Resultados de un vistazo
- Período
- FY2027Q2
- Ingresos
- 2649,0 M US$ (2649 MUSD)
- Ingreso neto
- 632,0 M US$ (632 MUSD)
- Margen neto
- 23,9 %
Del Libro Mayor Abierto de WorkdayVer el libro mayor en vivo
Workday cerró el trimestre finalizado el 31 de julio de 2026 con $2.649 millones de ingresos (+12,8%) y un 11,8% de margen operativo GAAP — y luego registró un $2,57 de EPS diluido, tres veces los $0,84 del año anterior. El salto no es una historia de apalancamiento operativo. La nota sobre impuestos sobre la renta del Formulario 10-Q identifica el factor: un reconocimiento de $374 millones de activos por impuestos diferidos por una transferencia entre entidades de propiedad intelectual, equivalente a $1,52 del EPS diluido. El libro mayor público de Beancount a continuación registra ese beneficio fiscal en su propia línea Expenses:IncomeTax para que el P&L GAAP y el elemento único no puedan confundirse.
Las Cifras Principales
El año fiscal de Workday termina el 31 de enero. El Q2 del año fiscal 2027 son los tres meses finalizados el 31 de julio de 2026. Las cifras GAAP provienen del comunicado de ganancias del 27 de agosto de 2026 y del Formulario 10-Q para el mismo período; el historial anual proviene de los Formularios 10-K de los años fiscales 2023–2026 (SEC companyfacts CIK 0001327811).
| Métrica | Q2 FY2027 | Q2 FY2026 | Interanual |
|---|---|---|---|
| Ingresos totales | $2,649M | $2,348M | +12.8% |
| Ingresos por suscripciones | $2,471M | $2,169M | +13.9% |
| Ingresos operativos GAAP | $313M | $248M | +26% |
| Margen operativo GAAP | 11.8% | 10.6% | +1.2 pts |
| Ingresos operativos no GAAP | $824M | $680M | +21% |
| Margen operativo no GAAP | 31.1% | 29.0% | +2.1 pts |
| Ingresos netos | $632M | $228M | +177% |
| EPS diluido | $2.57 | $0.84 | +206% |
| EPS diluido por beneficio fiscal de transferencia de PI | $1.52 | — | — |
| Efectivo + valores negociables | $3,403M | — | — |
Los ingresos crecieron a mediados de la adolescencia mientras que el EPS diluido más que se triplicó. El ingreso antes de impuestos fue de solo $327 millones, apenas por encima de los $304 millones del año pasado. El puente desde antes de impuestos hasta el neto es un beneficio fiscal de $305 millones, no una provisión. Esa es la pregunta contable que este post responde desde la presentación, no desde una diapositiva no GAAP.
Análisis Profundo de los Ingresos
La suscripción es la plataforma; los servicios profesionales son el complemento:
| Componente | Q2 FY2027 | Participación | Interanual |
|---|---|---|---|
| Servicios de suscripción | $2,471M | 93.3% | +13.9% |
| Servicios profesionales | $178M | 6.7% | −0.6% |
| Total | $2,649M | 100% | +12.8% |
Señales de la gestión (comunicado del 27 de agosto de 2026 / comentarios preparados):
- Rampa de producto (ACV de IA): CEO Aneel Bhusri: "Tuvimos un Q2 fuerte, con la IA impulsando más del 25% de nuestro nuevo ACV y más de 5.500 clientes ahora usando al menos uno de nuestros agentes orgánicos".
- Expansión de mercado / impulso de la plataforma: CFO Zane Rowe: "Nuestros resultados del Q2 reflejan un impulso continuo en nuestra plataforma, con la IA emergiendo como un motor estratégico de la expansión de clientes".
- Perspectiva mejorada: Rowe: "Ahora esperamos ingresos por suscripciones para el año fiscal 2027 de $9.940 millones a $9.950 millones, un crecimiento del 13%, mientras aumentamos nuestra guía de margen operativo no GAAP para el año fiscal 2027 al 31,0%".
Temas no presentes en el comunicado: demanda que supera la oferta, oferta ajustada, ciclo alcista de la industria y aumentos sostenidos de los precios de venta. Esta es una impresión de ACV / cartera de pedidos de software, no un ciclo de hardware con limitación de capacidad.
