Zions Q3 2026: EPS $1.78 (+20%) при NII $684 млн — кредитные расходы исчезли

Zions Bancorporation (NASDAQ: ZION), региональный банк из Солт-Лейк-Сити, отчитался о чистой прибыли за третий квартал 2026 года, доступной обыкновенным акционерам, в размере $262 млн, или $1.78 на акцию — на 20% больше, чем $1.48 годом ранее. Чистый процентный доход вырос на 2% до $684 млн, даже несмотря на снижение маржи на 5 базисных пунктов до 3.23%: работу сделали рост кредитования и снижение стоимости депозитов (1.59% против 1.67%). Настоящий перелом квартала — в кредитном качестве: выгода от резерва в $8 млн сменила прошлогодние расходы в $49 млн, поскольку годовые чистые списания обвалились до 0.02% с 0.37%, а неработающие активы снизились до 0.50% кредитов. Комиссионный доход, связанный с клиентами, подскочил на 18% до $192 млн — на 5% без учёта $10 млн прибыли от кредитной переоценки по клиентским свопам — во главе с комиссиями за рынки капитала, которые почти удвоились до $46 млн.

Расходы выросли на 5% до $553 млн, удержав коэффициент эффективности на уровне 61.9%, а допровизионная чистая операционная прибыль в $340 млн снизилась на 1% в годовом сравнении. (Сравнение с предыдущим кварталом выглядит странно лишь потому, что во Q2 была отражена прибыль от продажи ценных бумаг в $269 млн.) Баланс продолжает снижать риски: депозиты выросли на 4% до $77.9 млрд при снижении брокерских на 9%, краткосрочные заимствования упали на 76% до $843 млн, поскольку выпуск старших облигаций поднял долгосрочный долг на 64% до $2.4 млрд, а коэффициент CET1 вырос до 11.8% с 11.3%. Материальная балансовая стоимость на акцию выросла на 13% до $43.50, дивиденд поднят до $0.48, а в июле в состав вошла агентская платформа Basis Multifamily Finance — гудвилл вырос на $222 млн за квартал.

Ключевые показатели​

* Q2 2026 включает прибыль от продажи ценных бумаг в $269 млн; прибыль до налогообложения в том квартале составила $583 млн против $336 млн в Q3.

Качество активов улучшилось по всем направлениям: классифицированные кредиты сократились до $2.1 млрд (3.40% кредитов) с $2.4 млрд (4.00%), а общее покрытие резервами снизилось до 1.11% с 1.20% по мере высвобождения резерва. Средняя доходность работающих активов на уровне 4.91% против 1.75% по депозитам и заимствованиям удержала спред на отметке 2.34%, а рентабельность материального обыкновенного капитала составила 16.2%.

Пять лет в книге: процентный шок поглощён​

Книга охватывает FY2021–FY2025 плюс текущий квартал. Общая выручка выросла с $2,911 млн до $3,385 млн, тогда как чистый процентный доход достиг минимума в $2,430 млн в 2024 году и восстановился до $2,627 млн в 2025-м. Внимания заслуживают две особенности: чистая прибыль FY2021 в $1,129 млн опирается на выгоду от резерва в $276 млн благодаря высвобождению резервов CECL, а накопленный прочий совокупный доход обвалился с +$325 млн до −$3,112 млн в 2022 году, поскольку портфель облигаций нёс нереализованные убытки — на конец 2025 года всё ещё −$1,941 млн. Депозиты достигли пика в $82,789 млн в 2021 году и осели на $75,644 млн, краткосрочные заимствования взлетели до $10,417 млн в «броске» 2022 года и вернулись к $3,104 млн, а привилегированные акции серии I были погашены в 2024 году. Каждый годовой отчёт о прибылях и убытках и баланс, а также отчётность этого квартала по форме 8-K, смоделированы в виде проверяемого Beancount ниже.

Источники​

• Пресс-релиз о прибылях за Q3 2026 (форма 8-K, 19 октября 2026 г.)
• Форма 10-K за 2025 финансовый год
• Форма 10-K за 2024 финансовый год