Підсумки результатів
- Період
- FY2026Q3
- Дохід
- 1,2 млрд USD (1 172,6 MUSD)
- Чистий прибуток
- 220,9 млн USD (220,9 MUSD)
- Чиста маржа
- 18,8%
З відкритої книги AllegionПереглянути живу книгуЗвіт емітента (FY2026Q3)
Allegion plc (NYSE: ALLE), виробник замків та систем контролю доступу зі штаб-квартирою в Дубліні, повідомив про чисту виручку за третій квартал 2026 року в розмірі \$1 172,6 млн, що на 9,6% більше в річному вимірі (7,2% органічного зростання), із розбавленим прибутком на акцію \$2,59, що на 18,8% більше. Скоригований EPS у \$2,60, що на 13,0% більше, перевершив консенсус-прогноз у ~\$2,50. Операційна маржа зросла до 24,3% з 21,8%, і керівництво підвищило річний прогноз за всіма показниками: зростання виручки за звітом 9,5–10,5% та скоригований EPS \$9,05–9,10. Двигуном, як завжди, є нежитловий бізнес в Америці — зростання органічно на низькі двозначні відсотки завдяки обсягам та ціні.
Одна стаття заслуговує на зірочку перед святкуванням: операційний дохід за звітом включає вигоду в \$19,9 млн від відшкодування тарифів за IEEPA (плюс \$0,9 млн пов'язаного процентного доходу), виключену зі скоригованих показників. Якщо це прибрати, операційне перевищення прогнозу все одно реальне — скоригований операційний дохід зріс на 12,5% до \$289,7 млн — але приблизно 40% звітного зростання в \$50,8 млн надійшло від чека від уряду США, а не від продажу більшої кількості замків.
Ключові показники
| Показник | Q3 2026 | Q3 2025 | 9M 2026 | 9M 2025 |
|---|---|---|---|---|
| Чиста виручка | \$1 172,6M | \$1 070,2M | \$3 357,7M | \$3 034,1M |
| Органічне зростання | 7,2% | — | — | — |
| Операційний дохід | \$284,6M | \$233,8M | \$734,6M | \$649,9M |
| Операційна маржа | 24,3% | 21,8% | 21,9% | 21,4% |
| Скоригована операційна маржа | 24,7% | 24,1% | — | — |
| Чистий прибуток | \$220,9M | \$188,4M | \$543,6M | \$496,3M |
| Розбавлений EPS | \$2,59 | \$2,18 | \$6,33 | \$5,73 |
| Скоригований розбавлений EPS | \$2,60 | \$2,30 | — | — |
| Ефективна податкова ставка | 17,5% | 9,8% | — | — |
Податкова стаття — це тихий зустрічний вітер кварталу: ефективна ставка майже подвоїлася до 17,5% з минулорічних незвично низьких 9,8% (скоригована: 17,5% проти 14,9%). Те, що EPS все одно зріс на 19%, багато говорить про операційний важіль — зростання обсягів плюс реалізація ціни проти переважно фіксованої бази комерційних витрат.
Америка процвітає, міжнародний сегмент буксує
Розподіл за сегментами — це вся історія в мініатюрі:
- Америка: виручка зросла на 11,7% (9,1% органічно), причому нежитловий сегмент зріс на низькі двозначні відсотки завдяки обсягам та ціні, а житловий — на середні однозначні відсотки виключно завдяки ціні. Скоригована операційна маржа досягла 30,1%, що на 20 базисних пунктів більше, оскільки важелі обсягів та продуктивність більш ніж компенсували 40-базисних-пунктів негативний вплив від придбань.
- Міжнародний сегмент: виручка зросла на 1,8%, але впала на 0,2% органічно, оскільки падіння обсягів переважило зростання цін. Скоригована маржа знизилася на 40 базисних пунктів до 13,9% через негативний ефект обсягів та несприятливу структуру.
Бізнес із 30% маржею, прикріплений до бізнесу з 14% маржею: франшиза в Америці фінансує все, а міжнародний сегмент залишається тим розворотом, який так і не розвернувся.
Грошові кошти, викуп акцій та баланс
Доступний грошовий потік з початку року досяг \$539,4 млн, що на \$54,2 млн більше, і компанія повернула \$166 млн за квартал — \$120 млн викупу акцій (0,8 млн акцій) плюс \$46 млн дивідендів по \$0,55 на акцію. Баланс завершив квартал із \$388,1 млн грошових коштів проти \$2 032,0 млн боргу та гудвілом плюс нематеріальними активами в \$2 724,6 млн — половина бази активів, залишок десятиліття придбань у сфері електронного доступу. Цей апетит до придбань також є причиною, чому скоригований EPS перевищує GAAP приблизно на \$0,60 на акцію лише через амортизацію.
Прогноз підвищено — частково завдяки відшкодуванню тарифів
Підвищений річний прогноз передбачає зростання виручки за звітом на 9,5–10,5% (5,0–6,0% органічно), скоригований EPS \$9,05–9,10 та EPS за звітом \$8,35–8,40 — різниця в \$0,70 припадає на амортизацію від придбань (\$0,60), реструктуризацію та M&A (\$0,28), частково компенсовані вигодою від відшкодування тарифів у \$0,18. Керівництво, як і раніше, очікує доступний грошовий потік на рівні 85–95% скоригованого чистого прибутку. Прогноз припускає скориговану податкову ставку 18–19% та ~85,6 млн розбавлених акцій.
П'ять років компаундування в реєстрі
Шість років, тепер відображених у відкритому реєстрі, показують стабільного компаундера: виручка зросла з \$2 867,4 млн у 2021 році до \$4 067,3 млн у 2025 році, тоді як чистий прибуток зріс із \$483,3 млн до \$643,8 млн — з розширенням операційної маржі з 18,5% до 21,1% протягом цього шляху. Кожен річний звіт про доходи та баланс, а також стиснуті звіти цього кварталу, змодельовані як перевірюваний Beancount нижче.
