Финансови резултати на Seagate за Q1 FY2027: Приходите нараснаха с 61%, себестойността на приходите с 13%, брутният марж е 57,3%

Приходите на Seagate нараснаха с 1,6 млрд. долара през септемврийското тримесечие, а себестойността на приходите ѝ се увеличи с 214 млн. долара. Това е цялото тримесечие в две числа: около 87% от новите приходи се превърнаха в брутна печалба по наше изчисление, а брутният марж скочи до 57,3% от 39,4% година по-рано. Нетната печалба беше 1,76 млрд. долара — повече за едно тримесечие, отколкото Seagate спечели за цялата фискална 2022 г., а компанията използва паричните средства, за да погаси 1,2 млрд. долара дълг. Главният изпълнителен директор Дейв Мозли отдава заслугата на „стратегия за ценообразуване, базирана на стойността“ и „дисциплина на предлагането“; счетоводната книга показва как изглежда това, когато работи.

Приходите нараснаха с 61%; себестойността на приходите нарасна с 13%​

Приходите за първото фискално тримесечие на 2027 г., 13-те седмици, приключили на 2 октомври 2026 г., бяха 4 233 млн. долара, с 61% повече от 2 629 млн. долара (съобщение за резултатите). Себестойността на приходите беше 1 806 млн. долара спрямо 1 592 млн. долара. Брутната печалба нарасна до 2 427 млн. долара от 1 037 млн. долара.

Мозли говори за „рекордна рентабилност“ в „среда с нарастващо търсене“ и казва, че Seagate посреща „нарастващото търсене на екзабайти чрез подобрения в площната плътност, като същевременно поддържа дисциплина на предлагането“: повече данни на устройство чрез технологията ѝ за запис HAMR, а не повече устройства. Когато търсенето расте по-бързо от предлагането, което производителят избира да добави, цените се покачват и по-голямата част от увеличението на цената е марж. Това показва редът за разходите.

Диаграмата тип treemap показва колко малко друго има: след 1 806 млн. долара себестойност на приходите тримесечието понесе 200 млн. долара разходи за разработка на продукти, 159 млн. долара разходи за маркетинг и администрация, 4 млн. долара разходи за преструктуриране и нетни 82 млн. долара неоперативни позиции, предимно лихви и 44 млн. долара загуба от погасяване на дълг. Оперативните разходи бяха 363 млн. долара спрямо 343 млн. долара година по-рано, така че оперативният марж нарасна до 48,8% от 26,4%.

Пет години маржове в една таблица​

Всеки ред е един отчетен период: приходите като отрицателен кредит, себестойността на приходите като дебит и Equity:Adjustments като нетна печалба. Брутният марж, по наше изчисление от тези редове, беше 29,8% през фискална 2022 г., 18,3% през 2023 г. на дъното на спада, 23,4% през 2024 г., 35,2% през 2025 г., 45,6% през 2026 г. и 57,3% през това тримесечие. Нетната печалба премина от загуба от 529 млн. долара през фискална 2023 г. до 3 184 млн. долара през фискална 2026 г.; само септемврийското тримесечие, с 1 761 млн. долара, надхвърля пълногодишните 1 649 млн. долара за фискална 2022 г.

Същата таблица напомня колко цикличен е бизнесът. Приходите паднаха от 11 661 млн. долара през фискална 2022 г. до 6 551 млн. долара през фискална 2024 г., преди да се възстановят. Маржът, изграден върху ценообразуване, е най-ценен, докато предлагането остава ограничено; редовете от спада показват какво се случва, когато то не е.

Паричните средства отидоха в баланса​

Оперативният паричен поток беше 1 690 млн. долара, а капиталовите разходи — 211 млн. долара, оставяйки около 1 479 млн. долара свободен паричен поток, който съобщението нарича най-високия за септемврийско тримесечие в историята на Seagate. Seagate погаси или изкупи обратно 1 262 млн. долара дълг, изплати 168 млн. долара дивиденти, увеличи тримесечния си дивидент с около 3% до 0,76 долара и изкупи обратно 400 млн. долара акции.

Пасивът е кредит, така че намаляващият дълг се изобразява като растяща линия. Дългосрочният дълг беше между 4 995 млн. долара и 5 388 млн. долара във всяка фискална година в края на периода от 2022 до 2025 г., 3 380 млн. долара през юли и 2 351 млн. долара на 2 октомври, без остатък от текущата част. Натрупаният дефицит на Seagate, резултат от години на обратно изкупуване и дивиденти, по-големи от печалбата, се сви до 4 737 млн. долара от 8 960 млн. долара в края на фискална 2024 г., а общият собствен капитал нарасна до 3 453 млн. долара от 2 167 млн. долара за едно тримесечие. Файлът за периода съдържа всеки ред с неговото заглавие от подадения документ.

Какво да следим в декемврийското тримесечие​

• Прогнозата. Seagate очаква приходи от 4,8 млрд. долара, плюс-минус 100 млн. долара, и не-GAAP разредена печалба на акция от 9,20 долара, плюс-минус 0,20 долара, след 7,68 долара през септемврийското тримесечие.
• Ценообразуване срещу обем. Тъй като себестойността на приходите расте много по-бавно от приходите, маржът зависи от задържането на цената. Тримесечие, в което себестойността на приходите започне да расте заедно с приходите, би означавало, че обемът върши повече от работата.
• Оборотен капитал. Вземанията нараснаха до 1 817 млн. долара от 1 534 млн. долара, а материалните запаси — до 1 700 млн. долара от 1 571 млн. долара; и двете растяха по-бавно от приходите, но те са първите редове, които показват забавяне на търсенето.
• Връщане на капитал. С дълг, спаднал до 2,35 млрд. долара, разпределението между обратно изкупуване и допълнително намаляване на дълга вече е избор на компанията, а не необходимост.