tardana: Considera la possibilitat d'afegir RSU de doble detonant per a les contractacions clau.
• Estableix la Política d'Adquisició de Drets:
  • Fes que 4 anys, 1 any de període de reflexió, mensualment a partir d'aleshores sigui el valor per defecte de tota l'empresa.
• Codifica el Canvi de Control:
  • Utilitza l'acceleració de doble detonant per als executius. Evita les concessions àmplies d'un sol detonant.
• Implementa Proteccions Operatives:
  • Mantén una valoració 409A actual i documenta el FMV per a cada concessió.
  • Fes un seguiment mensual dels teus totals d'emissió de la Regla 701.
  • Inclou instruccions clares de la 83(b) i destaca el termini de 30 dies en cada paquet de concessió de RSA o d'exercici anticipat.
  • Estandarditza la teva política d'exercici posterior a la finalització del contracte en els documents del teu pla.

Problemes Comuns (I Com Evitar-los) ⚠️​

• Opcions Descomptades: Això pot desencadenar un desastre de la 409A. Evita-ho vinculant sempre el preu d'exercici a una valoració 409A actual i documentant-ho.
• Ampliacions Informals del Termini d'Exercici: Això pot ser una modificació de la 409A. Evita-ho obtenint l'aprovació d'un assessor legal abans d'implementar qualsevol ampliació àmplia.
• Falta de Presentació de la 83(b): Això pot crear una factura d'impostos massiva i inesperada per al teu empleat. Evita-ho comunicant en excés el termini de 30 dies i proporcionant instruccions clares.
• Confusió entre les RSU i la 83(b): Les RSU no són elegibles per a una elecció 83(b). Evita-ho educant els gerents i els candidats sobre la distinció.
• Ignorar la Regla 701: Superar el llindar de 10 milions de dòlars sense les divulgacions requerides pot provocar problemes normatius. Evita-ho fent un seguiment diligent dels teus totals d'emissió.

Nota Final​

La participació en l'empresa és més que una simple compensació: és una declaració sobre la cultura de la teva empresa. Assenyala la propietat, la confiança i l'ambició compartida. En mantenir els teus documents nets, les teves regles predictibles i la teva comunicació contínua, pots crear un pla que funcioni per a tothom, des dels nous graduats fins als executius de nivell C, sense sorprendre el teu consell d'administració, el teu auditor o l'IRS.