Финансови резултати на Starbucks за FY2026: Печалбата нараства с 36%, докато лицензирането в Китай свива баланса с 11%

Starbucks приключи фискалната 2026 г. като по-малка компания, която печели повече. Приходите нараснаха с 2% до 37,9 млрд. долара, а оперативната печалба — с 26% до 3,7 млрд. долара, но по-голямата промяна е в баланса: общите активи спаднаха с 11%, след като Starbucks превърна китайските си обекти в лицензирано съвместно предприятие с Boyu Capital. Репутацията (goodwill) намаля с 2,1 млрд. долара, материалните активи на обектите и наетите площи — с около 3 млрд. долара, а на тяхно място стои дялово участие от 1,8 млрд. долара. Продажбата на обектите добави и печалба от 536 млн. долара към нетния доход, който нарасна с 36% до 2,5 млрд. долара. През четвъртото тримесечие ефектът е ясен: приходите спаднаха с 4%, докато глобалните сравними продажби нараснаха със 7,2%.

Да притежаваш обектите или да ги лицензираш​

Когато Starbucks управлява обект сам, всяко продадено лате е приход за Starbucks, а наемът, персоналът и оборудването са разходи и активи на Starbucks. Когато обектът се управлява от лицензополучател, Starbucks отчита само това, което лицензополучателят му плаща — продажби на продукти и роялти, — а активите на обекта стоят в баланса на някой друг. Съобщението за резултатите описва точно този преход за Китай през третото тримесечие: той „доведе до по-ниски приходи от самостоятелно управлявани кафенета и до голяма степен допринесе за по-високите продажби на продукти към, и приходи от роялти от, нашите лицензополучатели.“

Четвъртото тримесечие показва и двете страни. Приходите на международния сегмент спаднаха с 37% до 1,3 млрд. долара, докато оперативният му марж нарасна до 19,7%. Консолидираните приходи спаднаха с 4,5% до 9 141,2 млн. долара, дори когато Северна Америка, незасегната от сделката, увеличи приходите си с 6% до 7 328,4 млн. долара при 7,9% ръст на сравнимите обекти. Приходите от лицензирани кафенета за цялата година нараснаха с 6,1% до 4 615,8 млн. долара, докато приходите от самостоятелно управлявани обекти едва се промениха — с 0,6%.

Същият компромис важи и за малък франчайзодател, който решава дали да открие собствени обекти, или да ги лицензира: собствените обекти носят всички приходи и целия риск; лицензираните носят по-малка, но по-стабилна такса и оставят капитала на партньора.

Балансът се сви с 3,6 млрд. долара​

Репутацията (goodwill) беше между 3 218 млн. и 3 677 млн. долара във всяка фискална година от 2021 до 2025 г., и 1 249,2 млн. долара на 27 септември 2026 г. Спадът съвпада с отделянето на Китай: репутацията, свързана с обектите, напусна баланса заедно с тях. Материалните активи, сградите и оборудването спаднаха до 6 944,1 млн. долара от 8 493,5 млн. долара, а активите с право на ползване по оперативен лизинг — до 7 858,9 млн. долара от 9 315,7 млн. долара. Дяловите инвестиции нараснаха до 1 784,1 млн. долара от 466,2 млн. долара — така Starbucks вече държи запазения си дял. Общите активи спаднаха до 28 389,9 млн. долара от 32 019,7 млн. долара.

Starbucks също намали дългосрочния дълг до 11 777,9 млн. долара от 14 575,9 млн. долара. Общият му капитал все още е дефицит от 7 661,8 млн. долара, защото минали изкупувания на акции и дивиденти надвишиха неразпределената печалба; файлът за периода съдържа всяка позиция.

Печалбата нарасна по-бързо от приходите, с помощта на продажбата​

Дървовидната диаграма показва разходите за фискалната година: 17 189,8 млн. долара оперативни разходи за кафенета, 12 235,2 млн. долара разходи за продукти и дистрибуция, след това общи и административни разходи, амортизация и преструктуриране. Счетоводната книга осчетоводява оперативните разходи за кафенета и останалите оперативни редове по Expenses:OtherNet, по един обозначен запис за всяка позиция от отчета, както и в предишните години, така че категориите остават сравними между периодите; печалбата от отделяне от 536,3 млн. долара и доходът от дялови инвестиции от 294,8 млн. долара се появяват там като отрицателни записвания.

Оперативната печалба нарасна с 25,7% до 3 691,1 млн. долара, а оперативният марж — до 9,7% от 7,9%. Общите и административните разходи спаднаха с 9,3%, а разходите за преструктуриране и обезценка спаднаха до 688,6 млн. долара от 892,0 млн. долара. Под оперативния ред печалбата от отделянето повиши печалбата преди данъци: без нея печалбата преди данъци върху дохода беше 3 304,8 млн. долара спрямо 2 507,3 млн. долара, ръст от 32% по наше изчисление, а не отчетените 53%. Нетният доход, отнасящ се до Starbucks, беше 2 526,7 млн. долара, а разредената печалба на акция — 2,21 долара спрямо 1,63 долара.

Всеки ред е една фискална година: приходите като отрицателен кредит и Equity:Adjustments като нетен доход, включително неконтролиращите участия. Нетният доход достигна връх от 4 199,3 млн. долара през фискалната 2021 г. и спадна до 1 856,4 млн. долара през фискалната 2025 г.; фискалната 2026 г. с 2 526,1 млн. долара е частично възстановяване, а печалбата преди данъци от 536,3 млн. долара от продажбата представлява около една пета от нея.

Какво да следим през фискалната 2027 г.​

• По-малък ред на приходите — по замисъл. Starbucks прогнозира спад на приходите за фискалната 2027 г. с около 1%, включително приблизително 700 млн. долара от 53-та седмица, „основно поради прехода на търговските операции на Starbucks China към модел на лицензирано съвместно предприятие.“
• Сравними продажби. Прогнозира се сравнимите продажби в Северна Америка да нараснат с около 4%, след 6,6% през фискалната 2026 г. и 7,9% през четвъртото тримесечие, когато ръстът на средната сметка (5,0%) допринесе повече от броя трансакции (2,7%).
• Маржове. Прогнозата за оперативния марж по не-GAAP е 13,5% до 14,0%. Маржът по GAAP беше 9,7% тази година; разликата се дължи главно на разходи за преструктуриране, транзакции и трансформация, така че показателят по GAAP ще затвори разликата само ако тези разходи намалеят.
• Връщане на капитал. Финансовият директор Кати Смит заяви, че Starbucks планира да възобнови изкупуването на акции през фискалната 2027 г. При дефицит на капитала от 7,7 млрд. долара изкупуванията отново ще го задълбочат, освен ако печалбите не ги надминат.