Фінансові результати Airbnb за Q3 2026: бронювання зросли на 21%, а «Сплати пізніше» зменшує гроші, які гості залишають заздалегідь

Бронювання Airbnb прискорилися в третьому кварталі 2026 року: кількість заброньованих ночей і місць зросла на 16%, а валовий обсяг бронювань — на 21%, до $27,7 млрд, виручка ж зросла на 19% до $4,87 млрд. Функція, якій Airbnb частково завдячує цим, Reserve Now, Pay Later («Забронюй зараз, сплати пізніше»), також змінює момент надходження грошей. Гості, які бронюють у такий спосіб, платять ближче до дати проживання, тож Airbnb утримує менше їхніх грошей авансом. Незароблені комісії — сервісні збори, які гості вже сплатили за ще не здійснені поїздки — станом на 30 вересня становили $1 536 млн, на 16% менше, ніж рік тому, тоді як бронювання зросли на п'яту частину. Вільний грошовий потік становив $1,4 млрд, або 29% виручки, проти 33% роком раніше. Чистий прибуток зріс на 38% до $1,89 млрд, чому сприяло зниження податкових витрат.

Бронювання зростали швидше за виручку​

Валовий обсяг бронювань становив $27,7 млрд, що на 21% більше (21% без урахування валютних курсів) — на п'ять процентних пунктів швидше, ніж у червневому кварталі (лист акціонерам). Кількість заброньованих ночей і місць зросла на 16% до 155,0 млн, а середня добова ставка — на 4% до $179. Виручка зросла менше — на 19% до $4 869 млн. Розрахункова ставка комісії Airbnb (виручка, поділена на валовий обсяг бронювань) знизилася до 17,6%. Лист пояснює причину: завдяки Reserve Now, Pay Later «гості бронюють заздалегідь до дати проживання, що призводить до зростання валового обсягу бронювань до моменту визнання виручки». Airbnb визнає виручку з початку проживання, тож бронювання, здійснені раніше, потрапляють до валового обсягу бронювань на квартал або більше раніше, ніж стають виручкою.

Жодна стаття витрат не зростала істотно швидше за виручку (10-Q). Продажі та маркетинг — найбільша стаття у $762 млн — зросли на 19%, відповідно до виручки; собівартість зросла на 19% до $651 млн; розробка продукту — на 13% до $664 млн; а операції та підтримка — на 8% до $393 млн, що лист пов'язує з AI-асистентом підтримки, який нині вирішує близько 40% запитів клієнтів без участі людини-агента. Операційний прибуток становив $2 021 млн, маржа 41,5% проти 39,7%. Нижче за ним відсоткові витрати зросли до $45 млн з $6 млн після того, як у березневому кварталі Airbnb випустила нові облігації.

Чистий прибуток зріс на 38%, приблизно чверть цього — завдяки податкам​

Дооподатковуваний прибуток зріс на 21% до $2 173 млн. Чистий прибуток зріс швидше — на 38% до $1 890 млн, оскільки податкові витрати скоротилися до $283 млн з $418 млн. Лист пояснює, що квартал попереднього року включав $213 млн резерву під знецінення відкладених податкових активів за кредити з корпоративного альтернативного мінімального податку. З $516 млн приросту чистого прибутку нижчі податкові витрати, за нашими розрахунками, становлять $135 млн.

Бухгалтерська книга показує, як скорочується «поплавок»​

Коли гість бронює, Airbnb отримує платіж і утримує його доти, доки після заселення не буде сплачено господарю. У книзі гроші гостя записуються двома рівними рядками — Assets:Current:FundsReceivable та Liabilities:Current:FundsPayable, — а сервісний збір, який Airbnb стягнула, але ще не заробила, записується як Liabilities:Current:DeferredRevenue, тобто незароблені комісії згідно зі звітністю.

Зобов'язання — це кредит, тож більший залишок відображається глибшою лінією. Незароблені комісії становили $1 427 млн на кінець 2023 року, $1 743 млн на кінець 2025 року, $2 831 млн у червні на піку літніх бронювань і $1 536 млн станом на 30 вересня. Звіт 10-Q за той самий квартал роком раніше показував $1 820 млн. Кошти, утримувані для клієнтів, становили $7 420 млн проти $7 209 млн роком раніше: зростання на 3%, тоді як валовий обсяг бронювань зріс на 21%, за нашими розрахунками.

Для будь-якого бізнесу, що бере депозити, діє той самий принцип. Дозволяючи клієнтам платити пізніше, можна виграти бронювання, але бізнес відмовляється від грошей, які раніше утримував до надання послуги, і його грошовий потік відстає від продажів, доки поїздки не відбудуться. Airbnb каже про це прямо: зростання вільного грошового потоку було «частково компенсоване відтоками оборотного капіталу — зокрема впливом від розширення RNPL», поряд із купівлею нерухомості в Нью-Йорку в липні.

Кожен рядок — це один звітний період: виручка як від'ємний кредит, а Equity:Adjustments як чистий прибуток. Виручка становила $9 917 млн у 2023 році, $11 102 млн у 2024 році та $12 241 млн у 2025 році; перші три квартали 2026 року дають у сумі $11 155 млн. Чистий прибуток у $4 792 млн у 2023 році включав податкову вигоду в $2,9 млрд від вивільнення більшої частини резерву під знецінення Airbnb, тож $2 648 млн за 2024 рік і $2 511 млн за 2025 рік — це чистіша база для порівняння. Книгу було перебудовано цього кварталу на основі повного балансу з кожної звітності; її попередня форма зберігала лише загальні суми активів і зобов'язань.

На що звернути увагу в четвертому кварталі​

• Прогноз. Airbnb очікує виручку за четвертий квартал у розмірі від $3,22 млрд до $3,28 млрд, зростання на 16%–18% з урахуванням близько двох процентних пунктів валютної вигоди, зростання валового обсягу бронювань у середині двозначних чисел і трохи вищу ставку комісії. За 2026 рік компанія тепер очікує зростання виручки у верхній частині двозначних чисел та скориговану маржу EBITDA близько 36%.
• Незароблені комісії та вільний грошовий потік. Якщо Reserve Now, Pay Later і надалі поширюватиметься, незароблені комісії зростатимуть повільніше за бронювання, а вільний грошовий потік відставатиме від чистого прибутку, доки поїздки не відбудуться.
• Викуп акцій. Airbnb викупила акцій на $0,7 млрд у кварталі та оголосила нову програму на $12 млрд на додачу до $2,7 млрд, що залишилися.
• EMEA. Лист зазначає, що Airbnb «уважно відстежує поточні події в регіоні EMEA», водночас описуючи глобальний попит як здоровий.