Se espera que seis millones de pequeñas y medianas empresas estadounidenses cambien de manos para 2035 a medida que sus dueños, pertenecientes a la generación del baby boom, se jubilen, según un informe del McKinsey Institute for Economic Mobility publicado en febrero de 2026. Aproximadamente un millón de esas empresas se venderán realmente, en transacciones que sumarán un valor acumulado de $5 billones. ¿Y el resto? Muchas simplemente cerrarán, no porque no sean rentables, sino porque sus dueños nunca consiguieron un comprador.
Esa brecha entre "listo para jubilarse" y "tener a quién venderle" es la crisis silenciosa detrás de la llamada "tsunami plateada". Los compradores de capital privado buscan escala. Los adquirentes estratégicos buscan sinergias. Y una gran cantidad de negocios de la calle Main (la empresa de climatización con 12 empleados, la imprenta que ha estado en la misma esquina durante 30 años, el fabricante especializado con una base de clientes leal pero pequeña) son simplemente demasiado pequeños para interesar a unos u otros.
Cada vez más, la respuesta que estos dueños están encontrando no es un comprador externo. Son sus propios empleados.
El plan de sucesión del que nadie habla
La propiedad de los empleados existe en EE. UU. desde hace décadas, principalmente a través de los Planes de Propiedad de Acciones para Empleados (ESOP). Pero los ESOP son costosos de establecer (solo los costos legales y de valoración pueden ascender a seis cifras) y están diseñados para empresas con docenas o cientos de empleados, no para un equipo de jardinería de cinco personas o un taller mecánico de 15 personas.
Las cooperativas de trabajadores son la hermana más pequeña y económica del ESOP, y están viviendo su momento. Actualmente hay aproximadamente 1,300 cooperativas de trabajadores operando en EE. UU., una cifra que se ha triplicado en la última década, con más de la mitad lanzadas en los últimos cinco años. Hasta el 40% de las cooperativas existentes remontan su origen exactamente a este escenario: un negocio tradicional cuyo dueño decidió vendérselo a las personas que ya lo gestionaban en el día a día.
La lógica es intuitiva una vez que se ve. Un propietario que se jubila y convierte el negocio en una cooperativa de trabajadores:
- No necesita encontrar un comprador externo, comercializar el negocio o llevar a cabo un proceso de venta competitivo.
- A menudo puede financiar la transición con el flujo de caja futuro del propio negocio en lugar de exigir que el comprador tenga efectivo disponible.
- Preserva los puestos de trabajo, el conocimiento institucional y la cultura que el propietario pasó años construyendo.
- Puede calificar para un alivio fiscal significativo en la propia venta.
Más del 58% de los propietarios de empresas en el conjunto de datos de McKinsey no tienen ningún plan de sucesión documentado. Para un propietario que ha estado posponiendo "la conversación sobre la salida" porque cada opción sobre la mesa le parecía incorrecta, vender al equipo que ya está en el edificio suele ser el primer plan que realmente parece alcanzable.
De dónde se suponía que debía venir el dinero y por qué no ha llegado
El gobierno federal ha intentado facilitar este camino durante años, con resultados mixtos.
La Ley de Propiedad de los Empleados de Main Street, firmada en 2018, ordenó a la Administración de Pequeñas Empresas (SBA) facilitar que los prestamistas aprobados por la SBA otorgaran préstamos a cooperativas y empresas propiedad de ESOP utilizando el programa estándar de garantía de préstamos 7(a) de la agencia. Pasó hasta junio de 2024 para que la SBA emitiera realmente una guía que implementara la disposición, seis años después de que se aprobara la ley. Esa guía permitió que los prestamistas experimentados de la SBA procesaran préstamos a una cooperativa, o a una empresa propiedad de una, bajo su propia autoridad delegada, sin tener que enrutar primero el préstamo a través de la sede central de la SBA para una aprobación especial. En la práctica, eso redujo una parte significativa del tiempo de procesamiento y la fricción de un préstamo que solía requerir papeleo adicional simplemente por la forma en que estaba estructurada la empresa.
Fue un progreso, pero los defensores se apresuraron a señalar que no abordaba el obstáculo más grande. Como dijo Mo Manklang, Directora de Políticas de la Federación de Cooperativas de Trabajadores de EE. UU.: las cooperativas todavía "enfrentan una administración excesivamente onerosa para los préstamos debido a su estructura de propiedad", específicamente, el requisito de garantía personal que conllevan la mayoría de los préstamos SBA 7(a).
Aquí está el problema en términos simples: un préstamo convencional de la SBA generalmente requiere que cualquier persona que posea el 20% o más del negocio garantice personalmente la deuda. Eso funciona bien cuando hay un solo propietario, o un puñado de socios, cada uno con una participación grande. Se descompone por completo en una cooperativa de trabajadores, donde la propiedad se distribuye entre docenas de miembros, típicamente sobre una base de un miembro-un voto, sin que ninguna persona tenga ni siquiera cerca del 20%. Los prestamistas terminan sin tener un garante claro a quien señalar, y muchos simplemente se niegan a suscribir el préstamo en lugar de buscar una alternativa.
