Финансови резултати на FedEx за Q3 2026: приходите на пратка са нагоре със 7–17%, нетната печалба е надолу с 55% заради дела във Freight

Първото тримесечие на FedEx по новия ѝ календар, от юли до септември 2026 г., даде два различни резултата. Бизнесът с доставки се подобри: приходите нараснаха с 12% до $22,9 милиарда, а оперативната печалба — с 10% до $1,07 милиарда, защото FedEx таксува повече за пратка — със 7% в Съединените щати и със 17% в чужбина. Нетната печалба падна с 55% до $290 милиона. Причината беше загуба от $1,24 милиарда по 19,9% от FedEx Freight, които компанията запази, след като отдели този бизнес на 1 юни — дял, който сега преоценява по пазарна стойност всяко тримесечие. През следващите няколко тримесечия крайният резултат на FedEx ще се движи заедно с цената на акциите на друга компания.

Нов календар и тримесечие без Freight​

Досега фискалната година на FedEx приключваше на 31 май. От 1 юни 2026 г. тя приключва на 31 декември, така че периодът от юни до декември 2026 г. е преходен период, а този 10-Q отчита трите и четирите месеца до 30 септември, като юни е показан отделно като едномесечен остатък. Всички числа тук са от продължаващи дейности: FedEx Freight, бизнесът с частични товари (less-than-truckload), вече е отделно публично дружество и резултатите му се отчитат като преустановени дейности за всички периоди (10-Q). Счетоводната книга записва тримесечието като FY2026TQ3 и ще го включи в целия преходен период, когато FedEx подаде този отчет.

Цените донесоха приходите; обемът едва се промени​

Приходите бяха $22 855 милиона спрямо $20 432 милиона (съобщение за резултатите). В сегмента Express U.S. Domestic приходите нараснаха с 10% до $14,7 милиарда, докато средният дневен брой пратки се увеличи само с 2% до 14,4 милиона. Приходите на пратка се повишиха със 7% до $15,32. Приходите на Express International нараснаха със 17% до $7,5 милиарда, въпреки че дневните пратки паднаха с 4%. Приходите на пратка се повишиха със 17%, международният приоритет — със 16%, а теглото на товарите — с 15%. В 10-Q се посочват по-високи базови тарифи и „по-високи горивни надбавки“: когато цените на горивата растат, индексираните надбавки на FedEx увеличават това, което клиентите плащат.

Тези надбавки се приспадат обратно като разход. Разходите за гориво нараснаха с 64% до $1 270 милиона, а разходите за закупен транспорт — превозвачите, които движат пратките на FedEx — се повишиха с 19% до $6 455 милиона. Общите оперативни разходи нараснаха с 12%, колкото и приходите, така че оперативният марж беше 4,7% спрямо 4,8%. По наше изчисление останалата част от разходната база нарасна с 6%, от $13 267 милиона до $14 063 милиона — половината от темпа на приходите. Тази разлика е съкращаването на разходите, което FedEx постоянно описва, а растящите разходи за гориво и за превозвачи я погълнаха. Включени са разходи за преструктуриране от $130 милиона; без тях коригираният оперативен марж на компанията беше 5,3% спрямо 5,1%.

Под оперативната линия делът във Freight движеше печалбата​

Делът на FedEx във FedEx Freight беше преоценен нагоре с $4 492 милиона през юни, едномесечния остатък, и надолу с $1 238 милиона през това тримесечие, като в баланса остана $3 254 милиона. Нито една от тези суми не е паричен поток: те следват цената на акциите на FedEx Freight, а FedEx заявява, че очаква да продаде целия дял в рамките на 12 месеца. Другите неоперативни приходи включват печалба от $627 милиона от обратно изкупуване на свои облигации за $4,9 милиарда на цена под балансовата им стойност, платена най-вече с дивидент от $4,1 милиарда, който FedEx Freight изплати на FedEx преди отделянето. Данъчният разход от $134 милиона включва отсрочена данъчна облага от $263 милиона, свързана с продажбата на FedEx Supply Chain.

Коригираната нетна печалба на FedEx, която изключва дела, печалбата от дълга, преструктурирането и данъчната облага, беше $896 милиона, или $3,74 на акция, спрямо $2,93. Разводнената печалба на акция по GAAP беше $1,21 спрямо $2,73. И двете описват едно и също тримесечие: коригираната цифра е по-добър показател за бизнеса с доставки, а цифрата по GAAP показва колко силно една единствена инвестиция може да разклати отчетените резултати.

Счетоводната книга показва по-голям ред за собствен капитал и по-малко пари​

Това е кредитно салдо, така че растящата неразпределена печалба се изобразява като по-дълбока линия. Неразпределената печалба нарасна до $49 677 милиона на 30 септември от $44 461 милиона на 31 май, докато самото тримесечие спечели $290 милиона. Останалото дойде от юни: четири месеца нетна печалба възлизаха общо на $5 331 милиона, главно бумажната печалба от дела, плюс корекция от $464 милиона от отделянето, минус $579 милиона декларирани дивиденти.

Парите се движеха в обратна посока — до $7 961 милиона от $13 060 милиона за продължаващи дейности в края на май. През тези четири месеца FedEx изкупи обратно акции за $2,0 милиарда, около 6,3 милиона акции, плати $2,5 милиарда за 37% дял в холдинговото дружество на европейския оператор на прагомати InPost и похарчи $1,0 милиарда за капиталови проекти. Дългосрочният дълг, включително текущата част, беше отчетен на $17,6 милиарда спрямо $19,2 милиарда. Парите включват и около $2,7 милиарда възстановени мита по IEEPA, които FedEx държи, за да ги върне на клиентите си, така че това не са пари, които FedEx може да похарчи. Малкият бизнес, който събира ДДС или депозити, е изправен пред същото разграничение: парите в сметката все още могат да принадлежат на някой друг.

По-дългата дъга в счетоводната книга обяснява защо ценообразуването има значение. Приходите нараснаха от $83 959 милиона през фискалната 2021 г. до $94 720 милиона през фискалната 2026 г., но нетната печалба падна от $5 231 милиона до $4 433 милиона, а оперативният марж, по наше изчисление, падна от 7,0% до 5,8%. Тези годишни числа включват FedEx Freight, така че не са пряко сравними с 4,7% за това тримесечие, но показват компания, чиито разходи вървяха в крак с приходите ѝ в продължение на пет години.

Какво да следим до декември​

• Прогнозата. FedEx повиши прогнозата си за календарната 2026 г. до около 12% ръст на приходите спрямо около 11% и коригирана печалба на акция до $18,00–$18,60 спрямо $16,90–$18,10; печалбата на акция по GAAP от $35,30–$35,90 включва досегашната печалба от дела и ще се движи заедно с него.
• Цените през януари. Тарифите за пратки се повишават средно с 5,9% на 4 януари 2027 г. Ръстът на обема от 2% в САЩ и спадът от 4% в чужбина оставят приходите на пратка като основен двигател.
• Делът. Всяко тримесечие до продажбата акциите на FedEx Freight могат да добавят или отнемат стотици милиони долари от нетната печалба.
• Промени в портфолиото. FedEx Supply Chain беше продадена на CMA CGM на 1 октомври за около $1,4 милиарда; преходният отчет за юни–декември 2026 г. ще бъде първата пълна картина на по-малката компания.