Airbnb Q3 2026: Buchungen steigen um 21 %, und „Später zahlen“ schmälert das Bargeld, das Gäste zurücklassen

Airbnbs Buchungen beschleunigten sich im dritten Quartal 2026: Die gebuchten Nächte und Plätze stiegen um 16 % und der Bruttobuchungswert um 21 % auf 27,7 Mrd. $, und der Umsatz stieg um 19 % auf 4,87 Mrd. $. Die Funktion, der Airbnb teilweise diese Entwicklung zuschreibt – Reserve Now, Pay Later –, verändert auch, wann das Geld eingeht. Gäste, die auf diese Weise buchen, zahlen näher an ihrem Aufenthalt, sodass Airbnb weniger ihres Bargelds im Voraus hält. Unverdiente Gebühren – die Servicegebühren, die Gäste für noch nicht angetretene Reisen gezahlt haben – betrugen am 30. September 1.536 Mio. $, 16 % weniger als ein Jahr zuvor, während die Buchungen um ein Fünftel wuchsen. Der Free Cashflow betrug 1,4 Mrd. $, 29 % des Umsatzes gegenüber 33 % ein Jahr zuvor. Der Nettogewinn stieg um 38 % auf 1,89 Mrd. $, begünstigt durch einen niedrigeren Steueraufwand.

Die Buchungen wuchsen schneller als der Umsatz​

Der Bruttobuchungswert betrug 27,7 Mrd. $, ein Plus von 21 % (21 % währungsbereinigt), fünf Prozentpunkte schneller als im Juni-Quartal (Aktionärsbrief). Die gebuchten Nächte und Plätze stiegen um 16 % auf 155,0 Millionen und der durchschnittliche Tagespreis um 4 % auf 179 $. Der Umsatz wuchs weniger stark, um 19 % auf 4.869 Mio. $. Airbnbs implizite Take Rate – Umsatz geteilt durch Bruttobuchungswert – fiel auf 17,6 %. Der Brief nennt den Grund: Mit Reserve Now, Pay Later „buchen Gäste weiter im Voraus vor ihrem Aufenthalt, was zu einem Anstieg des GBV vor der Umsatzrealisierung führt“. Airbnb realisiert Umsatz, wenn ein Aufenthalt beginnt, sodass früher getätigte Buchungen im Bruttobuchungswert ein Quartal oder mehr früher erscheinen, bevor sie zu Umsatz werden.

Keine Kostenposition wuchs nennenswert schneller als der Umsatz (10-Q). Vertrieb und Marketing – mit 762 Mio. $ die größte – stiegen um 19 %, im Einklang mit dem Umsatz; die Umsatzkosten stiegen um 19 % auf 651 Mio. $; die Produktentwicklung um 13 % auf 664 Mio. $; und Betrieb und Support um 8 % auf 393 Mio. $, was der Brief auf einen KI-Support-Assistenten zurückführt, der inzwischen etwa 40 % der Kundenanliegen ohne menschlichen Mitarbeiter löst. Das Betriebsergebnis betrug 2.021 Mio. $, eine Marge von 41,5 % gegenüber 39,7 %. Darunter stieg der Zinsaufwand auf 45 Mio. $ von 6 Mio. $, nachdem Airbnb im März-Quartal neue Anleihen begeben hatte.

Der Nettogewinn stieg um 38 %, etwa ein Viertel davon aus Steuern​

Das Vorsteuerergebnis stieg um 21 % auf 2.173 Mio. $. Der Nettogewinn wuchs schneller, um 38 % auf 1.890 Mio. $, weil der Steueraufwand auf 283 Mio. $ von 418 Mio. $ sank. Der Brief erläutert, dass das Vorjahresquartal eine Wertberichtigung von 213 Mio. $ auf latente Steueransprüche für Gutschriften der alternativen Körperschaftssteuer (CAMT) enthielt. Von dem Anstieg des Nettogewinns um 516 Mio. $ entfallen nach unserer Berechnung 135 Mio. $ auf den niedrigeren Steueraufwand.