Relacione la cita de ACV de IA con el balance general. Los ingresos reconocidos son el crédito del estado de resultados en Income:Revenue (−2649 MUSD). La promesa de suscripción que aún no se ha reconocido se encuentra en ingresos no devengados: $4.387 millones actuales y $72 millones no actuales al 31 de julio, registrados en Liabilities:Current:DeferredRevenue (actual) con la parte no actual dentro de Liabilities:NonCurrent:Other. La cartera de pedidos de ingresos por suscripciones a 12 meses fue de $9.034 millones (+14,2%); la cartera de pedidos total de ingresos por suscripciones fue de $27.403 millones (+8,0%). La afirmación de que la IA impulsa más del 25% del nuevo ACV es una afirmación de mezcla de reservas; los ingresos diferidos y la cartera de pedidos son donde vive esa afirmación antes de que el estado de resultados la amortice.
La Historia del Margen
Los ingresos operativos GAAP de $313 millones (11,8% de los ingresos) se sitúan $511 millones por debajo de los ingresos operativos no GAAP de $824 millones (31,1%). La reconciliación del comunicado nombra las piezas para el trimestre:
| Elemento del puente (Q2 FY2027) | Monto |
|---|---|
| Ingresos operativos GAAP | $313M |
| Compensación basada en acciones | $462M |
| Impuesto sobre la nómina del empleador sobre transacciones de acciones | $13M |
| Amortización de intangibles relacionados con adquisiciones | $34M |
| Costos relacionados con adquisiciones | $2M |
| Ingresos operativos no GAAP | $824M |
Esos son gastos GAAP reales en las líneas de costo, I+D y SG&A en el libro mayor. El no GAAP no inventa un segundo ingreso operativo; resta la compensación en acciones y la amortización contable de compras que el estado de resultados de Beancount aún lleva. Solo el costo bruto de ingresos fue de $652 millones (suscripción $436M + profesional $216M). El desarrollo de productos fue de $747 millones; ventas y marketing más G&A totalizaron $937 millones.
La Gran Pregunta: ¿Por Qué se Triplicó el EPS Diluido?
El Formulario 10-Q, Nota 16 (Impuestos sobre la Renta), establece el factor en las propias palabras de la compañía:
El beneficio fiscal para los seis meses finalizados el 31 de julio de 2026 se atribuyó principalmente a una transferencia entre entidades de ciertos derechos de propiedad intelectual como parte de una reestructuración interna de entidades legales. En relación con la transacción, reconocimos $374 millones de activos por impuestos diferidos relacionados con diferencias temporales deducibles asociadas con ciertos atributos fiscales transferidos a base de arrastre. Este beneficio se compensó parcialmente con el gasto por impuestos sobre la renta atribuible principalmente a ganancias en los EE. UU. y jurisdicciones extranjeras rentables.
El comunicado de ganancias agrega la traducción del EPS: ingreso neto diluido por acción de $2,57 "incluye un beneficio fiscal de $1,52 por acción relacionado con una transferencia entre entidades de ciertos derechos de propiedad intelectual".
El libro mayor aísla ese elemento en lugar de compensarlo en una sola línea de impuestos:
| Componente fiscal (Q2 FY2027) | Registro en el libro mayor | Monto |
|---|---|---|
| Provisión ordinaria sobre ganancias antes de impuestos | Expenses:IncomeTax | $69M |
| Activo por impuestos diferidos por transferencia de PI entre entidades (Nota 16) | Expenses:IncomeTax | $(374)M |
| Beneficio fiscal neto | $(305)M |
Ingresos antes de impuestos $327M + beneficio fiscal $305M = ingresos netos $632M. Sin el reconocimiento del activo por impuestos diferidos de $374M, el trimestre habría registrado aproximadamente $69M de gasto fiscal sobre esa base antes de impuestos — EPS diluido cerca de la vecindad de $0,84 del año anterior, no $2,57. El lenguaje de provisión de valoración en la misma nota mira hacia el futuro ("posibilidad razonable de que liberemos una porción significativa..."), no es el factor del Q2. El factor del Q2 es la transferencia de PI.
Seguimiento de una Compañía de $16B en Texto Plano
La doble entrada obliga a que cada dólar concilie: créditos de ingresos, débitos de gastos, y un beneficio fiscal que es lo suficientemente grande como para cambiar la provisión aún tiene que sumar cero con los ingresos netos. Así es como modelamos cada empresa.
; Estado de resultados FY2027Q2 — trimestre fiscal finalizado el 31 de julio de 2026
; Fuentes: comunicado de relaciones públicas 2026-08-27; 10-Q Nota 16 (Impuestos sobre la Renta).
