Финансови резултати на Figma за Q3 2026: Приходите нарастват с 43%, докато разходите за AI хостинг свиват брутния марж

Figma надмина собствената си прогноза за приходите с $16,4 милиона през третото тримесечие на 2026 г.: приходите нараснаха с 43% до $391,4 милиона. Разходите за обслужване на тези приходи нараснаха по-бързо. Разходите за приходи се увеличиха с 27% спрямо юнското тримесечие до $77,0 милиона, докато приходите нараснаха с 6%, а формулярът 10-Q посочва причината: разходи за техническа инфраструктура и хостинг, „свързани с AI“. Без отчитане на компенсациите на база акции, разходите за приходи заеха 18,8% от приходите това тримесечие, спрямо 15,8% през юнското тримесечие и 8,0% през 2024 г., по наше изчисление от регистъра. Figma продава AI кредити по-бързо, отколкото е очаквала, и всеки един от тези кредити носи сметка за изчислителни ресурси, каквато лицензът за работно място никога не е носил.

Надвишаването на прогнозата за приходите дойде с по-голяма сметка за разходи​

Приходите от $391,4 милиона се сравняват с $274,2 милиона година по-рано и с августовската прогноза на Figma от $373 милиона до $375 милиона (съобщение за резултатите). Финансовият директор Praveer Melwani заяви, че „клиентите продължиха да разширяват работните места и да инвестират по-задълбочено във Figma“ и че клиентите „преминават от изпробване на AI към поемане на по-големи ангажименти“. Съобщението подкрепя частта за AI с данни за използването: към 31 октомври 65% от платените клиенти с годишен повтарящ се приход над $10 000 използваха агента на Figma ежеседмично, а над 80% консумираха AI кредити.

Брутният марж по GAAP беше 80%, спрямо 69% година по-рано. Това сравнение ласкае тримесечието: септемврийското тримесечие на 2025 г. носеше $1,14 милиарда компенсации на база акции, признати при IPO-то през юли 2025 г., от които $43,0 милиона в разходите за приходи. Спрямо юнското тримесечие брутният марж по GAAP спадна от 83,7% до 80,3%. Брутният марж на компанията по не-GAAP, който изключва компенсациите на база акции и няколко други позиции, спадна до 82% от 86% година по-рано. Във 10-Q разходите за техническа инфраструктура и хостинг нараснаха с $29,5 милиона на годишна база, докато разходите за служители в разходите за приходи спаднаха с $39,1 милиона, почти изцяло защото компенсациите на база акции бяха по-ниски.

Дървовидната диаграма показва научноизследователската и развойната дейност, $205,2 милиона, като най-голям разход, следвана от продажби и маркетинг ($130,7 милиона), общи и административни разходи ($97,7 милиона) и разходи за приходи ($77,0 милиона). Компенсациите на база акции от $158,6 милиона са в тези редове, както са подадени, $85,4 милиона от тях в научноизследователската и развойната дейност. Загубата от операции по GAAP беше $119,2 милиона. Други приходи от $47,3 милиона, повишени от благоприятна промяна в справедливата стойност на борсово търгувания фонд за биткойн на Figma, и данъчно начисление от $9,5 милиона оставиха нетна загуба от $81,3 милиона. Оперативният доход на компанията по не-GAAP беше $47,0 милиона, марж от 12%, същият като година по-рано.

Какво показва регистърът: разходите за приходи растат по-бързо от приходите​

Всеки ред е един отчетен период: приходите като отрицателен кредит, разходите за приходи като дебит, а Equity:Adjustments като нетен доход, отрицателен при загуба. Всяко осчетоводяване на разходи за приходи носи своята компенсация на база акции в коментар, така че тя може да бъде извадена. По наше изчисление разходите за приходи без компенсации на база акции бяха 8,8% от приходите през 2023 г., 8,0% през 2024 г., 12,7% през 2025 г., 15,8% през юнското тримесечие на 2026 г. и 18,8% през септемврийското тримесечие. Приходите нараснаха 2,1 пъти от 2023 до 2025 г.; този разход нарасна 3,0 пъти. Таблицата също така запазва в полезрението печалбата от $737,8 милиона през 2023 г., която дойде от таксата за прекратяване от $1 милиард, платена от Adobe, когато придобиването ѝ на Figma беше изоставено, а не от операции.

Аритметиката е важна за една софтуерна компания, защото брутният марж е това, което плаща за научноизследователска дейност, продажби и в крайна сметка печалба. Абонаментното работно място почти не струва нищо за обслужване. AI кредитът струва изчислителни ресурси за изводи всеки път, когато се използва. Малкият софтуерен бизнес, който добавя AI функция, е изправен пред същия избор: да ценообразува използването така, че разходът му да е покрит, или да гледа как маржът на всеки нов клиент се свива, колкото повече го използва. Формулярът 10-Q посочва и двете: AI разходите растат с „увеличение на използването на нашата платформа от платени потребители“, а съобщението споменава „подобрения в разходната ефективност на AI“, включително нарастващ дял работа, изпълнявана на собствения дообучен модел на Figma.

Задържането и паричните средства се охладиха, докато приходите надминаха прогнозата​

Нетното задържане в долари беше 131% към 30 септември, същото като година по-рано, но по-ниско от 136% отчетени от Figma за юни. Платените клиенти с годишен повтарящ се приход над $10 000 нараснаха до 16 566 от 12 910, а тези над $100 000 до 1 717 от 1 262.

Оперативният паричен поток беше $48,4 милиона, а свободният паричен поток $41,5 милиона, марж от 11%, спрямо $49,0 милиона и 18% година по-рано: приходите нараснаха с $117,2 милиона, докато свободният паричен поток спадна. Паричните средства, паричните еквиваленти и търгуемите ценни книжа бяха $1,72 милиарда, включително $70,3 милиона в борсово търгувания фонд за биткойн. Отсрочените приходи бяха без промяна на $626,6 милиона спрямо юни, а оставащите задължения за изпълнение бяха $677,5 милиона.

Какво да следим през четвъртото тримесечие​

• Прогнозата. Figma очаква приходи за четвъртото тримесечие от $402 милиона до $404 милиона, ръст от 33% при средната стойност след 43% през третото тримесечие, и повиши прогнозата за годишните приходи с $33 милиона до $1,497 милиарда до $1,499 милиарда. Оперативният доход по не-GAAP се прогнозира на $158 милиона до $163 милиона за годината.
• Брутният марж. Разходите за приходи през четвъртото тримесечие ще покажат дали преминаването към собствения модел на Figma забавя сметката за хостинг, или използването продължава да расте по-бързо от приходите.
• Ценообразуването на кредитите. Ако използването на AI продължава да изпреварва приходите, маржът се нуждае или от по-висока цена за кредит, или от по-нисък разход за единица работа.
• Задържането. Второ тримесечие под 136% би означавало, че юнската стойност е била пикът на пускането на AI кредитите, а не новото равнище.