Финансови резултати на Peloton за Q1 FY2027: Тримесечие за $96 млн. надминава целия FY2026, с помощ от възстановяване на мита

Peloton спечели $96.2 милиона през първото тримесечие на фискалната 2027 година, повече от $63.2 милиона, които направи за цялата фискална 2026 година, първата си печеливша година. Приходите едва се промениха, нагоре с 1.5% до $559.2 милиона. Това, което се промени, беше цената на хардуера: възстановени мита, които Peloton бе платил в предходни периоди, бяха отчетени като намаление на продуктовите разходи, и брутният марж скочи до 61.3% от 51.5%. Компанията не казва колко големи са били възстановяванията. Тя казва, че маржът е "частично обусловен от непериодични ползи", и остави годишната си прогноза за маржа на около 54%. Тази прогноза предполага, че останалите три тримесечия ще работят при брутен марж от около 51.7%, по наше изчисление, което е приблизително отново фискалната 2026 година.

Хардуерната линия свърши по-голямата част от работата​

Общите приходи бяха $559.2 милиона срещу $550.8 милиона година по-рано (съобщение за резултатите). Абонаментните приходи нараснаха с 3.1% до $410.7 милиона, а приходите от Connected Fitness Products паднаха с 2.6% до $148.5 милиона. Брутната печалба нарасна с $58.9 милиона до $342.6 милиона, като $39.1 милиона от това дойдоха от продуктовата линия, чиито приходи се свиха.

10-Q обяснява защо. Себестойността на приходите от продукти падна с $43.0 милиона до $98.9 милиона, водена от възстановявания, получени през тримесечието за мита, наложени съгласно Закона за международните извънредни икономически правомощия, които Върховният съд отмени през февруари, от липсата на разхода за рекорда на седалката на Bike+ от миналата година и от по-ниските продажби на някои оборудвания с марка Peloton. Peloton получи възстановявания за "по същество всички" от тези мита и ги призна в продуктовите разходи, като всяка лихва по тях — в лихвените приходи. Брутният марж на продуктите стигна до 33.4% от 6.9%. Брутният марж на абонаментите, в който няма мито, нарасна по-обикновено с 2.7 пункта до 71.3%.

Диаграмата показва $216.6 милиона себестойност на приходите за тримесечието до $169.0 милиона продажби, маркетинг и администрация и $56.9 милиона научноизследователска и развойна дейност. Оперативните разходи паднаха с 6.7% до $226.2 милиона: общите и административните разходи паднаха с $8.4 милиона, а научноизследователската и развойната дейност — с $5.2 милиона, докато продажбите и маркетингът нараснаха с $9.9 милиона заради разходи за придобивания и за бранда, а разходите за обезценка и преструктуриране почти изчезнаха. Оперативният доход беше $116.4 милиона срещу $41.3 милиона. Лихвите, $30.4 милиона разход срещу $10.7 милиона приход, са в Expenses:OtherNet с другите неоперативни линии.

Прогнозата казва, че остатъкът от годината изглежда като миналата година​

Peloton беше дал прогноза за брутен марж за първото тримесечие от около 57% и достави 61.3%. Тя запази всяко годишно число: приходи от $2.30 милиарда до $2.40 милиарда, брутен марж от около 54.0%, коригиран EBITDA от $475 милиона до $525 милиона и свободен паричен поток от поне $350 милиона. За декемврийското тримесечие тя дава прогноза за брутен марж от около 50.0%, с 50 базисни пункта под година по-рано.

Изчислението е наше. При средна точка на приходите от $2.35 милиарда, 54% брутен марж е около $1,269 милиона брутна печалба за годината. Извадете $342.6 милиона от първото тримесечие и остават $926 милиона за около $1,791 милиона приходи, марж от 51.7% за другите три тримесечия. Годишният марж за фискалната 2026 година беше 52.6%. Прочетена по този начин, прогнозата третира по-голямата част от печалбата в маржа през първото тримесечие като еднократна.

