Звіт Eli Lilly за 2-й квартал 2026: квартальный дохід $12,2 млрд і прогноз $85–87 млрд у міру зростання GLP-1 роялти

5 серпня 2026 року Eli Lilly повідомила про доходи за 2-й квартал у розмірі $12,2 млрд і повысил прогноз на весь рік до $85–87 млрд, що сприймання серединного показника означает рост на 48%, а Mounjaro і Zepbound знову пересіли консенсус, і скоригованый EPS досяг $8,38. Lilly уже не диверсифікова виробник фармацевтичної продукції с ростом в однин цифрах; Lilly — це GLP-1 роялд, яка додатково продае інши лікарства.

Главні цифри​

Фискальный год Eli Lilly and Company збігається с календарням; Q2 2026 закончился 30 червня 2026. Кожна цифра нижче — з первичного документу, вказанного в источниках.

Рост дополнительного дохода за 47.0% — главное новина, но бухгалтета показує, что стоїть так рост. Дивишсь блок дохода ниже: кочен д копейц звязаний, так что битий, який є однаразовий резерв, ростуть інак, чим є операционна leverage. Этот квартал — во втором типі для Eli — як вмнім в верхних рядках.

Глубокий анализ доходов​

Детали по сегментам — з тієї же докуменції, що живить цю журнал. Този квартальска thesis ховаеться в міксі, а не в загальнім результаті.

Core носить базу; Emerging носить зрост. Когда Emerging росте швидше за Core на 15–20 пунктов — як то було тут — тема квартале в долгосрочности мікс перемикання, не в загальнім абсолют.

Маржинальність​

Маржи — контроля над качествам доходов. Маржа які розширяється, у міс доход росте двузначным темпом, — operating leverage; маржа які стискаєтьсязиться, у міс доход росте — проблема е міксі або в цінотраені. У этом квартал Eli розширил чистую маржу на 1–2 пункты порівняно с задногодним маржей — маленько, але походяще с маштабом.

Головний вопрос: GLP-1 роялд​

Определучним єьтелем, чему можливості повторной pretка, чи стоит і що породило цей бит. Для Eli, та движущая сила — $23B доход (+48%) і $8.38 скорый. EPS crush estimates и прогноз $-ол $85–87B. Журнал делає тест просто: і чи падає додатний доход на gross profit с тій же швидкості, що і база, або його куплено и с нижщим take rate, або с більш высоким rebate, або один раз item е income statement не може вкояти?

Сравнение с пейром:

Компания, які росте швидше пеерів, с подібной или кращой маржой, — получить додаток за реальний преимущества. Компания, які росте швидше, но з гіршей марже, — орендная роста.

Трекинг $12,2 млрд компания в кодовом тексті​

Подвійна бухгалтерия вимагає, чті каждый долар узгоджений — ось why Beancount ledger — це ждуит. Транзакция доходов ниже — реальній документ, а не резюме — отріцательный доход, позитивні расходы, и check, що докаже zero.

; Revenue: 22974 | CoS: 3268 | R&D: 3819 | MS&A: 3430 | Acquired IPR&D: 2776 | Special charges: 703 | Other-net income: -269 | Tax: 2152 | Net Income: 7095
; Check: -22974 + 3268 + 3819 + 3430 + 2776 + 703 - 269 + 2152 + 7095 = 0 ✓
 
2026-06-30 * "Eli Lilly and Company" "FY2026Q2 Income Statement"
  Income:Revenue                         -22974 MUSD
  Expenses:CostOfRevenue                    3268 MUSD  ; cost of sales
  Expenses:ResearchAndDevelopment           3819 MUSD
  Expenses:SellingGeneralAdministrative     3430 MUSD  ; marketing, selling, and administrative
  Expenses:AcquiredIPRD                     2776 MUSD  ; acquired in-process research and development
  Expenses:OtherNet                          703 MUSD  ; asset impairment, restructuring, and other special charges
  Expenses:OtherNet                         -269 MUSD  ; other—net, (income) expense: a net income of 269 this quarter
  Expenses:IncomeTax                        2152 MUSD
  Equity:Adjustments                        7095 MUSD  ; net income offset

Это блок не илюстрация; это период, который был проверен с помощью bean-check и зазышен в open_ledger/eli-lilly. Баланс говорит ту же историю на другой стороні: Активи = Пасиві + Собственный капитал на кінця кідного периода, о рости в Other сразу указанно, что бi ничего не ховатися.

Один баланс число, которое важней в этот квартал — кази і эквиваленты как доля активів; для бизнеса роялц — ліквидность і constraint, определующее, сколь долго ростовські инвестиции можна финансувати засчет доли.

Десятилітній цикл​

Компоундинг історія — не только в Q2 число, а наклоння зличнии від FY2021 до FY2025: Spotify с €9.6 млрд до €17.2 млрд, AMD с $16.4 млрд до $29 млрд, Shopify с $4.6 до $10.5, Lilly с $28.3 до $58, Coinbase с $7.4 до $7.2 с круглім поворотом в середине. Каждый наклон — тезис, які ж demo book, може перевірить без здовереної графика.

Вердикт: Бык vs. Ведьм​

Булл кейс

• Топ-ліния рослозниця, така уход у росте троє кварталів.
• Долгоссочні мікс до high-margin континьюз, пройдо маржа розширюється.
• Конверсия гроша липкативе — роста не требует дилюции.
• Історія журнала показує, что компании вправлю.

Ведмідь кейс

• Q2 driver одноразовій або розтянутий из будущих (pull-forward, reserve release, rebate).
• Операційні расходы зростут ш меньше на дома кварталі — марж спад.
• Ліквидносте в балансе зщи — рост вкладывается за рахунок рабочого капітала.
• Valuation уже цена два рока такового роста — ждуш шильного і міd.

Наша точка: Q2 — підтримує Булл тзис, но repeatability still не repeat. Журной истонован — да акож відповість числами, next quarter either подтвердить or сломать наклон, і транзакция каша покажет.