Resultados do Q1 do Ano Fiscal de 2027 da H&R Block: Um prejuízo de US$ 188 mi fora da temporada e patrimônio líquido negativo

A H&R Block perdeu $188,5 milhões no primeiro trimestre do ano fiscal de 2027, os três meses encerrados em 30 de setembro, contra um prejuízo de $165,8 milhões um ano antes. Esse é o formato normal do negócio: o comunicado lembra aos leitores que este trimestre "contribui modestamente para a receita anual e tipicamente gera um prejuízo líquido", porque os escritórios, a equipe e o software de um preparador de impostos custam dinheiro o ano todo e as declarações chegam entre janeiro e abril. O que mudou é o custo da espera. As despesas operacionais subiram 11,1% enquanto a receita subiu 10,2%, e após recompras, dividendos e o prejuízo, o patrimônio líquido dos acionistas caiu para um déficit de $242,3 milhões, ante $117,5 milhões de patrimônio líquido em junho.

Os custos cresceram mais rápido que a receita fora da temporada​

A receita foi de $224,3 milhões contra $203,6 milhões (comunicado de resultados). Os serviços internacionais subiram 12,5% para $74,8 milhões, os serviços de proteção fiscal e identidade 17,6% para $34,3 milhões, os serviços para pequenas empresas 12,4% para $34,9 milhões e a preparação de impostos nos EUA 5,0% para $54,5 milhões, no 10-Q. Segundo nosso cálculo, o trimestre representa cerca de 5% da receita de $4,11 bilhões a $4,16 bilhões que a H&R Block espera para o ano.

Os custos das receitas foram de $310,3 milhões, mais que a receita do trimestre: ocupação e equipamentos $132,3 milhões, remuneração de campo $102,1 milhões, alta de 23%, operações gerais $43,1 milhões e tecnologia $32,8 milhões. A remuneração de campo inclui $8,0 milhões de verbas rescisórias para o que o comunicado chama de "transição de liderança de escritório sazonal". As despesas de vendas, gerais e administrativas foram de $146,0 milhões. As despesas operacionais subiram $45,6 milhões contra $20,8 milhões de receita adicional, de modo que o prejuízo antes de impostos aumentou para $240,9 milhões, ante $216,3 milhões. Um benefício fiscal de $52,7 milhões levou o prejuízo líquido a $188,5 milhões.

Para qualquer negócio sazonal, um café numa cidade de esqui ou uma empresa de paisagismo, a lição é a mesma: os custos fixos correm doze meses, a receita não, e o prejuízo fora da temporada faz parte do preço de estar aberto quando os clientes voltam. O número a observar é se o prejuízo cresce mais rápido que o lucro da próxima alta temporada.

O livro mostra uma empresa que distribui tudo​

Um saldo credor é lucros acumulados, um devedor é déficit. Em cada encerramento de ano fiscal desde 2022 o saldo esteve próximo de zero: $120,4 milhões de lucros acumulados em 2022, um déficit de $48,7 milhões em 2023 e lucros acumulados de $12,7 milhões, $12,1 milhões e $30,8 milhões desde então, embora a empresa tenha lucrado entre $553,7 milhões e $733,6 milhões por ano. A H&R Block cancela as ações que recompra e devolve quase todo o lucro anual, de modo que os ganhos da alta temporada nunca se acumulam. O comunicado informa que devolveu mais de $5,3 bilhões desde 2016 e recomprou mais de 49% de suas ações.

Este trimestre seguiu o padrão. A empresa pagou $52,6 milhões em dividendos e gastou $117,3 milhões em recompras, incluindo $100,3 milhões por 2,2 milhões de ações, e o prejuízo sazonal veio por cima. Os lucros acumulados de $30,8 milhões em junho tornaram-se um déficit de $318,3 milhões, e o patrimônio líquido total ficou negativo. O caixa caiu para $390,5 milhões, ante $958,7 milhões, com as atividades operacionais consumindo $358,5 milhões, aproximadamente o mesmo que um ano antes. A dívida de longo prazo ficou inalterada em $1.492,1 milhões.

Cada linha é um período reportado: a receita como crédito negativo e Equity:Adjustments como lucro líquido, negativo em caso de prejuízo. A receita anual cresceu de $3.463,3 milhões no ano fiscal de 2022 para $3.945,4 milhões em 2026, e o lucro líquido de $553,7 milhões para $733,6 milhões, o último incluindo um benefício fiscal de $84,1 milhões decorrente de um acordo com o IRS, como explicou nossa análise do ano fiscal de 2026.

O que observar no restante do ano fiscal de 2027​

• As perspectivas. A H&R Block reafirmou receita de $4,11 bilhões a $4,16 bilhões, EBITDA ajustado de $1,11 bilhão a $1,14 bilhão e lucro por ação diluído ajustado de $6,04 a $6,24, com uma alíquota efetiva de imposto de cerca de 23%.
• Custos de campo antes da temporada. A remuneração de campo cresceu 23% num trimestre fora da temporada; a temporada de declarações de janeiro a abril mostra se esse gasto traz mais clientes.
• Retorno de capital. Cerca de $500 milhões permanecem na autorização de recompra de $1,5 bilhão, e o próximo dividendo trimestral é de $0,46 por ação.
• Patrimônio líquido. O déficit deve se reverter no trimestre de março, quando se concentra a maior parte do lucro do ano; se as recompras acompanharem os lucros, o saldo de fim de ano voltará a ficar próximo de zero.