Résultats en un coup d'œil
- Période
- FY2026Q3
- Revenus
- 2,3 Md $US (2 294,4 MUSD)
- Résultat net
- 626,7 M $US (626,7 MUSD)
- Marge nette
- 27,3 %
Extrait du grand livre ouvert de Northern TrustVoir le grand livre en directPublication de l'émetteur (FY2026Q3)
Northern Trust (NASDAQ : NTRS), la banque de conservation et gestionnaire de fortune de Chicago, a publié un bénéfice dilué de 3,40 $ par action au troisième trimestre 2026, en hausse de 48 % sur un an (en hausse de 40 % hors éléments notables). Le résultat net s'est élevé à 642,9 millions de dollars pour un chiffre d'affaires GAAP de 2 294,4 millions de dollars, en hausse de 13 % — la croissance provient simultanément des deux moteurs : les commissions fiduciaires, d'investissement et autres frais de services ont progressé de 8 % à 1 373,0 millions de dollars avec une croissance organique dans les trois métiers, et le revenu net d'intérêts a augmenté de 14 % à 671,4 millions de dollars, la marge s'étant élargie de 12 points de base à 1,80 %. Le trimestre intègre 48,7 millions de dollars de gains notables avant impôts — un gain de 34,0 millions de dollars sur la cession de l'activité de services de tutelle et un gain incrémental de 14,7 millions de dollars issu de la deuxième offre d'échange Visa — tandis que la baisse du taux d'imposition effectif à 19,3 %, contre 26,1 % un an plus tôt, a fait le reste de la composition.
La baisse séquentielle de 19 % du résultat net est un pur effet de base : le T2 portait un gain d'échange Visa de 525,4 millions de dollars (partiellement compensé par une perte de repositionnement AFS de 73,9 millions de dollars et 145,6 millions de dollars de charges liées aux logiciels, aux indemnités de départ et aux attributions d'actions). Hors éléments notables, le PDG Mike O'Grady rapporte un chiffre d'affaires en hausse de 11 % avec plus de 600 points de base de levier opérationnel positif, un résultat avant impôts en hausse de 21 % et un rendement des capitaux propres moyens ordinaires de 20,1 % contre 14,8 % un an plus tôt. Le capital continue de financer cette composition : le ratio CET1 s'est maintenu à 12,4 %, le dividende a augmenté de 10 % à 0,88 $, plus de 1,5 milliard de dollars ont été restitués aux actionnaires ordinaires depuis le début de l'année et le nombre d'actions a diminué de 4 % sur un an. La qualité des actifs est irréprochable — les actifs en non-cumul représentent 0,14 % des prêts, la provision pour pertes sur prêts couvrant 2,8 fois les non-cumuls.
Les chiffres clés
| Indicateur | T3 2026 | T2 2026 | T3 2025 |
|---|---|---|---|
| Chiffre d'affaires total (GAAP) | 2 294,4 M$ | 2 698,0 M$ | 2 025,4 M$ |
| Commissions fiduciaires/d'investissement | 1 373,0 M$ | 1 349,5 M$ | 1 265,5 M$ |
| Revenu net d'intérêts (GAAP) | 671,4 M$ | 675,5 M$ | 590,8 M$ |
| Provision (reprise) | 5,4 M$ | (5,3) M$ | (17,0) M$ |
| Charges hors intérêts | 1 492,5 M$ | 1 638,6 M$ | 1 422,9 M$ |
| Résultat net attribuable aux actions ordinaires | 626,7 M$ | 787,5 M$ | 441,4 M$ |
| BPA dilué GAAP | 3,40 $ | 4,23 $ | 2,29 $ |
| Marge nette d'intérêts (GAAP) | 1,80 % | 1,79 % | 1,68 % |
| Rendement des capitaux propres moyens ordinaires | 20,1 % | 25,9 % | 14,8 % |
| Actifs sous conservation/administration | 19 896,6 G$ | 20 000,2 G$ | 18 247,6 G$ |
| Actifs sous gestion | 1 963,0 G$ | 1 969,9 G$ | 1 772,7 G$ |
| Ratio CET1 (standardisé) | 12,4 % | 12,2 % | 12,4 % |
| Valeur comptable par action | 68,89 $ | 68,41 $ | 63,83 $ |
| Dividende par action | 0,88 $ | 0,80 $ | 0,80 $ |
Les actifs clients sont l'indicateur avancé sur lequel se vend cette franchise, et ils pointent dans la bonne direction : les actifs sous conservation/administration de 19,9 billions de dollars ont progressé de 9 % sur un an, les actifs sous conservation ont augmenté de 9 % à 15,8 billions de dollars et les actifs sous gestion ont crû de 11 % à un peu moins de 2,0 billions de dollars. Le résultat avant impôts d'Asset Servicing a augmenté de 38 % à 405,2 millions de dollars sur une marge de 30,3 % ; Wealth Management a progressé de 14 % à 391,6 millions de dollars sur une marge de 41,1 %.
Cinq ans dans le registre : creux, aubaine Visa, composition nette
Le registre couvre les exercices 2021 à 2025 ainsi que ce trimestre. L'arc se lit clairement : le creux de 2023 avec un résultat net de 1 107,3 millions de dollars (compression des marges plus 169,5 millions de dollars de pertes sur titres), les 2 031,1 millions de dollars de 2024 (soutenus par un gain réalisé de 870,4 millions de dollars sur des actions Visa de classe C cédées via les autres produits d'exploitation) et les 1 736,9 millions de dollars nets de 2025. Sous le bruit, la ligne de commissions compose chaque année — les commissions fiduciaires passant de 4 361,1 millions de dollars en 2021 à 5 017,8 millions de dollars en 2025 — le trou d'AOCI se résorbe de (1 569,2) millions de dollars à (590,5) millions de dollars, et les rachats d'actions réduisent le nombre d'actions de 207,8 millions à 186,3 millions. Chaque compte de résultat et bilan annuel, ainsi que les états condensés de ce trimestre, sont modélisés en Beancount vérifiable ci-dessous.
