收购现有业务的完整指南
收购现有业务可能是从零开始创业的一个明智替代方案。您可以获得已建立的客户、经过验证的收入来源和现有的运营。但是，此过程需要仔细的计划、彻底的研究和战略决策。本指南将引导您完成收购现有业务的每个步骤，从最初的搜索到最终的成交。
为什么收购而不是自建？
从头开始创业令人兴奋，但也伴随着巨大的风险。统计数据显示，大约20%的新企业在第一年内倒闭，约50%的企业无法维持超过五年。当您购买现有业务时，您购买的是经过验证的概念，并具有历史业绩数据。
其优势包括即时现金流、已建立的客户关系、训练有素的员工、现有的供应商网络以及品牌认知度。您还可以节省宝贵的时间——无需花费数年时间建立客户群，您可以从第一天开始专注于增长和优化。
第 1 步：确定合适的商机
寻找要购买的业务不仅仅是浏览列表。您需要找到一个与您的技能、兴趣和财务目标相符的业务。
评估的关键标准：
强大的财务健康是您的首要任务。寻找具有持续正现金流或明确盈利趋势的业务。查看至少三年的财务报表以识别趋势。收入下降或支出增加的企业应该引起警惕，除非您有特定的扭转策略。
行业知识至关重要。虽然您不需要成为专家，但熟悉该行业有助于您准确评估机会并快速上手。考虑您具有专业经验或强烈个人兴趣的行业。
客户集中度至关重要。如果单个客户占总收入的 15-20% 以上，则该业务非常脆弱。如果该客户离开会发生什么？多元化的客户群提供稳定性并降低风险。
增长潜力应该显而易见。问问自己：这家企业能否扩展到新市场？是否存在尚未开发的机会？目前的业主是否将增长机会留在了桌面上？最佳的收购具有明确的提高盈利能力的途径。
在哪里搜索：
BizBuySell、BusinessBroker.net 和 Flippa 等在线业务市场是很好的起点。这些平台列出了各种行业和价格范围内的数千家企业。
商业经纪人专门连接买家和卖家。他们通常有非公开上市，并且可以在整个过程中提供宝贵的指导。通过国际商业经纪人协会寻找当地经纪人。
行业网络可以发现隐藏的机会。参加贸易展览、加入专业协会并在您的目标行业内建立联系。一些最好的交易永远不会进入公开市场。
包括会计师和律师在内的专业顾问通常了解寻求退出的企业主。与与小型企业合作的当地专业人士建立关系。
第 2 步：评估和估值业务
一旦确定了潜在的收购目标，确定其真实价值至关重要。许多卖家高估了其业务的价值，并且支付过高的价格可能会从一开始就注定您的投资失败。
常见的估值方法：
盈利倍数法被广泛使用。计算业务的卖方可支配收益 (Seller's Discretionary Earnings, SDE) 或 EBITDA，然后乘以行业特定的倍数。对于小型企业，倍数通常在 SDE 的 2 到 4 倍之间，但这因行业、规模和增长轨迹而异。
基于资产的估值侧重于有形资产，如设备、库存和房地产。这种方法最适合具有大量有形资产的企业，但可能低估具有强大无形资产（如品牌价值或知识产权）的企业。
基于收入的倍数在某些行业中很常见。例如，电子商务业务的售价可能是年收入的 2-4 倍，而专业服务公司可能会根据客户合同和经常性收入获得不同的倍数。
考虑聘请专业人士：
具有估值专业知识的专业业务估值师或注册会计师可以提供客观评估。虽然这需要花费 3,000 美元到 10,000 美元，但对于超过 250,000 美元的交易来说是值得的。他们将生成一份详细的报告，该报告还有助于融资。
需要注意的危险信号：
警惕收入下降的趋势、高客户流失率、未决诉讼、过时的设备或技术、租赁问题或业主依赖型运营，在这种运营中，企业没有现任业主就无法运营。
第 3 步：构建您的报价并协商条款
在手头有估值的情况下，您就可以开始谈判了。您的初始报价应基于客观数据，而不是情绪。留出谈判空间，但不要低估——认真的卖家只会继续前进。
资产购买与股权购买：
资产购买意味着您购买企业的资产（设备、库存、客户名单、知识产权），而不承担法律实体。这可以保护您免受未知负债的影响，并通过资产折旧提供税收优惠。
股权购买意味着您购买公司本身，继承所有资产和负债。卖家通常出于税收原因更喜欢这种结构，并且可能会提供较低的价格作为交换。但是，您承担所有法律风险，包括未知负债。
大多数小型企业收购都使用资产购买结构来保护买家。在这个问题上努力谈判。
关键谈判点：
购买价格很明显，但并非一切。还可以协商盈利能力（基于未来业绩的额外付款）、卖方融资条款、过渡援助期限、非竞争协议和营运资本要求。
如果数字没有意义，请准备好走开。总会有其他机会。
第 4 步：起草并提交意向书
意向书 (Letter of Intent, LOI) 是一份不具约束力的文件，概述了您购买的拟议条款。它表明了认真的兴趣，并为交易建立了一个框架。
LOI 的基本组成部分：
包括拟议的购买价格和结构、融资意外事件、尽职调查期（通常为 30-60 天）、排他期（60-90 天，防止卖方与他人谈判）、关键条款和条件以及预计的成交时间表。
LOI 通过确保在对尽职调查投入大量时间和金钱之前达成一致，从而保护双方。虽然不具有约束力，但它是一项严肃的承诺，应得到双方的尊重。
