Comprendre les nòmines no agrícoles: el que tot propietari de negoci ha de saber
Cada primer divendres de mes, els mercats financers contenen la respiració. Els operadors fan una pausa, els economistes actualitzen les seves pantalles i els presentadors de notícies es preparen per a les últimes actualitzacions. El motiu? L'informe de nòmines no agrícoles, possiblement l'indicador econòmic més seguit als Estats Units.
Però aquest ritual mensual no és només per a Wall Street. L'informe de nòmines no agrícoles conté informació valuosa per als propietaris de petites empreses que intenten comprendre les condicions econòmiques, planificar estratègies de contractació i anticipar canvis en la despesa dels consumidors. Comprendre què mesura aquest informe i com interpretar-lo pot oferir-vos un avantatge significatiu en la planificació empresarial.
Què són les nòmines no agrícoles?
La nòmina no agrícola (NFP, per les seves sigles en anglès) mesura el nombre total de treballadors assalariats als Estats Units, excloent quatre categories específiques: treballadors agrícoles, empleats domèstics privats, empleats d'organitzacions sense ànim de lucre i personal militar en actiu. Malgrat aquestes exclusions, la nòmina no agrícola capta aproximadament el 80% dels treballadors que contribueixen al producte interior brut dels EUA.
L'Oficina d'Estadístiques Laborals (BLS) publica l'informe sobre la situació de l'ocupació —que inclou les dades de les nòmines no agrícoles— el primer divendres de cada mes a les 8:30 AM, hora de l'est. L'informe reflecteix les condicions d'ocupació del mes anterior, fet que el converteix en un dels indicadors econòmics més puntuals disponibles.
Per què s'exclouen les granges?
El nom pot semblar arbitrari, però hi ha una raó pràctica per excloure els treballadors agrícoles. L'ocupació agrícola experimenta fluctuacions estacionals dràstiques: les temporades de collita requereixen augments temporals de mà d'obra, mentre que els mesos d'hivern registren descensos significatius. Incloure els treballadors agrícoles crearia una volatilitat enganyosa en la imatge general de l'ocupació.
En centrar-se en l'ocupació no agrícola, l'informe ofereix una visió més clara de les tendències econòmiques estructurals en lloc dels cicles agrícoles estacionals.
Com es recullen les dades
Les xifres de les nòmines no agrícoles provenen de dues enquestes separades realitzades per la BLS:
L'enquesta d'establiments
Aquesta enquesta recull dades d'aproximadament 122.000 empreses que cobreixen uns 666.000 centres de treball individuals. En conjunt, representen aproximadament un terç de tots els treballadors no agrícoles del país. Al voltant del 40% de la mostra està formada per empreses amb menys de 20 empleats, cosa que garanteix que l'ocupació de les petites empreses estigui ben representada.
L'enquesta d'establiments proporciona la xifra principal de les nòmines: quants llocs de treball s'han creat o s'han perdut durant el mes.
L'enquesta a les llars
Aquesta enquesta complementària entrevista aproximadament 60.000 llars i produeix la taxa d'atur. Mentre que l'enquesta d'establiments compta llocs de treball, l'enquesta a les llars compta persones, cosa que permet captar aquells que estan a l'atur i busquen feina activament.
Ambdues enquestes es realitzen al voltant del dia 12 de cada mes mitjançant una combinació de correu postal, correu electrònic, trucades telefòniques i visites personals d'economistes formats de la BLS.
Què mesura l'informe
L'informe mensual sobre la situació de l'ocupació conté molt més que la xifra principal de llocs de treball. Les mètriques clau inclouen:
Canvi total en les nòmines no agrícoles
La xifra més observada: quants llocs de treball ha creat o perdut l'economia en comparació amb el mes anterior. Els números positius indiquen creixement de l'ocupació; els números negatius indiquen pèrdua de llocs de treball.
Taxa d'atur
El percentatge de la població activa que no té feina i busca ocupació activament. Aquesta xifra prové de l'enquesta a les llars i representa persones de 16 anys o més.
Taxa de participació en la població activa
El percentatge de la població en edat de treballar que està ocupada o que busca feina activament. Una taxa de participació a la baixa pot emmascarar els nivells reals d'atur.
Guany horari mitjà
Els canvis en els salaris proporcionen informació sobre les pressions inflacionistes i el poder de negociació dels treballadors. L'augment dels salaris pot indicar un mercat laboral ajustat.
Hores setmanals mitjanes
Quantes hores treballa l'empleat típic a la setmana. Els canvis aquí sovint precedeixen les decisions de contractació: les empreses solen ajustar les hores abans d'afegir o reduir personal.
