Результаты на первый взгляд
- Период
- FY2026Q3
- Выручка
- 6,9 млрд $ (6 863 MUSD)
- Чистая прибыль
- 808 млн $ (808 MUSD)
- Чистая маржа
- 11,8 %
Из открытой бухгалтерской книги компании Marsh MclennanПросмотреть живую книгуОтчёт эмитента (FY2026Q3)
Marsh McLennan Companies, Inc. — теперь ведущая деятельность под брендом Marsh (NYSE: MRSH) — сообщила о выручке за третий квартал 2026 года в размере $6 863 млн, что на 8% больше в годовом выражении (5% органического роста), и чистой прибыли, причитающейся Компании, в размере $808 млн (+8%), или $1,69 на разводнённую акцию против $1,51. Скорректированная EPS в размере $2,03 выросла на 10%. Суть — в разнице между двумя бизнесами: выручка консалтинга в размере $2,7 млрд выросла на 9% (8% органического роста) при росте операционной прибыли на 12% до $563 млн, тогда как выручка Risk and Insurance Services в размере $4,2 млрд выросла на 7% (3% органического роста), но операционная прибыль по GAAP упала на 1% до $745 млн — скорректированная операционная прибыль при этом всё же выросла на 4% до $1,0 млрд. Консолидированные расходы на вознаграждение персонала в размере $4 078 млн выросли на 4,7%, но прочие операционные расходы подскочили на 22,0% до $1 570 млн, удержав рост операционной прибыли на уровне 3,8% ($1 215 млн); ниже этой строки $248 млн процентных расходов (+4,6%) отражают долг по приобретению McGriff, а эффективная налоговая ставка 21,4% оставила рост прибыли до налогообложения на уровне всего 2,3%.
Распределение капитала осталось агрессивным: казначейские акции выросли на $1 803 млн за девять месяцев за счёт обратного выкупа, даже когда долгосрочный долг слегка увеличился на $569 млн до $18 889 млн, денежные средства снизились на $845 млн до $1 842 млн, а строка «дивиденды к выплате» в размере $471 млн появилась впервые в связи с объявленным квартальным дивидендом. Выручка за девять месяцев в размере $21 864 млн выросла на 7,2%, хотя GAAP EPS за девять месяцев в размере $6,68 отстаёт от прошлогодних $6,75, при том что скорректированная EPS в размере $8,29 выросла на 9% — разрыв объясняется амортизацией и расходами по сделкам, обычным «похмельем» от McGriff. После завершения январского перехода бренда к Marsh и в разгар программы эффективности Thrive четвёртому кварталу необходимо, чтобы маржа в Risk догнала консалтинг.
Ключевые цифры
| Показатель | Q3 2026 | Q3 2025 |
|---|---|---|
| Выручка | $6 863 млн (+8%) | $6 351 млн |
| Органический рост выручки | +5% | — |
| Выручка Risk & Insurance | $4,2 млрд (+7%) | $3,9 млрд |
| Выручка консалтинга | $2,7 млрд (+9%) | $2,5 млрд |
| Операционная прибыль | $1 215 млн (+4%) | $1 170 млн |
| Скорректированная операционная прибыль | +6% | — |
| Чистая прибыль, причитающаяся Компании | $808 млн (+8%) | $747 млн |
| Разводнённая EPS | $1,69 | $1,51 |
| Скорректированная EPS | $2,03 (+10%) | $1,85 |
| Долгосрочный долг* | $18 889 млн | $18 320 млн |
| Казначейские акции* | $11 149 млн | $9 346 млн |
* Показатели баланса по состоянию на 30 сентября 2026 года против 31 декабря 2025 года.
Операционная прибыль Risk за девять месяцев упала на 7% до $3,5 млрд против роста на 5% на скорректированной основе — именно это давление по GAAP в сегменте является причиной того, что консолидированная GAAP EPS за девять месяцев отстаёт, тогда как скорректированный показатель растёт. Стоит следить за тем, закроет ли программа Thrive этот разрыв до конца года.
Пять лет в книге: скачок McGriff
Книга охватывает FY2021–FY2025 плюс текущий квартал. Выручка выросла с $19 820 млн до $26 981 млн, тогда как чистая прибыль Компании выросла с $3 143 млн до $4 160 млн, а разводнённая EPS — с $6,13 до $8,43, причём FY2024 стал годом McGriff: гудвил вырос на $6 075 млн до $23 306 млн, долгосрочный долг подскочил до $19 428 млн, процентные расходы выросли почти до $960 млн. Три артефакта заслуживают внимания: довыравнивание фидуциарных активов в FY2023, добавившее $10 794 млн к обеим сторонам баланса, деконсолидация российского бизнеса на $39 млн в FY2022 и стабильный рост казначейских акций с $4 478 млн до $11 149 млн на протяжении шести периодов. Каждый годовой отчёт о прибылях и убытках и баланс, а также отчётность по форме 10-Q за текущий квартал смоделированы в виде проверяемой книги Beancount ниже.