第 5 步：进行彻底的尽职调查
尽职调查是您验证卖方告诉您的一切并发现潜在问题的机会。许多交易都在这里失败了——这没关系。在尽职调查期间离开总比继承重大问题要好。
财务尽职调查：
请求并审查三年来的纳税申报表、财务报表（损益表、资产负债表、现金流量表）、银行对账单、应收账款账龄报告和应付账款记录。
聘请会计师来验证财务准确性。查找报告收入与银行存款之间的差异、异常费用、关联方交易或可能影响现金流的季节性模式。
法律尽职调查：
审查与客户、供应商、员工和服务提供商的所有合同。验证这些合同是否可转让给您。检查是否存在未决或威胁诉讼、法规遵从性问题和知识产权所有权。
聘请律师审查组织文件、许可证和执照、房地产租赁、雇佣协议以及任何诉讼历史。
运营尽职调查：
采访关键员工以评估人才和组织文化。评估设备状况和维护记录。审查库存质量和周转率。评估竞争格局和市场地位。了解客户满意度和保留率。
如果可能，花时间在企业中。与员工交谈、观察运营并感受日常挑战。
客户尽职调查：
请求提供过去三年按客户划分的详细客户列表和收入。验证主要客户是否打算在收购后继续保持合作关系。了解客户集中度和满意度对于评估未来收入稳定性至关重要。
第 6 步：获得融资
大多数买家使用个人资金和融资的组合来完成购买。尽早开始此过程——融资可能需要 60-90 天或更长时间。
融资选项：
SBA 7(a) 贷款因其提供高达 500 万美元的优惠条款而广受欢迎，适用于企业收购。SBA 保证贷款的一部分，使贷方更愿意为企业购买提供资金。预计提供 10-20% 的首付并证明行业经验。
传统的银行贷款适用于具有良好信用和抵押品的买家。银行通常需要更可观的首付（20-30%），并且可能提供比 SBA 贷款更短的期限。
卖方融资涉及现任业主为部分购买价格提供融资。这很有吸引力，因为它表明卖方对企业的未来充满信心。典型的卖方融资涵盖购买价格的 10-30%，期限为 3-7 年。
房屋净值贷款或信用额度可以提供资金，但它们会将您的个人住所置于风险之中。仅当您对收购充满信心时才考虑此选项。
Rollover for Business Startups (ROBS) 允许您使用退休基金来购买企业，而无需缴纳税款。这种复杂的结构需要专业指导，但如果您有大量退休储蓄，这可能是一个不错的选择。
准备您的贷款申请：
贷方希望看到一份详细的商业计划、您的个人财务报表、行业经验、购买协议、三年来的企业财务报表以及您的企业估值报告。
您的申请越强大，您的贷款条款就越好。与专门从事企业收购的贷款 专员合作。
第 7 步：完成购买协议并成交
如果尽职调查没有发现交易破坏者，您将进入成交阶段。购买协议是一份具有法律约束力的文件，其中详细说明了交易的每个细节。
购买协议的关键条款：
协议应明确定义正在购买的物品（资产或股票）、购买价格和付款条款、双方的陈述和保证、成交的先决条件、赔偿条款以及成交后的义务。
切勿在未经法律审查的情况下签署购买协议。聘请一位在企业收购方面经验丰富的律师来代表您的利益。与起草不当的协议的风险相比，成本（通常为 5,000 美元至 15,000 美元）微不足道。
成交过程：
成交通常发生在律师事务所或产权公司。您将签署大量文件，资金将转移（通常通过托管），并且所有权将正式易手。计划成交需要几个小时。
成交后的要求包括转移营业执照和许可证、更新合同和协议、通知客户和供应商、更改银行账户和信用卡以及更新保险单。
过渡计划：
协商让卖方在成交后继续参与 30-90 天。他们对客户关系、供应商安排和运营细微差别的了解非常宝贵。在此过渡期间记录所有内容。
以专业的方式向客户、员工和供应商沟通所有权变更。强调连续性以及您对保持质量和关系的承诺。
要避免的常见错误
跳过尽职调查或为了节省时间而匆忙进行尽职调查是很危险的。即使您对机会感到兴奋，也始终要完成彻底的尽职调查。
基于情绪而不是客观估值支付过高的价格会在您开始之前破坏价值。坚持您的数字。
忽略您和企业之间的文化契合度即使数字可行也可能导致痛苦。确保您实际上会喜欢经营这家企业。
未能计划超出购买价格的营运资本需求会在成交后立即让您陷入资金困境。确保您有足够的储备金来应对运营和意外挑战。
假设您可以快速修复所有问题是不现实的。改变需要时间，并且某些问题可能比它们看起来更深层。
最后想法
收购现有业务是一个重要的决定，它可以带来难以置信的回报。您购买的不仅仅是资产和收入——您正在获得某人的遗产和多年的努力。
慢慢来，做好功课，并组建一支强大的顾问团队。正确的企业收购可以在未来几年内提供财务回报和个人满足感。通过仔细的计划和执行，您将从第一天起就将自己定位为成功。
请记住，每笔企业购买都是独一无二的。本指南提供了一个框架，但请准备好根据您的具体情况、行业和机会进行调整。相信您的直觉，但请使用数据验证一切。
从确定机会到成为企业所有者的旅程是复杂的，但每年都有成千上万的企业家成功完成它。通过准备、耐心和坚持，您可以加入他们的行列。