Всеки ред е един отчетен период: приходите като отрицателен кредит, себестойността на приходите като дебит и Equity:Adjustments като нетен доход, отрицателен при загуба. Брутният марж, по наше изчисление от тези редове, премина от 19.5% през фискалната 2022 година до 33.0%, 44.7%, 50.9% и 52.6% през следващите четири години; първото тримесечие на фискалната 2027 година е 61.3%. Нетният доход премина от загуба от $2,827.7 милиона през фискалната 2022 година до загуби от $1,261.7 милиона, $551.9 милиона и $118.9 милиона, а след това до печалба от $63.2 милиона. Приходите паднаха от $3,582.1 милиона до $2,446.0 милиона за същите пет години, така че изкачването на маржа, а не растежът, е това, което превърна загубите в печалба.

За малкия бизнес урокът е за това как се отчита възстановяване: пари, върнати за разход, платен в предходни години, попадат в периода, в който са получени, така че маржът на едно тримесечие носи мита от няколко години. Погледнете маржа със и без тях, преди да решите какво е "нормално" тримесечие.

Паричните средства и дългът са по-чистият сигнал​

Оперативният паричен поток беше $145.7 милиона срещу $71.9 милиона, а свободният паричен поток — $143.4 милиона след $2.3 милиона капиталови разходи. Възстановяванията на мита също са пари, така че паричният поток за това тримесечие е подправен по същия начин, но балансът показва къде са отишли. Паричните средства нараснаха до $1,342.2 милиона от $1,206.6 милиона в края на юни, а на 9 октомври, след приключването на тримесечието, Peloton предплати $280.0 милиона от своя срочен заем. Брутният главница дълг сега е $1.048 милиарда, надолу от $1.534 милиарда в края на декември 2025 година, според съобщението.

Паричните средства бяха $697.6 милиона в края на фискалната 2024 година и са се почти удвоили оттогава. Дългосрочният дълг на 30 септември все още беше $1,289.0 милиона, конвертируемите облигации плюс срочния заем, защото предплащането дойде след тримесечието. Дефицитът на собствения капитал се сви до $5.3 милиона от $139.7 милиона през юни, тъй като нетният доход и $39.9 милиона компенсация на база акции добавиха към собствения капитал. Файлът за периода съдържа всеки ред от баланса с неговото заглавие от подаването.

Абонатите все още се свиват​

Крайните платени абонаменти за Connected Fitness бяха 2.475 милиона, с 9% по-малко от година по-рано и с 78,000 по-малко от юни. Средният нетен месечен отлив беше 1.7%, по-добре от 2.2% за юнското тримесечие, но с 10 базисни пункта по-зле от година по-рано. Платените абонаменти за приложението паднаха с 10% до 487,000. Прогнозата за декемврийското тримесечие е 2.425 милиона до 2.445 милиона абонамента, още един спад, така че растежът на абонаментните приходи все още зависи от това всеки член да плаща повече.

Какво да следим през остатъка от фискалната 2027 година​

• Маржът за декемврийското тримесечие. При около 50.0% той би показал брутния марж без възстановявания на мита и с празничната хардуерна смес; цифра доста над това би означавала, че част от печалбата от първото тримесечие е трайна.
• Останали възстановявания. Peloton казва, че ще признае допълнителни възстановявания на мита по IEEPA, когато бъдат реализирани или реализуеми, докато нови мита по раздел 301 от 10% до 12.5% върху стоки от икономики, включително Тайван и Китай, влязоха в сила на 24 юли 2026 година.
• Новите пътеки за бягане. Peloton обяви Tread Flex, първата си сгъваема пътека за бягане, през септември и започна да приема поръчки за Commercial Series Tread и Bike за фитнес зали; приходите от продукти са линията, която показва дали се продават.
• Дългът след предплащането. С $1.048 милиарда остатък по брутна главница и поне $350 милиона свободен паричен поток, прогнозиран за годината, допълнителните погасявания са избор на компанията.