Підсумки результатів
- Період
- FY2026Q2
- Дохід
- 57,3 млрд USD (57 347 MUSD)
- Чистий прибуток
- 21,2 млрд USD (21 155 MUSD)
- Чиста маржа
- 36,9%
З відкритої книги Jpmorgan ChaseПереглянути живу книгуЗвіт емітента (FY2026Q2)
14 липня 2026 року JPMorgan Chase повідомив про дохід за другий квартал у розмірі $57,3 млрд (+27,7% рік до року) і рекордний чистий прибуток у $21,2 млрд (+41,2%), або $7,70 на акцію. Перевищення очікувань спиралося на $4,6 млрд чистого прибутку від акцій Visa плюс $1,0 млрд прибутку від інвестицій в акціонерний капітал; без урахування значних статей чистий прибуток становив $16,9 млрд ($6,14 на акцію). Банк розподілив $4,0 млрд у вигляді дивідендів за звичайними акціями ($1,50 на акцію) разом із $6,2 млрд чистих викупів акцій, утримуючи стандартизований коефіцієнт CET1 на рівні 14,1%. Це найчіткіша на сьогодні перевірка того, чи може повернення капіталу накопичуватися, поки ставки залишаються вищими довше.
Ключові показники
Фінансовий рік JPMorgan Chase & Co. збігається з календарним; Q2 2026 завершився 30 червня 2026 року. Кожна цифра нижче взята з первинної звітності, зазначеної в джерелах.
| Показник | Q2 2026 | Q2 2025 | Зміна рік до року |
|---|---|---|---|
| Дохід | $57,347 млн | $44,912 млн | +27,7% |
| Чистий процентний дохід | $25,511 млн | $23,209 млн | +9,9% |
| Непроцентний дохід | $31,836 млн | $21,703 млн | +46,7% |
| Резерв на кредитні збитки | $2,515 млн | $2,849 млн | -11,7% |
| Непроцентні витрати | $27,316 млн | $23,779 млн | +14,9% |
| Чистий прибуток | $21,155 млн | $14,987 млн | +41,2% |
Зростання доходу на 27,7% — це заголовок, але леджер показує, чого це зростання коштувало. Дивіться блок звіту про прибутки та збитки нижче: кожен долар змушений зійтися, тож перевищення очікувань, що походить від разового прибутку, виглядає інакше, ніж те, що походить від операційного важеля. Цей квартал — суміш обох: непроцентний дохід зріс на 46,7% проти чистого процентного доходу, що зріс на 9,9%, а інший дохід у розмірі $7,549 млн проти $1,154 млн роком раніше несе прибуток від Visa, який звіт про прибутки та збитки не може приховати.
Поглиблений аналіз доходу
Деталі за сегментами взяті зі звіту про результати, що супроводжує подання. Теза цього кварталу — у структурі, а не в загальній сумі. Дохід за сегментами наведено на керованій основі, і він становить $58,022 млн проти $57,347 млн заявлених.
| Сегмент | Q2 2026 | Q2 2025 | Зміна рік до року |
|---|---|---|---|
| Commercial & Investment Bank | $24,853 млн | $19,535 млн | +27,2% |
| Consumer & Community Banking | $20,272 млн | $18,847 млн | +7,6% |
| Asset & Wealth Management | $6,851 млн | $5,760 млн | +18,9% |
| Corporate | $6,046 млн | $1,538 млн | +293,1% |
Commercial & Investment Bank становить 42,8% керованого доходу і витягнув квартал: комісії від інвестиційно-банківської діяльності зросли на 28,4%, а принципові операції — на 26,0% рік до року. Asset & Wealth Management додав $50 млрд чистих надходжень довгострокових активів під управлінням на шляху до зростання на 18,9%. Corporate майже вчетверо збільшився, бо саме він містить прибуток від Visa — відкиньте його, і історія кварталу — це сила Markets плюс стабільний споживчий банкінг, а не абсолютний підсумок.
Історія маржі
| Період | Дохід | Чиста маржа |
|---|---|---|
| FY2021 | $121,649 млн | 39,7% |
| FY2023 | $158,104 млн | 31,3% |
| FY2025 | $182,447 млн | 31,3% |
| Q2 2026 | $57,347 млн | 36,9% |
Маржа — це перевірка якості доходу. Маржа, що розширюється, поки дохід зростає двозначними темпами, — це операційний важіль; маржа, що стискається, поки дохід зростає, — це проблема структури або ціноутворення. Цього кварталу JPMorgan показав чисту маржу 36,9% — але $5,6 млрд значних статей до оподаткування її прикрашають, і без них маржа становить приблизно 32,7%, що відповідає недавнім річним показникам. Історія застерігає так само: 39,7% у FY2021 спиралися на $9,3 млрд чистого вивільнення резервів, а не на поточну прибуткову спроможність.
Одне велике питання: чи може перевищення очікувань повторитися без прибутку від Visa?
