Rocket Lab Q3 2026 Earnings: Umsatz plus 73 %, Auftragsbestand plus 52 % und 2,36 Mrd. USD in einem Quartal eingesammelt

Das dritte Quartal 2026 von Rocket Lab hatte drei große Zahlen. Der Umsatz stieg um 73 % auf einen Rekordwert von 267,8 Mio. USD. Der Auftragsbestand, also der Wert der unterzeichneten, aber noch nicht erfüllten Verträge, stieg in drei Monaten um 52 % auf 3,57 Mrd. USD. Und das Unternehmen verkaufte im Rahmen von At-the-Market-Angeboten neue Aktien im Wert von 2,36 Mrd. USD – mehr als der gesamte Umsatz, den es seit Anfang 2021 ausgewiesen hat (nach unserer Berechnung 2,26 Mrd. USD) –, um seine geplante Übernahme des Satellitenbetreibers Iridium zu finanzieren. Der Barbestand stieg auf 4,45 Mrd. USD. Der Nettoverlust weitete sich auf 79,7 Mio. USD aus, und der Erstflug von Neutron, der größeren Rakete des Unternehmens, ist nun frühestens für 2027 anvisiert.

Umsatz plus 73 %, Bruttomarge rückläufig​

Der Umsatz betrug 267,8 Mio. USD gegenüber 155,1 Mio. USD im Vorjahr und 234,1 Mio. USD im Juni (Ad-hoc-Mitteilung). Der Produktumsatz stieg um 90 % auf 197,5 Mio. USD und der Dienstleistungsumsatz um 38 % auf 70,3 Mio. USD, wie aus dem 10-Q hervorgeht. Die Bruttomarge lag nach unserer Berechnung bei 33,6 % gegenüber 37,0 % im Vorjahr und 36,1 % im Juni-Quartal; das Unternehmen erwartet für das vierte Quartal eine GAAP-Bruttomarge von 34 % bis 36 %.

Die Treemap zeigt die Kosten für Bau und Start in Höhe von 177,8 Mio. USD, vor Forschung und Entwicklung mit 98,4 Mio. USD und Vertriebs- und Verwaltungskosten mit 70,9 Mio. USD (plus 55 %). Der Betriebsverlust betrug 79,2 Mio. USD gegenüber 59,0 Mio. USD. Darunter wurden Zinserträge von 28,6 Mio. USD auf den neuen Barbestand durch einen Verlust von 27,3 Mio. USD aus der Tilgung von Schulden ausgeglichen – die Ausgabekosten und Gebühren für die Kündigung einer für den Iridium-Deal vereinbarten Brückenfinanzierungszusage, die laut Mitteilung nun durch die Aktienverkäufe vollständig finanziert ist. Eine Steuerbelastung von 3,5 Mio. USD gegenüber einem Steuervorteil von 41,1 Mio. USD im Vorjahr weitete den Nettoverlust aus.

Der Auftragsbestand wuchs schneller als der Umsatz​

Der Auftragsbestand von 3,57 Mrd. USD steht 2,36 Mrd. USD im Juni gegenüber. Laut Mitteilung stammen fast 1 Mrd. USD aus neuen Startverträgen für Electron, HASTE und Neutron, darunter mehr als 515 Mio. USD für Neutron, sowie 470 Mio. USD aus Raumfahrtsystemen. Neutrons Auftragsbestand umfasst 16 Missionen vor dem Erstflug, und das Unternehmen gibt an, den Basisstartpreis für mehrere davon auf 70 Mio. USD angehoben zu haben, „da die Startkapazität der Branche knapper wird". Etwa 33 % des Auftragsbestands sollen laut 10-Q innerhalb eines Jahres zu Umsatz werden.

Vertragsverbindlichkeiten – Anzahlungen von Kunden vor der Lieferung – stiegen von 195,4 Mio. USD zum Jahresende 2025 auf 423,6 Mio. USD, weshalb der operative Cashflow trotz des Verlusts positiv war und 7,2 Mio. USD betrug.

Das Hauptbuch zeigt, woher das Geld kam​

Da es sich um einen Habensaldo handelt, wird mehr eingezahltes Kapital als tiefere Linie dargestellt. Vorzugs- und Stammaktien zuzüglich zusätzlichem eingezahltem Kapital betrugen Ende 2025 etwa 2,74 Mrd. USD, im Juni 4,61 Mrd. USD und am 30. September 7,00 Mrd. USD. Der Eigenkapitalausweis zeigt 444,9 Mio. USD aus At-the-Market-Angeboten im ersten Quartal, 1.067,8 Mio. USD im zweiten und 2.362,5 Mio. USD im dritten Quartal: nach unserer Berechnung 3,88 Mrd. USD in diesem Jahr. Die ausstehenden Stammaktien stiegen von 543,6 Mio. auf 639,2 Mio.

Bargeld und Zahlungsmitteläquivalente betrugen 162,5 Mio. USD Ende 2023, 828,7 Mio. USD Ende 2025 und 4.447,7 Mio. USD am 30. September. Der kumulierte Fehlbetrag – die Summe aller Jahresverluste – belief sich auf 1.185,9 Mio. USD. Für ein kleines Unternehmen ist dieser Tausch in anderem Maßstab vertraut: Die Aufnahme von Eigenkapital statt von Fremdkapital vermeidet Zinsen und Rückzahlungstermine, und der Anteil jedes bestehenden Eigentümers am Unternehmen schrumpft.

Was im vierten Quartal zu beobachten ist​

• Die Prognose. Rocket Lab erwartet einen Umsatz von 270 Mio. USD bis 290 Mio. USD, GAAP-Betriebsaufwendungen von 162 Mio. USD bis 168 Mio. USD und Nettozinserträge von etwa 45 Mio. USD.
• Iridium. Jede Iridium-Aktie wird in 27,00 USD in bar plus Rocket-Lab-Aktien umgewandelt; die Terminkredite von Iridium in Höhe von rund 1,8 Mrd. USD bleiben nach dem Abschluss bestehen und werden von der Hauptbetriebstochter von Rocket Lab garantiert.
• Neutron. Der Erstflug ist frühestens für 2027 anvisiert, wobei bereits 16 Missionen im Auftragsbestand sind.
• Bruttomarge. Ob sie wie prognostiziert in den mittleren 30er-Prozentbereich zurückkehrt, während der Produktumsatz weiterhin schneller wächst als die Startdienstleistungen.