; Beneficio fiscal por transferencia de PI: activos por impuestos diferidos reconocidos de $374M por transferencia de PI entre entidades;
; gasto fiscal ordinario $69M; beneficio fiscal neto de $(305)M. EPS diluido de $2,57 incluye $1,52/acción de la transferencia.
; Comprobación: −2649 + 652 + 747 + 937 − 14 + 69 − 374 + 632 = 0 ✓
2026-07-31 * "Workday, Inc." "Estado de resultados FY2027Q2"
Income:Revenue -2649 MUSD
Expenses:CostOfRevenue 652 MUSD ; suscripción 436 + profesional 216
Expenses:ResearchAndDevelopment 747 MUSD ; desarrollo de productos
Expenses:SellingGeneralAdministrative 937 MUSD ; ventas y marketing 706 + G&A 231
Income:OtherNet -14 MUSD ; otros ingresos, neto
Expenses:IncomeTax 69 MUSD ; provisión ordinaria sobre ganancias antes de impuestos
Expenses:IncomeTax -374 MUSD ; Nota 16: activo por impuestos diferidos por transferencia de PI entre entidades
Equity:Adjustments 632 MUSD ; compensación de ingresos netos (RE establecido por afirmación de saldo)La historia del balance general junto a ese P&L es el ingreso diferido y el activo por impuestos diferidos que creó la transferencia de PI. Los ingresos no devengados actuales son $4.387 millones. Los activos por impuestos diferidos saltaron a $1.129 millones desde $829 millones al 31 de enero — el reconocimiento de $374M de la Nota 16 es el paso discreto dentro de ese movimiento. Activos totales $15.857 millones; patrimonio de los accionistas $6.460 millones después de $7.151 millones de acciones de tesorería.
La Trayectoria Multianual
| Período | Ingresos | Ingresos netos | Ingresos operativos (GAAP) | Ingresos diferidos (actuales) |
|---|---|---|---|---|
| FY2023 | $6,216M | $(367)M | — | $3,559M |
| FY2024 | $7,259M | $1,381M | — | $4,057M |
| FY2025 | $8,446M | $526M | — | $4,467M |
| FY2026 | $9,552M | $693M | $721M | $5,010M |
| Q2 FY2027 | $2,649M | $632M | $313M | $4,387M |
El aumento de ingresos netos del FY2024 incluye un gran beneficio fiscal en la línea de impuestos anual de ese año (companyfacts IncomeTaxExpenseBenefit de $(1.025)M para el año) — un recordatorio de que las ganancias GAAP de Workday han sido ruidosas por elementos fiscales antes. El Q2 FY2027 repite el patrón con un activo por impuestos diferidos por transferencia de PI nombrado y aislable. El crecimiento de suscripciones se compone en la adolescencia media; la línea de impuestos no.
El Veredicto: Alcista vs. Bajista
Caso Alcista
- Ingresos por suscripciones +13,9% con la IA citada como más del 25% del nuevo ACV — una señal de rampa de producto vinculada a la cartera de pedidos, no solo a los ingresos reconocidos.
- Margen operativo no GAAP del 31,1%, con guía de margen no GAAP para todo el año elevada al 31,0%.
- Cartera de pedidos de suscripciones a 12 meses +14,2% hasta $9.0B; cartera total de $27,4B.
- Flujo de caja libre de $460M en el trimestre; autorización adicional de recompra de $4.0B.
- Más de 5.500 clientes usando agentes orgánicos (+35% trimestral) — amplitud de adopción detrás de la afirmación de ACV.
Caso Bajista
- El EPS diluido GAAP de $2,57 no es una tasa recurrente: $1,52 de ello es el beneficio fiscal por transferencia de PI.
- El margen operativo GAAP sigue siendo solo del 11,8%; el puente GAAP a no GAAP de $511M es principalmente compensación en acciones.
- Los ingresos por servicios profesionales se mantuvieron planos o ligeramente a la baja — el complemento no está acelerando con las suscripciones.
- El efectivo y los valores negociables cayeron a $3.4B desde $5.4B al 31 de enero mientras las recompras consumían $1.3B en el trimestre.
- El lenguaje de provisión de valoración de la Nota 16 es un posible beneficio futuro, no un evento de efectivo o operativo del Q2.
Nuestra Opinión: Modele Workday en el crecimiento de suscripciones, ingresos diferidos y la línea operativa GAAP. Trate el activo por impuestos diferidos de $374M por transferencia de PI como un elemento único etiquetado — que es exactamente como el libro mayor lo registra — y la impresión de EPS de $2,57 deja de parecer un milagro operativo y comienza a parecer una nota fiscal.
