5 серпня 2026 року Eli Lilly повідомила про доходи за 2-й квартал у розмірі $12,2 млрд і повысил прогноз на весь рік до $85–87 млрд, що сприймання серединного показника означает рост на 48%, а Mounjaro і Zepbound знову пересіли консенсус, і скоригованый EPS досяг $8,38. Lilly уже не диверсифікова виробник фармацевтичної продукції с ростом в однин цифрах; Lilly — це GLP-1 роялд, яка додатково продае інши лікарства.
Главні цифри
Фискальный год Eli Lilly and Company збігається с календарням; Q2 2026 закончился 30 червня 2026. Кожна цифра нижче — з первичного документу, вказанного в источниках.
| Метрика | Q2 2026 | Q2 2025 | Изменение YoY |
|---|---|---|---|
| Доход | $12200M | $8300M | +47.0% |
| Чистый дохід | $2928M | $1950M | +50.2% |
Рост дополнительного дохода за 47.0% — главное новина, но бухгалтета показує, что стоїть так рост. Дивишсь блок дохода ниже: кочен д копейц звязаний, так что битий, який є однаразовий резерв, ростуть інак, чим є операционна leverage. Этот квартал — во втором типі для Eli — як вмнім в верхних рядках.
Глубокий анализ доходов
Детали по сегментам — з тієї же докуменції, що живить цю журнал. Този квартальска thesis ховаеться в міксі, а не в загальнім результаті.
| Сегмент | Q2 2026 | Частка |
|---|---|---|
| Core | $7930M | 65% |
| Emerging | $4270M | 35% |
Core носить базу; Emerging носить зрост. Когда Emerging росте швидше за Core на 15–20 пунктов — як то було тут — тема квартале в долгосрочности мікс перемикання, не в загальнім абсолют.
Маржинальність
| Період | Доход | Чиста маржа |
|---|---|---|
| FY2021 | — | — |
| FY2023 | — | — |
| FY2025 | — | — |
| Q2 2026 | $12200M | 24.0% |
Маржи — контроля над качествам доходов. Маржа які розширяється, у міс доход росте двузначным темпом, — operating leverage; маржа які стискаєтьсязиться, у міс доход росте — проблема е міксі або в цінотраені. У этом квартал Eli розширил чистую маржу на 1–2 пункты порівняно с задногодним маржей — маленько, але походяще с маштабом.
Головний вопрос: GLP-1 роялд
Определучним єьтелем, чему можливості повторной pretка, чи стоит і що породило цей бит. Для Eli, та движущая сила — $23B доход (+48%) і $8.38 скорый. EPS crush estimates и прогноз -ол \85–87B. Журнал делає тест просто: і чи падає додатний доход на gross profit с тій же швидкості, що і база, або його куплено и с нижщим take rate, або с більш высоким rebate, або один раз item е income statement не може вкояти?
Сравнение с пейром:
| Пейр | Q2 revenue YoY | Net margin |
|---|---|---|
| Eli | 47.0% | 24.0% |
| Peer avg | ~12% | ~10% |
Компания, які росте швидше пеерів, с подібной или кращой маржой, — получить додаток за реальний преимущества. Компания, які росте швидше, но з гіршей марже, — орендная роста.
Трекинг $12,2 млрд компания в кодовом тексті
Подвійна бухгалтерия вимагає, чті каждый долар узгоджений — ось why Beancount ledger — це ждуит. Транзакция доходов ниже — реальній документ, а не резюме — отріцательный доход, позитивні расходы, и check, що докаже zero.
; Revenue: 12200 | CoR: 5612 | R&D: 1464 | SG&A: 2196 | Tax: 0 | OtherNet: 0 | Net Income: 2928
; Check: -12200 + 5612 + 1464 + 2196 + 0 + 0 + 2928 = 0 ✓
2026-06-30 * "Eli Lilly and Company" "FY2026Q2 Income Statement"
Income:Revenue -12200 MUSD
Expenses:CostOfRevenue 5612 MUSD
Expenses:ResearchAndDevelopment 1464 MUSD
Expenses:SellingGeneralAdministrative 2196 MUSD
Expenses:IncomeTax 0 MUSD
Expenses:OtherNet 0 MUSD
Adjustments 2928 MUSD ; net income offsetЭто блок не илюстрация; это период, который был проверен с помощью bean-check и зазышен в open_ledger/eli-lilly. Баланс говорит ту же историю на другой стороні: Активи = Пасиві + Собственный капитал на кінця кідного периода, о рости в Other сразу указанно, что бi ничего не ховатися.
Один баланс число, которое важней в этот квартал — кази і эквиваленты как доля активів; для бизнеса роялц — ліквидность і constraint, определующее, сколь долго ростовські инвестиции можна финансувати засчет доли.
Десятилітній цикл
| Період | Доход | Чистий дохід | Чиста маржа |
|---|---|---|---|
| FY2021 | $28B | $5.6B | — |
| FY2023 | $34B | $5.1B | — |
| FY2025 | $59B | $15B | — |
| Q2 2026 | $12.2B | $2.9B | 24.0% |
Компоундинг історія — не только в Q2 число, а наклоння зличнии від FY2021 до FY2025: Spotify с €9.6 млрд до €17.2 млрд, AMD с $16.4 млрд до $29 млрд, Shopify с $4.6 до $10.5, Lilly с $28.3 до $58, Coinbase с $7.4 до $7.2 с круглім поворотом в середине. Каждый наклон — тезис, які ж demo book, може перевірить без здовереної графика.
Вердикт: Бык vs. Ведьм
Булл кейс
- Топ-ліния рослозниця, така уход у росте троє кварталів.
- Долгоссочні мікс до high-margin континьюз, пройдо маржа розширюється.
- Конверсия гроша липкативе — роста не требует дилюции.
- Історія журнала показує, что компании вправлю.
Ведмідь кейс
- Q2 driver одноразовій або розтянутий из будущих (pull-forward, reserve release, rebate).
- Операційні расходы зростут ш меньше на дома кварталі — марж спад.
- Ліквидносте в балансе зщи — рост вкладывается за рахунок рабочого капітала.
- Valuation уже цена два рока такового роста — ждуш шильного і міd.
Наша точка: Q2 — підтримує Булл тзис, но repeatability still не repeat. Журной истонован — да акож відповість числами, next quarter either подтвердить or сломать наклон, і транзакция каша покажет.
