AGNC Q3 2026: prejuízo de US$ 1,40 bi, valor patrimonial −16,9% para US$ 7,13

A AGNC Investment Corp (NASDAQ: AGNC), o mortgage REIT de títulos de agências, reportou um prejuízo líquido de US$ 1.357 milhões no terceiro trimestre de 2026, ou US$ (1,17) por ação — contra lucro de US$ 0,72 um ano antes. A mecânica é puramente de duration de mREIT: US$ 5.015 milhões de perdas não realizadas em títulos mensurados ao valor justo por meio do resultado líquido, à medida que as taxas dispararam, parcialmente compensadas por US$ 3.301 milhões de ganhos com derivativos, resultando em um impacto líquido de marcação a mercado de cerca de US$ 1,7 bilhão. O prejuízo abrangente atribuível aos acionistas ordinários foi de US$ (1.542) milhões, ou US$ (1,28) por ação, e o valor patrimonial líquido tangível por ação despencou 16,9% no trimestre para US$ 7,13 — queda de 19,7% desde US$ 8,88 no fim do ano. A história operacional se sustentou: a receita líquida de juros quase triplicou ano a ano, para US$ 402 milhões, e o spread líquido somado à receita de dollar roll de US$ 0,37 por ação cobriu o dividendo de US$ 0,36, ajudado por US$ 153 milhões de receita periódica de swaps e US$ 28 milhões de receita de TBA dollar roll.

O balanço continuou crescendo em meio à dor: títulos de agências subiram 13% no acumulado do ano, para US$ 91,4 bilhões, financiados por acordos de recompra que subiram 13%, para US$ 96,7 bilhões, com a quantidade de ações subindo 14%, para 1.261,8 milhões, em razão da contínua emissão at-the-market. Os ativos de derivativos inflaram para US$ 851 milhões, ante US$ 169 milhões no fim do ano, à medida que a carteira de swaps entrou profundamente no dinheiro, e o caixa restrito subiu para US$ 1.765 milhões por conta de margens. As linhas de VIE de agências e de dívida foram a zero à medida que esses veículos foram encerrados. As ações preferenciais permaneceram em US$ 1.968 milhões, e o dividendo trimestral de US$ 0,36 — US$ 1,44 anualizado, inalterado desde 2021 — foi novamente declarado.

Os Números Principais​

Os US$ 444 milhões de receita de spread reconciliam a partir do prejuízo abrangente de US$ (1.542) milhões ao se retirarem todas as marcações realizadas e não realizadas — a perda não realizada de US$ 5.015 milhões, o ganho com derivativos de US$ 3.301 milhões, a perda não realizada de AFS de US$ 140 milhões — e então adicionar de volta os US$ 153 milhões de receita periódica de swaps que o GAAP esconde nas marcações de derivativos. É o número pelo qual o dividendo é gerido, e ele cobriu o pagamento com US$ 0,01 de sobra.

Cinco anos no ledger: o ciclo de taxas, sem hedge e com hedge​

O ledger vai de FY2021 a FY2025 mais este trimestre. A receita líquida de juros traça o ciclo de alta — US$ 1.286 milhões, US$ 965 milhões, US$ (246) milhões, US$ 18 milhões、US$ 675 milhões — enquanto o lucro líquido consolidado registra US$ 749 milhões, US$ (1.190) milhões, US$ 155 milhões, US$ 863 milhões, US$ 1.670 milhões. Dois artefatos merecem atenção: o prejuízo de US$ 1.190 milhões de FY2022 carrega US$ 2.916 milhões de perdas realizadas em vendas mais US$ 3.795 milhões de perdas não realizadas contra US$ 4.630 milhões de ganhos com derivativos, e o lucro de US$ 1.670 milhões de FY2025 inverte o padrão com US$ 2.733 milhões de ganhos não realizados. A carteira de agências compôs de US$ 52,4 bilhões para US$ 81,0 bilhões, o repo de US$ 47,4 bilhões para US$ 85,3 bilhões, e a quantidade de ações de 522 milhões para 1.108 milhões — a máquina de ATM financiando cada queda. O déficit acumulado aprofundou-se a cada ano, exceto um, de US$ (5.214) milhões para US$ (8.524) milhões, porque os dividendos continuam excedendo o lucro GAAP. Cada demonstração anual de resultado e balanço, mais as demonstrações deste trimestre no 8-K, está modelada como Beancount examinável abaixo.

Fontes​

• Resultados do Q3 2026 (Form 8-K, 19 de outubro de 2026)
• Form 10-K para o exercício fiscal de 2025
• Form 10-K para o exercício fiscal de 2024