El nuevo programa piloto de préstamos de la SBA
Esa es la brecha que la Ley Nacional de Desarrollo y Apoyo a Cooperativas de Trabajadores (reintroducida en el Congreso en diciembre de 2025) busca cerrar. Más allá de la señal política de crear un Consejo Federal de los Estados Unidos sobre Cooperativas de Trabajadores (ubicado en el Departamento de Trabajo, encargado de identificar barreras regulatorias e informar una estrategia nacional al Congreso), la disposición más concreta del proyecto de ley para los propietarios que realmente intentan cerrar un trato es un programa piloto de préstamos para pequeñas empresas de la SBA dedicado a cooperativas propiedad de trabajadores, estructurado para garantizar $60 millones en préstamos durante diez años, junto con fondos canalizados a través del Fondo de Instituciones Financieras de Desarrollo Comunitario (CDFI) para los grupos de asistencia técnica que ayudan a que estas conversiones ocurran realmente.
Un programa piloto de préstamos diseñado específicamente es importante porque puede ser concebido desde el principio en torno a la propiedad cooperativa, utilizando formas alternativas de garantía o una estructura de garantía personal escalonada vinculada a la junta directiva de la cooperativa, en lugar de exigir que un individuo respalde todo el préstamo. Para un propietario que se jubila, esa es la diferencia entre una conversión a cooperativa que es financiable y una que fracasa en la suscripción.
Lo que esto significa si usted es el vendedor
Si es un propietario de un negocio que está considerando este camino, hay algunas cosas que vale la pena entender antes de hablar con un abogado o un prestamista.
Existe un incentivo fiscal real para vender de esta manera. La Sección 1042 del Código de Rentas Internas permite a un propietario diferir, y en algunos casos eliminar efectivamente, el impuesto a las ganancias de capital en la venta de acciones a un ESOP o a una cooperativa de trabajadores calificada, siempre que se venda al menos el 30% de la empresa y las ganancias se reinviertan en propiedades de reemplazo calificadas (típicamente acciones o bonos de empresas operativas de EE. UU.) dentro de los 12 meses posteriores al cierre. Para calificar como cooperativa de trabajadores a este efecto, la entidad debe cumplir con pruebas estructurales específicas: debe operar bajo el Subcapítulo T del código fiscal, la mayoría de las acciones con derecho a voto deben ser propiedad de los miembros, la mayoría de los miembros deben ser empleados y la junta directiva debe ser elegida sobre la base de un miembro-un voto. Esto no es una laguna jurídica de nicho; es el mismo incentivo básico que el Congreso creó para las ventas a ESOP, extendido a la estructura cooperativa.
La conversión es un cambio de gobierno corporativo, no solo un cambio financiero. Convertir una empresa de propiedad convencional en una cooperativa de trabajadores implica elaborar acuerdos de membresía, una fórmula de patronato (participación en las ganancias) y una estructura de gobierno donde los empleados tengan derechos de voto reales sobre las decisiones importantes. Existen grupos como la Federación de Cooperativas de Trabajadores de EE. UU. y desarrolladores de cooperativas regionales específicamente para guiar a los propietarios y grupos de empleados a través de este proceso, y los prestamistas exigen cada vez más ver ese tipo de asistencia técnica involucrada antes de suscribir un préstamo de conversión.
La contabilidad debe ser impecable desde el principio. Cualquier prestamista que otorgue crédito a una cooperativa recién convertida, especialmente una que dependa del flujo de caja futuro en lugar del balance general de un solo garante, examinará minuciosamente los estados financieros históricos, porque no hay una firma individual que respalde el préstamo como lo habría con un propietario convencional. Las distribuciones de patronato, las cuentas de capital de los miembros y la estructura de capital de la cooperativa deben rastrearse de manera limpia y por separado desde el primer día, tanto para satisfacer al prestamista como para mantener la cooperativa en regla con los requisitos del Subcapítulo T del IRS.
Ese último punto es importante mucho más allá del día en que se cierra la venta. Una cooperativa de trabajadores que no puede producir libros limpios y bien organizados cuando un prestamista o el IRS lo solicita es una cooperativa que pone en peligro el mismo financiamiento y tratamiento fiscal que hicieron posible la conversión.
Mantenga los libros limpios durante la transición
Ya sea que sea el propietario que planea una salida o un grupo de empleados que se prepara para tomar el control, la conversión en sí es exactamente el momento para acertar con el registro financiero, antes de que las cuentas de capital de los miembros, las asignaciones de patronato y los convenios de préstamo se acumulen sobre el sistema de contabilidad que la empresa ha utilizado durante años. Beancount.io ofrece contabilidad en texto plano que le brinda total transparencia y un historial completo controlado por versiones de sus datos financieros, de modo que cada cambio en el libro mayor (incluido el que ocurre el día en que la propiedad misma cambia) sea visible y auditable. Comience gratis y descubra por qué un número creciente de empresas están cambiando a la contabilidad en texto plano.