Desglossament per sectors
Canvis en l'ocupació per sectors, mostrant quines indústries estan creixent i quines s'estan contraient. Aquest desglossament ajuda a identificar les tendències econòmiques que afecten parts específiques de l'economia.
Per què les nòmines no agrícoles importen als propietaris d'empreses
L'informe NFP no és només per a economistes i operadors. Heus aquí per què hauria d'estar en el radar de tot propietari d'empresa:
Comprendre el poder adquisitiu dels consumidors
Quan l'ocupació augmenta, més persones tenen ingressos per gastar. L'informe de desembre de 2025 va mostrar una ocupació no agrícola total de 159,5 milions de treballadors. Cadascuna d'aquestes persones ocupades representa clients potencials amb ingressos disponibles.
Per contra, l'augment de l'atur indica un possible debilitament de la demanda dels consumidors. Si el vostre negoci depèn de la despesa discrecional, les tendències d'ocupació ofereixen un avís previ del canvi de condicions.
Anticipar els canvis en els tipus d'interès
La Reserva Federal supervisa de prop les dades d'ocupació quan pren decisions de política monetària. Un fort creixement de l'ocupació pot portar a increments dels tipus d'interès, ja que la Fed intenta evitar que l'economia se sobreescalfi. Les dades d'ocupació febles podrien provocar retallades de tipus per estimular el creixement.
Per als propietaris de negocis, aquesta connexió entre l'ocupació i els tipus d'interès afecta:
- Els tipus d'interès dels préstecs comercials
- El finançament immobiliari comercial
- Els costos de processament de targetes de crèdit
- Les condicions de finan çament d'equips
Comprendre les tendències de l'ocupació t'ajuda a anticipar els canvis en els costos de finançament.
Avaluar les condicions de contractació
La taxa d'atur afecta directament la teva capacitat per reclutar talent. Quan l'atur baixa del 5%, les empreses solen enfrontar-se a una competència més gran pels treballadors, cosa que sovint condueix a salaris més alts i primes per contractació.
La taxa d'atur del desembre del 2025, del 4,4%, indica un mercat laboral relativament ajustat. En aquest entorn, les empreses poden necessitar:
- Oferir paquets de compensació competitius
- Invertir més en la retenció dels empleats
- Considerar programes de formació per a candidats amb menys experiència
- Ajustar les expectatives de terminis per cobrir llocs de treball
Identificar les tendències del sector
El desglossament per sectors de l'informe NFP revela quines indústries s'estan expandint i quines s'estan contraient. El 2025, l'atenció sanitària i l'assistència social van liderar la creació d'ocupació, afegint 713.000 llocs de treball. Mentrestant, els sectors productors de béns es van enfrontar a pressions, i la indústria manufacturera va perdre llocs de treball durant tot l'any.
Aquestes tendències ajuden els propietaris de negocis a entendre:
- On trobar oportunitats de creixement
- Quines indústries proveïdores podrien enfrontar-se a restriccions de capacitat
- On les indústries dels clients podrien estar experimentant dificultats
- Com els canvis econòmics més amplis afecten el seu sector específic
Com interpretar les xifres
Les xifres brutes de les nòmines necessiten context per ser significatives. A continuació, t'expliquem com llegir l'informe de manera eficaç:
Comparar amb les expectatives
Els mercats i les empreses reaccionen segons com es comparen les xifres reals amb les previsions. Un guany de 100.000 llocs de treball pot ser una bona notícia si les expectatives eren de 50.000, però decebedor si els analistes n'havien previst 150.000.
Les principals fonts de notícies financeres publiquen estimacions de consens abans de cada informe, oferint-te un punt de referència per a la interpretació.
Mirar les revisions
El BLS (Bureau of Labor Statistics) revisa les dades dels mesos anteriors a mesura que arriben més respostes a l'enquesta. De vegades, aquestes revisions són substancials. Comprova sempre si els dos últims mesos s'han revisat a l'alça (l'economia era més forta del que es va informar inicialment) o a la baixa (les condicions eren més febles).
Comprendre els ajustos estacionals
El BLS aplica ajustos estacionals per tenir en compte els patrons d'ocupació previsibles: contractació de venda al detall per les festes, pics de construcció a l'estiu i fluctuacions de l'any escolar en l'ocupació educativa. Aquests ajustos faciliten la identificació de canvis econòmics reals en lloc de variacions normals impulsades pel calendari.
Vigilar la tendència, no només el mes
Les lectures mensuals úniques poden ser volàtils. Una mitjana mòbil de tres mesos suavitza el soroll estadístic i proporciona una imatge més clara de l'impuls de l'ocupació.