Визначальне питання цього кварталу — чи може драйвер зростання, що забезпечив перевищення очікувань, повторитися. Для JPMorgan це означає відокремити $5,6 млрд разових прибутків від стійких двигунів — доходу Markets, банківських комісій і чистого процентного доходу, що зріс на 9,9% за середнього зростання кредитів на 10%. Звіт прямо окреслює цей поділ:
| Показник | Заявлений | Без значних статей |
|---|---|---|
| Чистий прибуток | $21,155 млн | $16,900 млн |
| Розбавлений EPS | $7,70 | $6,14 |
| ROTCE | 29% | 23% |
Леджер робить перевірку повторюваності явною: чи додатковий дохід переходить у чистий прибуток за тією ж ставкою, що й база, чи його купують за нижчою ставкою, вищою знижкою або разовою статтею, яку звіт про прибутки та збитки не може приховати? За $16,9 млрд без статей — все ще на 12,8% більше за $15,0 млрд роком раніше — база зростає; питання в тому, чи можуть Markets і NII продовжувати накопичуватися, коли інший дохід нормалізується.
Відстеження кварталу на $57,3 млрд у відкритому тексті
Подвійний запис змушує кожен долар зійтися, тому леджер Beancount і є аудитом. Транзакція звіту про прибутки та збитки нижче — це справжнє подання, а не підсумок: від'ємний дохід, додатні витрати та перевірка, що доводить, що вони сумуються до нуля.
; Check: (-57347) + 2515 + 27316 + 6361 + 21155 = 0
2026-06-30 * "JPMorgan Chase & Co." "FY2026Q2 Income Statement"
Income:Revenue -57347 MUSD ; total net revenue as reported (NII 25,511 + noninterest revenue 31,836)
Expenses:CostOfRevenue 2515 MUSD ; provision for credit losses
Expenses:OperatingExpenses 27316 MUSD ; total noninterest expense
Expenses:IncomeTax 6361 MUSD ; income tax expense
Equity:Adjustments 21155 MUSD ; net income offset (retained earnings set by balance assertion)Цей блок — не ілюстрація; це період, який було перевірено за допомогою bean-check і надіслано до open_ledger/jpmorgan-chase. Баланс розповідає ту саму історію з іншого боку: активи = зобов'язання + капітал на кінець кожного періоду, із залишком у Other, явно позначеним, щоб ніщо не ховалося в балансуючій статті.
Одне число з балансу, яке цього кварталу має найбільше значення, — це грошові кошти та еквіваленти як частка активів: для банку ліквідність і CET1 є обмеженнями, що визначають, як довго можна фінансувати повернення капіталу без залучення оптового фінансування. Грошові кошти та депозити в банках у розмірі $309,8 млрд проти $5,015,1 млрд активів — це 6,2%, при цьому $2,713,7 млрд депозитів фінансують баланс, а стандартизований коефіцієнт CET1 на рівні 14,1% перевищує позначку 14%.
Багаторічна траєкторія
| Період | Дохід | Чистий прибуток | Чиста маржа |
|---|---|---|---|
| FY2021 | $121,649 млн | $48,334 млн | 39,7% |
| FY2023 | $158,104 млн | $49,552 млн | 31,3% |
| FY2025 | $182,447 млн | $57,048 млн | 31,3% |
| Q2 2026 | $57,347 млн | $21,155 млн | 36,9% |
Історія накопичення — це не лише показник Q2, а нахил від FY2021 до FY2025: дохід від $121,6 млрд до $182,4 млрд, тоді як чистий прибуток утримувався вище $48 млрд щороку, крім FY2022, коли формувалися резерви. Кожен нахил — це теза, яку леджер дозволяє перевірити без довіри до графіка.
Вердикт: бики проти ведмедів
Аргументи биків
- Чистий процентний дохід (+9,9%) тримається, оскільки крива «вищі ставки довше» підтримує дохідність активів вище вартості фінансування, із середніми кредитами +10% і депозитами +7%.
- Повернення капіталу ($4,0 млрд дивідендів + $6,2 млрд чистих викупів) накопичує EPS, поки CET1 перебуває на рівні 14,1%.
- Кредитні витрати впали на 11,7% рік до року — $2,4 млрд чистих списань плюс невелике збільшення резервів на $149 млн, а не перевищення очікувань, кероване вивільненням резервів.
- Імпульс Markets зберігається: комісії від інвестиційно-банківської діяльності зросли на 28,4% із провідною часткою світового гаманця.
Аргументи ведмедів
- $5,6 млрд значних статей до оподаткування означають, що маржа 36,9% завищує поточний рівень; прибуток без статей у $16,9 млрд — це база, яку треба перевершити.
- Непроцентні витрати (+14,9%) зростають швидше за чистий процентний дохід (+9,9%), не залишаючи операційного важеля, якщо Markets охолонуть.
- Інший дохід нормалізується з $7,5 млрд до близько $1 млрд, усуваючи весь внесок сегмента Corporate.
- Оцінка вже враховує рекордний квартал, не залишаючи місця для промаху за кредитами.
Наша думка: Звіт за Q2 підтримує тезу биків щодо операційного імпульсу, але ще не вирішує питання чутливості до ставок. Леджер тепер існує, щоб на це питання можна було відповісти цифрами, а не наративами — наступне подання або підтвердить стійкість NII, або зламає її, і транзакція покаже, що саме.
