Резултати с един поглед
- Период
- FY2026Q3
- Приходи
- 105,6 млрд. щ.д. (105 647 MUSD)
- Нетна печалба
- 22,1 млрд. щ.д. (22 112 MUSD)
- Нетен марж
- 20,9%
От отворената книга на Berkshire HathawayВижте живата книгаПодадена документация от емитента (FY2026Q3)
Berkshire Hathaway изкупи обратно около $9.6 милиарда собствени акции през третото тримесечие на 2026 г., което доведе общата сума за годината до около $14.4 милиарда. Компанията е платила и $16.2 милиарда в брой за бизнеси тази година, главно OxyChem и строителя на жилища Taylor Morrison. Заедно това е повече от $30 милиарда и едва е намалило паричния резерв: парите и американските държавни ценни книжа бяха $377.4 милиарда към 30 септември, или $356.9 милиарда нетно от $20.5 милиарда покупки на ценни книжа, които все още не са уредени, спрямо $364.7 милиарда на същата база през юни. Оперативните печалби, които изключват инвестиционните печалби, спаднаха с 6% до $12.7 милиарда, тъй като печалбата от застрахователно подписване падна с 43%.
Оперативните печалби спаднаха; печалбите по GAAP спаднаха повече
Нетната печалба, отнасяща се до акционерите, беше $22 112 милиона спрямо $30 796 милиона година по-рано (съобщение). По-голямата част от спада се дължи на инвестиционните печалби: $9.4 милиарда след данъци това тримесечие спрямо $17.3 милиарда. Собствената мярка на Berkshire без тях, оперативните печалби, беше $12 705 милиона спрямо $13 485 милиона.
Съобщението разделя оперативните печалби по бизнеси:
| Оперативни печалби след данъци | Q3 2026 | Q3 2025 | Промяна |
|---|---|---|---|
| Застрахователно подписване | $1 352M | $2 369M | −43% |
| Инвестиционен доход от застраховане | $2 734M | $3 181M | −14% |
| BNSF | $1 729M | $1 449M | +19% |
| Berkshire Hathaway Energy | $1 612M | $1 489M | +8% |
| Производство, услуги и търговия на дребно | $4 042M | $3 616M | +12% |
| Друго | $1 236M | $1 381M | −10% |
| Оперативни печалби | $12 705M | $13 485M | −6% |
Двете застрахователни линии нанесоха щетите. Застрахователните загуби нараснаха с 8% до $14 839 милиона при непроменени премии от $22 435 милиона, в 10-Q, а инвестиционният доход от застраховане спадна, което отдаваме на по-ниските доходности на държавните ценни книжа. Железопътният бизнес и бизнесите в производството, услугите и търговията на дребно нараснаха.
Общите приходи бяха $105 647 милиона, с 11% повече. Приходите от продажби и услуги, бизнесите в производството и търговията на дребно, нараснаха с 18% до $60 225 милиона, подпомогнати от двете придобивания. Регистърът държи $11 946 милиона предданъчни инвестиционни печалби на Income:OtherNet, отделно от приходите, така че оперативният бизнес и пазарната оценка на фондовия портфейл остават разделими.
Обратните изкупувания се завърнаха, а регистърът показва разликата
Equity:CommonStockAndAPIC в регистъра представлява обикновени акции и внесен капитал минус собствени акции, така че това е дебитно салдо, което расте с всяко обратно изкупуване. То беше $24 195 милиона в края на 2021 г., $42 314 милиона в края на 2023 г. и $43 319 милиона в края на 2025 г.: позицията се промени с около $1 милиард през цялата 2024 и 2025 г. Тя достигна $48 078 милиона през юни и $57 719 милиона към 30 септември. Самите собствени акции нараснаха до $93 348 милиона от $78 939 милиона в края на 2025 г.
Програмата на Berkshire позволява обратни изкупувания винаги когато главният изпълнителен директор смята, че цената е под вътрешната стойност на Berkshire, „консервативно определена“. Две години на почти пълно мълчание, последвани от $9.6 милиарда за едно тримесечие, са най-ясният сигнал, който компанията дава за това как вижда собствената си цена.
Разходите едва намалиха паричния резерв
Отчетът за паричните потоци за деветмесечието показва $16.2 милиарда придобивания, нетно от придобитите пари. Berkshire завърши покупката на OxyChem, химическия бизнес на Occidental, за $9.4 милиарда на 2 януари и покупката на Taylor Morrison Home Corporation за около $6.8 милиарда през годината; заедно те добавиха $7.6 милиарда материални запаси, $7.3 милиарда имоти, машини и съоръжения и $2.1 милиарда дълг. Материалните запаси в баланса нараснаха до $35 098 милиона от $24 424 милиона в края на 2025 г.
Брутните пари и държавни ценни книжа все пак нараснаха. В 10-Q се отбелязва, че $20 489 милиона от ценните книжа са неуредени покупки, отчетени като задължение и платени малко след края на тримесечието; нетно от тях резервът беше $356.9 милиарда, по наше изчисление, спрямо $364.7 милиарда през юни. Застрахователният float, парите, които Berkshire държи за бъдещи искове, беше около $178.5 милиарда. За всеки, който поддържа паричен резерв, поуката е в това сравнение: салдо, което един бизнес не може да използва достатъчно бързо, продължава да расте дори докато той харчи, защото бизнесите продължават да генерират пари.
Държавните ценни книжа бяха $58 535 милиона в края на 2021 г., $129 619 милиона в края на 2023 г., $321 434 милиона в края на 2025 г. и $336 735 милиона към 30 септември. Този регистър коригира и второто си тримесечие с тази актуализация: транзакцията за FY2026Q2 беше записала шестмесечни обобщени данни и сега съдържа тримесечните цифри, $101 808 милиона приходи и $25 667 милиона нетна печалба, отнасяща се до акционерите.
Какво да следим през четвъртото тримесечие
- Обратни изкупувания. Дали темпото ще продължи, ще покаже дали $9.6 милиарда бяха възможност за едно тримесечие или промяна в политиката.
- Подписване. Второ тримесечие на спадаща застрахователна печалба при непроменени премии би сочило към ценообразуването, а не към времето на катастрофите.
- Доход от float. По-ниските доходности на държавните ценни книжа намалиха инвестиционния доход върху $178.5 милиарда float и върху $336.7 милиарда ценни книжа.
- Инвестиционни печалби. Те ще продължат да люлеят печалбите по GAAP; оперативните печалби са числото за сравнение.