Examinar els detalls del sector
La xifra principal pot emmascarar divergències importants. Un guany global modest pot incloure un fort creixement en alguns sectors compensat per la debilitat en altres. Entendre quins sectors estan impulsant els canvis t'ajuda a avaluar la rellevància per al teu negoci.
Tendències de l'ocupació el 2025: què van mostrar les dades
Observar les dades d'ocupació del 2025 proporciona un context útil per entendre les condicions actuals:
Desacceleració generalitzada
L'ocupació no agrícola va créixer en 584.000 llocs de treball el 2025, una mitjana de 49.000 al mes. Això va marcar una desacceleració significativa respecte al 2024, que va afegir 2 milions de llocs de treball (168.000 al mes). El ritme de desacceleració reflecteix una maduració de l'expansió econòmica i unes condicions del mercat laboral més ajustades.
Els serveis lideren, els béns es queden enrere
Les indústries de serveis van continuar impulsant el creixement de l'ocupació, mentre que els sectors de producció de béns (indústria manufacturera, construcció, mineria) es van enfrontar a dificultats. Aquest patró reflecteix els canvis estructurals a llarg termini de l'economia dels Estats Units cap als serveis.
L'atenció sanitària domina
L'atenció sanitària i l'assistència social van afegir més llocs de treball que qualsevol altre sector: 713.000 només el 2025. La demografia, incloent-hi l'envelliment de la població i l'ampliació de l'accés a l'atenció sanitària, continua impulsant la demanda en aquest sector.
Debilitat en el comerç al detall i la indústria manufacturera
El comerç al detall i la indústria manufacturera van perdre llocs de treball, reflectint els reptes de la disrupció del comerç electrònic i els ajustos de la cadena de subministrament global. Les empreses d'aquests sectors es van enfrontar a la congelació de la contractació o a acomiadaments, fins i tot quan l'economia en general afegia llocs de treball.
Ús de les dades del NFP per a la planificació empresarial
A continuació, t'expliquem com incorporar les dades d'ocupació en les teves decisions empresarials:
Escollir el moment de les decisions importants
Si estàs planificant inversions significatives, expansions o iniciatives de contractació, fes un seguiment de les tendències d'ocupació per tenir context. Un creixement de l'ocupació fort i accelerat suggereix condicions favorables per a l'expansió. Les tendències d'ocupació que es debiliten podrien aconsellar un moment més conservador.
Ajust de l'estratègia de compensació
Quan el mercat laboral s'ajusta (atur baix, fort creixement de l'ocupació), la pressió competitiva sobre els salaris augmenta. Pressuposta en conseqüència. En mercats més relaxats, pots tenir més capacitat de negociació.
Previsió d'ingressos
Per a les empreses els ingressos de les quals es correlacionen amb els nivells d'ocupació —empreses de treball temporal, sector immobiliari comercial, serveis empresarials— les dades de les nòmines no agrícoles (NFP) proporcionen un indicador avançat de les tendències de la demanda.
Planificació d'escenaris
Els informes mensuals d'ocupació t'ajuden a actualitzar les hipòtesis en les teves previsions de negoci. Si has creat projeccions assumint un creixement econòmic constant, l'afebliment de les dades d'ocupació podria desencadenar una revisió cap a escenaris més conservadors.
On trobar les dades
Diversos recursos proporcionen accés a les dades de les nòmines no agrícoles:
- Bureau of Labor Statistics (bls.gov): La font oficial de l'informe sobre la Situació de l'Ocupació
- Federal Reserve Economic Data (FRED): Dades històriques i eines de visualització
- Mitjans de comunicació financers: Cobertura i anàlisi en temps real els dies de l'informe
El lloc web de la BLS ofereix taules detallades que desglossen l'ocupació per sectors, hores i guanys, proporcionant molta més granularitat que els resums dels titulars.
Fes un seguiment del rendiment del teu negoci juntament amb les tendències econòmiques
Comprendre els indicadors macroeconòmics com les nòmines no agrícoles t'ajuda a posar el rendiment del teu propi negoci en context. Quan l'ocupació creix però els teus ingressos s'estanquen, saps que el problema és específic de l'empresa. Quan les teves vendes disminueixen paral·lelament a l'afebliment de l'ocupació, és probable que factors econòmics més amplis en comparteixin la responsabilitat.
Mantenir uns registres financers clars fa possible correlacionar els resultats del teu negoci amb les tendències econòmiques. Beancount.io ofereix comptabilitat en text pla que et proporciona una transparència completa sobre les teves dades financeres, facilitant el seguiment del rendiment, la detecció de patrons i la connexió dels teus resultats amb l'entorn econòmic. Comença de franc i construeix la claredat financera que el teu negoci necessita.