Das Hauptbuch zeigt den schrumpfenden Float​

Wenn ein Gast bucht, zieht Airbnb die Zahlung ein und hält sie zurück, bis der Gastgeber nach dem Check-in bezahlt wird. Das Hauptbuch erfasst das Geld der Gäste als zwei gleich hohe Positionen, Assets:Current:FundsReceivable und Liabilities:Current:FundsPayable, und die von Airbnb eingezogene, aber noch nicht verdiente Servicegebühr als Liabilities:Current:DeferredRevenue – die unverdienten Gebühren des Einreichungsdokuments.

Eine Verbindlichkeit ist ein Haben, sodass ein größerer Saldo als tiefere Linie dargestellt wird. Die unverdienten Gebühren betrugen 1.427 Mio. $ zum Ende von 2023, 1.743 Mio. $ zum Ende von 2025, 2.831 Mio. $ im Juni auf dem Höhepunkt der Sommerbuchungen und 1.536 Mio. $ am 30. September. Das 10-Q für das gleiche Quartal des Vorjahres wies 1.820 Mio. $ aus. Die für Kunden gehaltenen Mittel betrugen 7.420 Mio. $ gegenüber 7.209 Mio. $ ein Jahr zuvor: ein Plus von 3 %, während der Bruttobuchungswert um 21 % wuchs, nach unserer Berechnung.

Für jedes Geschäft, das Anzahlungen entgegennimmt, gilt derselbe Zusammenhang. Kunden später zahlen zu lassen, kann Buchungen gewinnen, aber das Unternehmen gibt das Bargeld auf, das es früher vor der Leistungserbringung hielt, und sein Cashflow bleibt hinter den Verkäufen zurück, bis die Reisen angetreten sind. Airbnb sagt das direkt: Der Anstieg des Free Cashflow wurde „teilweise durch Working-Capital-Abflüsse ausgeglichen – einschließlich der Auswirkung aus der Ausweitung von RNPL“ – zusammen mit dem Kauf einer Immobilie in New York im Juli.

Jede Zeile ist eine berichtete Periode: der Umsatz als negatives Haben und Equity:Adjustments als Nettogewinn. Der Umsatz betrug 9.917 Mio. $ im Jahr 2023, 11.102 Mio. $ im Jahr 2024 und 12.241 Mio. $ im Jahr 2025; die ersten drei Quartale 2026 summieren sich auf 11.155 Mio. $. Der Nettogewinn von 4.792 Mio. $ im Jahr 2023 enthielt einen Steuervorteil von 2,9 Mrd. $ aus der Auflösung des Großteils von Airbnbs Wertberichtigung, sodass die 2.648 Mio. $ von 2024 und die 2.511 Mio. $ von 2025 die sauberere Vergleichsbasis sind. Das Hauptbuch wurde in diesem Quartal aus der vollständigen Bilanz jedes Einreichungsdokuments neu aufgebaut; seine frühere Form enthielt nur die Bilanzsumme und die Verbindlichkeiten insgesamt.

Worauf im vierten Quartal zu achten ist​

• Der Ausblick. Airbnb erwartet für das vierte Quartal einen Umsatz von 3,22 Mrd. $ bis 3,28 Mrd. $, ein Wachstum von 16 % bis 18 % einschließlich etwa zwei Punkten Währungseffekt, ein Wachstum des Bruttobuchungswerts im mittleren Zehnerbereich und eine leicht höhere Take Rate. Für 2026 erwartet das Unternehmen nun ein Umsatzwachstum im hohen Zehnerbereich und eine bereinigte EBITDA-Marge von etwa 36 %.
• Unverdiente Gebühren und Free Cashflow. Wenn sich Reserve Now, Pay Later weiter verbreitet, werden die unverdienten Gebühren langsamer wachsen als die Buchungen, und der Free Cashflow wird hinter dem Nettogewinn zurückbleiben, bis die Reisen angetreten sind.
• Aktienrückkäufe. Airbnb kaufte im Quartal Aktien für 0,7 Mrd. $ zurück und kündigte eine neue Ermächtigung über 12 Mrd. $ zusätzlich zu den verbleibenden 2,7 Mrd. $ an.
• EMEA. Der Brief erklärt, Airbnb beobachte „die laufenden Entwicklungen in EMEA genau“, während die globale Nachfrage als gesund beschrieben wird.