经营概况一览
- 期间
- FY2026Q3
- 收入
- RMB 2214.9亿 (221,488 MRMB)
- 净利润
- RMB 102.1亿 (10,210 MRMB)
- 净利率
- 4.6%
来自Byd的开放账簿查看实时账簿发行人申报文件（FY2026Q3）
比亚迪 2026 年第三季度利润重回增长。营业收入同比增长 13.6% 至 2,215 亿元，归属于股东的净利润增长 28% 至 100 亿元，此前的上半年利润曾出现下滑。资产负债表则讲述了另一个故事。9 月 30 日库存为 2,216 亿元，较 2025 年底的 1,384 亿元增长 60%，而九个月营收持平。比亚迪用应付票据支付了其中大部分库存，应付票据增长至三倍以上，达到 789 亿元；同时其现金减少了 444 亿元，用于偿还债务。
本季度营收与利润双双回升
比亚迪的第三季度报告显示，九个月营业收入为 5,663.04 亿元，增长 0.01%，归母净利润为 223.45 亿元，下降 4.2%。仅第三季度表现好得多：营收增长 13.59%，归母利润增长 28.08%。报告只列示了九个月的利润表，因此账本按九个月减去上半年，逐行推导出本季度数据。
| 指标 | 2026 年第三季度 | 2025 年第三季度 | 同比 |
|---|---|---|---|
| 营收 | 2,214.88 亿元 | 1,949.85 亿元 | +13.6% |
| 净利润（含少数股东权益） | 102.10 亿元 | 81.93 亿元 | +24.6% |
| 归属于母公司所有者的净利润 | 100.20 亿元 | 78.22 亿元 | +28.1% |
本季度数据为两个年度各自九个月减上半年，由我们计算得出；2025 年上半年数据来自比亚迪 2026 年中期报告的比较列。
; FY2026Q3 Income Statement — three months ended 30 September 2026 (derived: 9M − H1)
; Check: (-221,488) + 181,602 + 12,970 + 12,686 + 2,143 + 1,877 + 10,210 = 0 ✓
2026-09-30 * "BYD Company Limited" "FY2026Q3 Income Statement"
Income:Revenue -221488 MRMB ; operating revenue (filed Q3 figure)
Expenses:CostOfRevenue 181602 MRMB ; operating costs
Expenses:ResearchAndDevelopment 12970 MRMB
Expenses:SellingGeneralAdministrative 12686 MRMB ; selling + administrative expenses
Expenses:OtherNet 2143 MRMB ; tax and surcharge, finance expenses, other items
Expenses:IncomeTax 1877 MRMB
Equity:Adjustments 10210 MRMB ; net profit incl. NCI矩形树图展示了一家汽车制造商的成本结构：营业成本 1,816 亿元，然后研发费用 130 亿元，销售及管理费用 127 亿元。经我们计算，本季度毛利率为 18.0%，上半年为 18.8%，2025 年为 17.7%。毛利以下，九个月财务费用为 74 亿元，而去年同期为收益 29 亿元，"主要由于汇兑损失"，这是一家如今超过一半营收来自海外的企业的货币效应，正如我们的上半年分析所讨论的那样。
九个月费用化研发从 437 亿元降至 363 亿元。资本化开发支出则计入资产负债表，从 2025 年底的 60 亿元增至 74 亿元。
库存增速超过其他所有项目
报告将库存 60% 的增幅解释为"海外汽车业务增长及库存增加"。运往遥远市场的汽车需要在海上和经销商库存中度过数周，因此出口商每卖出一辆车所持有的库存都多于国内卖家。应收账款也因同样原因增长 53% 至 565 亿元。报告将资产减值损失归因于"库存规模扩大导致的"存货跌价，九个月该项从 16 亿元升至 27 亿元。
账本将库存记录在 Assets:Current:Other 中，每期资产负债表的注释中列明库存数字；库存占该项目的大部分，9 月 30 日占四分之三。2021 年底为 434 亿元，2023 年底为 877 亿元，2024 年底为 1,160 亿元，2025 年底为 1,384 亿元，6 月为 1,900 亿元，9 月 30 日为 2,216 亿元。营收从 2021 年的 2,161 亿元增长到 2025 年的 8,040 亿元，为 3.7 倍；这四年间库存增长 3.2 倍，九个月内又增长 60%。
供应商和客户在为它提供资金
两项负债随库存一同增长。应付票据，即比亚迪开给供应商代替现金支付的短期票据，从 2025 年底的 225 亿元增至 789 亿元；账本将其与应付账款一起记录在 Liabilities:Current:AccountsPayable 中，该项达到 2,516 亿元。合同负债，即交付前从客户收到的款项，增长 81% 至 929 亿元，报告将其归因于"汽车业务预收款"。
这种融资体现在现金流中。九个月经营活动现金流为 545 亿元，增长 33%，"主要由于购买商品支付的现金减少"。现金仍然下降，从 754 亿元降至 310 亿元，因为比亚迪偿还了 1,099 亿元债务，而去年同期为 367 亿元；短期借款减半至 187 亿元。对任何企业而言，小规模下的道理相同：晚些支付供应商会提升经营活动现金流，却不改变企业赚取的内容，而账单终会到期。
2026 年余下时间需要关注的事项
- 库存与销售。 如果第四季度库存回落而营收增长，则说明此次积累是为已在运输途中的海外交付。
- 应付票据。 无论销售如何，其到期都会在未来几个季度将现金移出企业。
- 汇率。 财务费用取决于人民币对比亚迪出口市场货币的汇率。
- 存货减值。 减记率上升将意味着部分库存正以低于成本的价格出售。
