Фінансові результати Apple за FY2026: чистий прибуток зріс на 18%, викуп акцій скоротився на 5%, а нерозподілений прибуток знову став додатним

У 2026 фінансовому році Apple заробляла гроші швидше, ніж повертала їх. Чистий прибуток зріс на 18% до $132,2 млрд, а вільний грошовий потік — на 38% до приблизно $136 млрд, тоді як викуп акцій скоротився на 5% до $86,4 млрд. Результат проявляється в рядку, який більшість читачів пропускає: нерозподілений прибуток Apple завершив рік із профіцитом у $13,7 млрд — це перший фінансовий рік, що завершився з додатним показником, з 2021 року, після чотирьох років, коли викуп акцій перевищував те, що компанія залишала собі. Борг скоротився на $18,5 млрд, а витрати на дослідження й розробки зросли на 32% — удвічі швидше за виручку.

iPhone і Великий Китай забезпечили 15-відсотковий рік​

Чисті продажі зросли на 15,1% до $478 834 млн за фінансовий рік, що завершився 26 вересня 2026 року (Форма 10-K). Виручка від iPhone зросла на 21% до $254 098 млн, а від послуг — на 13% до $123 301 млн; Mac зріс на 12,5%, тоді як iPad і носимі пристрої залишилися без змін. За регіонами найшвидше зростав Великий Китай — на 28% до $82 378 млн.

Маржа розширилася з обох боків бізнесу. Валовий маржинальний прибуток зріс до 48,8% з 46,9%; маржа продуктів — до 39,3% з 36,8%, а послуг — до 76,2% з 75,4% за нашими розрахунками на основі сегментних рядків у 10-K. Операційний прибуток зріс на 18,8% до $158 063 млн, що становить маржу 33,0%. Лише в четвертому кварталі валовий маржинальний прибуток у 47,9% включав «сприятливий вплив приблизно 1 процентного пункту від відшкодування тарифів», згідно з пресрелізом про результати — пільгу, яка не повториться.

Деревоподібна діаграма показує витрати фінансового року: $245 232 млн собівартості продажів, $45 765 млн витрат на дослідження й розробки, $29 774 млн витрат на продаж, загальні та адміністративні витрати і $27 062 млн податку на прибуток. Виручка та $1 174 млн чистого іншого доходу є кредитами, тому вони мають знак мінус у списку нижче.

Витрати на R&D зросли вдвічі швидше за виручку​

Витрати на дослідження й розробки зросли на 32,5% до $45 765 млн — з 8,3% виручки до 9,6%, тоді як SG&A зросли на 7,9%. У 10-K збільшення не розбито в фінансовій звітності, але за таких темпів R&D тепер у півтора раза перевищують бюджет Apple на продажі та адміністративні витрати. Операційна маржа все ж зросла на один пункт, оскільки валовий маржинальний прибуток розширився більше, ніж зросли R&D як частка продажів.

Звіти про прибутки та збитки за окремі періоди в леджері дають контекст для цього стрибка:

Кожен рядок — це один фінансовий рік: виручка як від'ємний кредит, R&D як дебет і Equity:Adjustments як чистий прибуток. За нашими розрахунками, R&D зросли на 19,8% у FY2022, на 14,0% у 2023, на 4,9% у 2024 і на 10,1% у 2025, тож 32,5% у FY2026 — найшвидше зростання в леджері.

Нерозподілений прибуток став додатним, бо викуп акцій перестав перевищувати прибуток​

Нерозподілений прибуток — це те, що компанія заробила й залишила собі. Apple відносить на нього витрати на викуп акцій разом із дивідендами, і вона викуповувала акції настільки активно, що баланс більшу частину останніх п'яти років був нижче нуля:

Власний капітал є кредитом, тому в цьому поданні профіцит відображається нижче нуля, а дефіцит — вище. У леджері зафіксовано профіцит у $5 562 млн на кінець 2021 фінансового року, далі дефіцити в $3 068 млн у 2022, $214 млн у 2023, $19 154 млн у 2024 і $14 264 млн у 2025, і профіцит у $13 700 млн на кінець 2026 фінансового року. Звіт про власний капітал акціонерів у 10-K показує арифметику за рік: $132 175 млн чистого прибутку проти $86 485 млн, списаних на викуп акцій, $15 704 млн оголошених дивідендів і $2 022 млн акцій, утриманих для сплати податків працівників. Аналіз за Q2 зафіксував, що баланс перетнув нуль у середині року; річна цифра підтверджує, що він там залишився.

Та сама картина простежується у звіті про рух грошових коштів. Операційний грошовий потік зріс на 30% до $145 097 млн, а капітальні витрати скоротилися до $9 041 млн з $12 715 млн, залишивши приблизно $136 056 млн вільного грошового потоку за нашими розрахунками. Apple повернула $102 111 млн із нього через викуп акцій і дивіденди — близько 75%, — а частину решти використала для скорочення комерційних паперів і строкового боргу до $80 111 млн з $98 657 млн. Кількість акцій в обігу скоротилася на 1,6%.

Для власника бізнесу урок полягає в тому, що означає й чого не означає від'ємний рядок нерозподіленого прибутку. Роки дефіциту Apple не були збитками; компанія була прибутковою протягом усього часу. Вони фіксували, що власникам виплачували більше, ніж бізнес залишав собі. Коли виплати стають меншими за прибуток, баланс відновлюється — саме це й сталося в 2026 фінансовому році.

За чим стежити в 2027 фінансовому році​

• Відшкодування тарифів. Близько одного пункту валового маржинального прибутку четвертого кварталу та $0,05 EPS надійшли від відшкодувань; маржа в груднечому кварталі покаже, яка частина розширення була базовою.
• Запаси. Запаси зросли до $14 541 млн з $5 718 млн на кінець 2025 фінансового року, а неторговельна дебіторська заборгованість постачальників — до $39 896 млн з $33 180 млн. Якщо це накопичення не конвертується в продажі, воно проявиться як тягар для операційного грошового потоку.
• Траєкторія R&D. Другий рік 30-відсоткового зростання R&D випробує розширення маржі, яке його поглинуло цього року.
• Повернення капіталу. З огляду на скорочений борг і додатний нерозподілений прибуток, розмір наступного дозволу на викуп акцій покаже, чи Apple повернеться до виплат більших, ніж заробляє.