Marsh McLennan Q3 2026: приходи от $6,9 млрд., коригирана EPS $2,03

Marsh McLennan Companies, Inc. — вече оперираща под името Marsh (NYSE: MRSH) — отчете приходи за третото тримесечие на 2026 г. в размер на $6 863 милиона, ръст от 8% на годишна база (5% в органично изражение), и нетна печалба, приписваема на Дружеството, от $808 милиона (+8%), или $1,69 на разводнена акция спрямо $1,51. Коригираната EPS от $2,03 нарасна с 10%. Разделението между двата бизнеса е същината на историята: приходите от консултинг от $2,7 милиарда нараснаха с 9% (8% в органично изражение), а оперативната печалба се увеличи с 12% до $563 милиона, докато приходите от Risk and Insurance Services от $4,2 милиарда нараснаха със 7% (3% в органично изражение), но GAAP оперативната печалба падна с 1% до $745 милиона — коригираната оперативна печалба все пак нарасна с 4% до $1,0 милиарда. Консолидираните разходи за възнаграждения от $4 078 милиона нараснаха с 4,7%, но другите оперативни разходи скочиха с 22,0% до $1 570 милиона, задържайки ръста на оперативната печалба на 3,8% ($1 215 милиона); под чертата $248 милиона разходи за лихви (+4,6%) отразяват дълга от придобиването на McGriff, а ефективната данъчна ставка от 21,4% остави печалбата преди данъци нараснала само с 2,3%.

Разпределението на капитала остана агресивно: собствените изкупени акции (treasury stock) нараснаха с $1 803 милиона за девет месеца заради обратно изкупуване, дори когато дългосрочният дълг леко се повиши с $569 милиона до $18 889 милиона, паричните средства спаднаха с $845 милиона до $1 842 милиона, а позиция от $471 милиона за дивиденти за плащане се появи за обявения тримесечен дивидент. Приходите за деветте месеца от $21 864 милиона са нагоре със 7,2%, макар GAAP EPS за деветте месеца от $6,68 да изостава от $6,75 миналата година, докато коригираната EPS от $8,29 е нагоре с 9% — разликата е амортизация и разходи по сделки, обичайният отпечатък от McGriff. С приключилия януарски преход на бранда към Marsh и стартиралата програма за ефективност Thrive, четвъртото тримесечие се нуждае от маржовете на Risk, които да се присъединят към тези на консултинга.

Ключовите числа​

* Балансови данни към 30 септември 2026 г. спрямо 31 декември 2025 г.

Оперативната печалба на Risk за деветте месеца е надолу със 7% до $3,5 милиарда спрямо ръст от 5% на коригирана база — GAAP тежестта на сегмента е цялата причина консолидираната GAAP EPS за деветте месеца да изостава, докато коригираната фигура се натрупва. Следете дали програмата Thrive ще затвори тази разлика преди края на годината.

Пет години в леджера: скокът от McGriff​

Леджерът обхваща FY2021–FY2025 плюс това тримесечие. Приходите нараснаха от $19 820 милиона до $26 981 милиона, докато нетната печалба на Дружеството нарасна от $3 143 милиона до $4 160 милиона, а разводнената EPS се движеше от $6,13 до $8,43 — с FY2024 като годината на McGriff: репутацията (goodwill) нарасна с $6 075 милиона до $23 306 милиона, дългосрочният дълг скочи до $19 428 милиона, разходите за лихви се покачиха към $960 милиона. Три артефакта заслужават внимание: брутното завишение на фидуциарните активи през FY2023, което добави $10 794 милиона към двете страни на баланса, деконсолидацията на Русия от $39 милиона през FY2022 и стабилното изкачване на собствените изкупени акции от $4 478 милиона до $11 149 милиона през шестте периода. Всеки годишен отчет за приходите и разходите и баланс, плюс отчетите от 10-Q за това тримесечие, са моделирани като проверим Beancount по-долу.

Източници​

• Съобщение за резултатите за Q3 2026 (приложение към Form 8-K, 15 октомври 2026 г.)
• Form 10-Q за тримесечието, приключило на 30 септември 2026 г.
• Form 10-K за фискалната година 2025