Финансовые результаты Apple за 2026 финансовый год: чистая прибыль выросла на 18%, обратный выкуп акций снизился на 5%, а нераспределённая прибыль снова стала положительной

В 2026 финансовом году Apple зарабатывала деньги быстрее, чем возвращала их акционерам. Чистая прибыль выросла на 18% до $132,2 млрд, а свободный денежный поток — на 38% до примерно $136 млрд, тогда как обратный выкуп акций снизился на 5% до $86,4 млрд. Результат виден в строке, которую большинство читателей пропускает: нераспределённая прибыль Apple завершила год с профицитом в $13,7 млрд — впервые положительное значение на конец финансового года с 2021 года, после четырёх лет, когда обратный выкуп опережал то, что компания оставляла себе. Долг сократился на $18,5 млрд, а расходы на исследования и разработки выросли на 32% — вдвое быстрее выручки.

iPhone и Большой Китай обеспечили 15%-ный рост за год​

Чистые продажи выросли на 15,1% до $478 834 млн за финансовый год, завершившийся 26 сентября 2026 года (Форма 10-K). Выручка от iPhone выросла на 21% до $254 098 млн, а от услуг — на 13% до $123 301 млн; выручка Mac выросла на 12,5%, тогда как iPad и носимые устройства остались на прежнем уровне. По регионам быстрее всего рос Большой Китай — на 28% до $82 378 млн.

Маржа расширилась по обоим направлениям бизнеса. Валовая маржа выросла до 48,8% с 46,9%; валовая маржа продуктов — до 39,3% с 36,8%, а услуг — до 76,2% с 75,4%, по нашим расчётам на основе сегментных строк 10-K. Операционная прибыль выросла на 18,8% до $158 063 млн, что соответствует марже 33,0%. Только в четвёртом квартале валовая маржа в 47,9% включала «благоприятное влияние около 1 процентного пункта от возврата тарифов», согласно пресс-релизу о результатах — выгоду, которая не повторится.

Древовидная карта показывает затраты финансового года: $245 232 млн себестоимости продаж, $45 765 млн расходов на исследования и разработки, $29 774 млн коммерческих, общих и административных расходов и $27 062 млн налога на прибыль. Выручка и $1 174 млн прочих доходов (нетто) являются кредитами, поэтому в списке ниже они имеют знак минус.

НИОКР росли вдвое быстрее выручки​

Расходы на исследования и разработки выросли на 32,5% до $45 765 млн — с 8,3% выручки до 9,6%, тогда как коммерческие, общие и административные расходы выросли на 7,9%. В 10-K рост не разбивается по статьям в финансовой отчётности, но такими темпами НИОКР теперь в полтора раза превышают бюджет Apple на продажи и администрирование. Операционная маржа всё равно выросла на пункт, поскольку валовая маржа расширилась сильнее, чем выросли НИОКР как доля продаж.

Отчёты о прибылях и убытках по периодам в журнале позволяют увидеть динамику:

Каждая строка — один финансовый год: выручка как отрицательный кредит, НИОКР как дебет и Equity:Adjustments как чистая прибыль. НИОКР выросли на 19,8% в 2022 финансовом году, на 14,0% в 2023 году, на 4,9% в 2024 году и на 10,1% в 2025 году по нашим расчётам, так что 32,5% в 2026 финансовом году — самый быстрый рост в журнале.

Нераспределённая прибыль стала положительной, потому что обратный выкуп перестал опережать прибыль​

Нераспределённая прибыль — это то, что компания заработала и оставила себе. Apple списывает на неё обратный выкуп акций наряду с дивидендами и выкупала акции так активно, что баланс большую часть последних пяти лет был ниже нуля:

Капитал является кредитом, поэтому в этом представлении профицит отображается ниже нуля, а дефицит — выше него. В журнале зафиксирован профицит в $5 562 млн на конец 2021 финансового года, затем дефициты в $3 068 млн в 2022 году, $214 млн в 2023 году, $19 154 млн в 2024 году и $14 264 млн в 2025 году, и профицит в $13 700 млн на конец 2026 финансового года. Отчёт об акционерном капитале в 10-K показывает арифметику за год: $132 175 млн чистой прибыли против $86 485 млн, отнесённых на обратный выкуп, $15 704 млн объявленных дивидендов и $2 022 млн акций, удержанных в счёт налогов на сотрудников. Анализ за второй квартал зафиксировал переход баланса через ноль в середине года; годовой показатель подтверждает, что он остался положительным.

Та же картина видна в отчёте о движении денежных средств. Операционный денежный поток вырос на 30% до $145 097 млн, а капитальные затраты снизились до $9 041 млн с $12 715 млн, что оставило около $136 056 млн свободного денежного потока по нашим расчётам. Из них Apple вернула $102 111 млн через обратный выкуп и дивиденды — около 75%, а часть остального направила на сокращение коммерческих бумаг и срочного долга до $80 111 млн с $98 657 млн. Количество акций в обращении сократилось на 1,6%.

Для владельца бизнеса урок в том, что означает и чего не означает отрицательная строка нераспределённой прибыли. Дефицитные годы Apple не были убытками; компания была прибыльной на протяжении всего периода. Они отражали то, что владельцам выплачивалось больше, чем бизнес оставлял себе. Когда распределения опускаются ниже прибыли, баланс восстанавливается — именно это произошло в 2026 финансовом году.

На что обратить внимание в 2027 финансовом году​

• Возврат тарифов. Около пункта валовой маржи и $0,05 прибыли на акцию в четвёртом квартале пришлись на возвраты; маржа в декабрьском квартале покажет, какая часть расширения была обусловлена базовыми факторами.
• Запасы. Запасы выросли до $14 541 млн с $5 718 млн на конец 2025 финансового года, а неторговая дебиторская задолженность поставщиков — до $39 896 млн с $33 180 млн. Если этот рост не конвертируется в продажи, он проявится как давление на операционный денежный поток.
• Динамика НИОКР. Второй год 30%-ного роста НИОКР станет проверкой на прочность расширения маржи, которое поглотило его в этом году.
• Возврат капитала. Со сниженным долгом и положительной нераспределённой прибылью размер следующего разрешения на обратный выкуп покажет, вернётся ли Apple к выплатам, превышающим её прибыль.