Hims & Hers Q3 2026: приходите нарастват с 49%, брутната печалба с 15%, брутният марж пада до 57%

Hims & Hers увеличи приходите си с 49% през третото тримесечие на 2026 г., до $890,4 милиона — второто поредно тримесечие на по-бърз растеж. Брутната печалба нарасна с 15%. Разликата се дължи на разходите за това, което продава: разходите за приходи се увеличиха със 143% до $381,2 милиона, а брутният марж падна до 57% от 74% година по-рано. В Съединените щати компанията вече продава основно брандирани лекарства за отслабване, закупени от техните производители, докато преди предлагаше основно компаундирани версии, а придобиването през юни на австралийската платформа Eucalyptus добави международни приходи и разходи. Нетната загуба беше $33,0 милиона, а компанията понижи ръководството си за коригиран EBITDA за цялата година до $257 милиона до $277 милиона.

Приходите нараснаха с 49%, брутната печалба с 15%​

Приходите бяха $890,4 милиона спрямо $599,0 милиона (съобщение за резултатите). Приходите от Съединените щати нараснаха с 21% до $657,1 милиона, а от останалия свят се увеличиха повече от четирикратно до $233,3 милиона — позиция, която вече включва Eucalyptus. Месечните приходи на среден абонат нараснаха с 30% до $105. Брутната печалба беше $509,2 милиона спрямо $442,1 милиона.

10-Q обяснява разходната страна: разходите за продукти и опаковки нараснаха със 176%, за доставка с 64%, а за медицински консултации с 32%. Увеличенията са "предимно поради нашите предложения за отслабване, някои от които имат по-високи разходи за продукти и опаковки и разходи за доставка", включително в резултат на промяната, която Hims & Hers обяви през първото тримесечие: в Съединените щати компанията вече предлага брандирани GLP-1 лекарства, а компаундирани версии само "в ограничен мащаб". Документът отбелязва също преминаване към "по-кратки и по-чести графици за доставка, което се отрази на нашите брутни маржове."

Дървовидната диаграма показва разходите за приходи — $381,2 милиона — вече най-големият разход, пред маркетинга с $247,3 милиона. Общите и административните разходи почти се удвоиха до $151,5 милиона, включително $22,8 милиона разходи за придобиване и earn-out и $36,9 милиона разходи за акционерни компенсации. Оперативната загуба беше $66,1 милиона спрямо оперативна печалба от $11,8 милиона. Печалба от $21,1 милиона от капиталови ценни книжа и данъчно облекчение от $13,2 милиона стесниха нетната загуба до $33,0 милиона.

Регистърът показва как маржът се свива в продължение на три години​

Всеки ред е един отчетен период: приходите като отрицателен кредит, разходите за приходи като дебит и Equity:Adjustments като нетна печалба, отрицателна при загуба. Брутният марж, изчислен от нас по тези редове, беше 82,0% през 2023 г., 79,5% през 2024 г. и 73,8% през 2025 г., след това 63,8% през юнското тримесечие и 57,2% през септември. Hims & Hers беше печеливша през 2024 г. и 2025 г. — $126,0 милиона и $128,4 милиона; второто и третото тримесечие на тази година загубиха $86,3 милиона и $33,0 милиона.

По-ниският марж не е проблем сам по себе си, ако приходите растат достатъчно, за да го компенсират, а компанията продава повече на клиент. Той е причината обаче 49% ръст на приходите да доведе до по-малък марж на коригирания EBITDA — 9% спрямо 13% — и до загуба. Малък бизнес, който препродава чужд продукт вместо да произвежда свой, е изправен пред същия избор: повече приходи на поръчка, но по-малка част от тях остава за него.

По-малко абонати, отколкото през юни​

Съобщението отчита близо 2,8 милиона абонати — 2 788 000 — с 13% повече от година по-рано. Съобщението за второто тримесечие отчете 2 891 000, така че базата се сви с около 103 000 през тримесечието, по наше изчисление, докато приходите на абонат нараснаха. Финансовият директор каза, че Hims & Hers "умишлено темпорира маркетинговите разходи преди няколко планирани разширения на нашата платформа през четвъртото тримесечие"; маркетингът нарасна със 7%, много по-бавно от приходите.

Паричният поток отслабна заедно с маржа. Оперативният паричен поток беше $65,4 милиона спрямо $148,7 милиона, а свободният паричен поток — $26,0 милиона спрямо $79,4 милиона. Балансът носи $478,6 милиона отложени плащания за придобиване, дължими в рамките на една година, основно оставащите вноски за Eucalyptus, спрямо $605,6 милиона парични средства и $106,6 милиона краткосрочни инвестиции.

Какво да следим през четвъртото тримесечие​

• Ръководството. Hims & Hers очаква приходи за четвъртото тримесечие от $875 милиона до $895 милиона и коригиран EBITDA от $70 милиона до $90 милиона; приходи за цялата година от $3,13 милиарда до $3,15 милиарда и коригиран EBITDA от $257 милиона до $277 милиона.
• Брутният марж. Дали ще се установи близо до 57% или ще продължи да пада, докато брандираните лекарства заемат по-голям дял от приходите от отслабване.
• Абонатите. Втори пореден тримесечен спад би означавал, че по-високите приходи на клиент заменят растежа на клиентите, вместо да го добавят.
• Плащанията за придобиване. Вноските за Eucalyptus продължават до 18-месечната годишнина от приключването през юни.