Результаты на первый взгляд
- Период
- FY2026Q3
- Выручка
- 402 млн $ (402 MUSD)
- Чистая прибыль
- -1,4 млрд $ (-1 357 MUSD)
- Чистая маржа
- -337,6 %
Из открытой бухгалтерской книги компании AgncПросмотреть живую книгуОтчёт эмитента (FY2026Q3)
AGNC Investment Corp (NASDAQ: AGNC), агентский ипотечный REIT, сообщила о чистом убытке за третий квартал 2026 года в размере $1 357 млн, или $(1,17) на акцию, — против прибыли $0,72 годом ранее. Механика — чистый эффект дюрации mREIT: $5 015 млн нереализованных убытков по ценным бумагам, учитываемым по справедливой стоимости через чистую прибыль, на фоне резкого роста ставок, частично компенсированные $3 301 млн прибыли по деривативам, что даёт чистый удар по рыночной оценке около $1,7 млрд. Совокупный убыток, приходящийся на держателей обыкновенных акций, составил $(1 542) млн, или $(1,28) на акцию, а материальная чистая балансовая стоимость на акцию рухнула на 16,9% за квартал — до $7,13, что на 19,7% ниже $8,88 на конец года. Операционная история устояла: чистый процентный доход почти утроился в годовом выражении до $402 млн, а чистый спред плюс доход от долларового ролла в размере $0,37 на акцию покрыл дивиденд $0,36, чему способствовали $153 млн периодического дохода по свопам и $28 млн дохода от TBA долларового ролла.
Баланс продолжал расти сквозь боль: агентские ценные бумаги выросли на 13% с начала года до $91,4 млрд, финансируемые за счёт соглашений об обратном выкупе, выросших на 13% до $96,7 млрд, при этом количество акций выросло на 14% до 1 261,8 млн благодаря продолжающемуся размещению по рыночной цене (ATM). Активы по деривативам выросли до $851 млн с $169 млн на конец года, поскольку портфель свопов ушёл глубоко «в деньги», а ограниченные денежные средства выросли до $1 765 млн из-за маржи. Строки VIE агентства и долга обнулились по мере свёртывания этих структур. Привилегированные акции остались на уровне $1 968 млн, и квартальный дивиденд $0,36 — $1,44 в годовом выражении, неизменный с 2021 года — был объявлен вновь.
Ключевые показатели
| Показатель | Q3 2026 | Q2 2026 | Q3 2025 |
|---|---|---|---|
| Чистая прибыль (убыток) | $(1 357)M | $654M | $806M |
| Чистая прибыль на обыкновенные акции / на акцию | $(1 402)M / $(1,17) | $610M / $0,52 | $764M / $0,72 |
| Совокупный убыток на обыкновенные акции / на акцию | $(1 542)M / $(1,28) | $603M / $0,52 | $825M / $0,78 |
| Чистый процентный доход | $402M (+172%) | $305M | $148M |
| Нереализованный убыток (прибыль) FVNI | $(5 015)M | $(90)M | $805M |
| Прибыль (убыток) по деривативам | $3 301M | $485M | $(36)M |
| Спред + доход от долларового ролла / на акцию | $444M / $0,37 | $462M / $0,40 | $365M / $0,35 |
| Объявленный дивиденд / на акцию | $0,36 | $0,36 | $0,36 |
| Материальная балансовая стоимость / на акцию | $7,13 (−16,9%) | $8,58 | $8,28 |
| Агентские ценные бумаги | $91 394M (+20%) | $86 784M | $76 198M |
| Соглашения об обратном выкупе | $96 719M (+30%) | $89 808M | $74 152M |
| Акции в обращении | 1 261,8M | 1 164,2M | 1 072,7M |
$444 млн спред-дохода выводятся из $(1 542) млн совокупного убытка путём исключения всех реализованных и нереализованных переоценок — нереализованного убытка $5 015 млн, прибыли по деривативам $3 301 млн, нереализованного убытка AFS $140 млн — с последующим добавлением обратно $153 млн периодического дохода по свопам, который GAAP скрывает в переоценке деривативов. Это тот показатель, по которому управляют дивидендом, и он покрыл выплату с запасом в $0,01.
Пять лет в книге: цикл ставок, без хеджа и с хеджем
Книга охватывает FY2021–FY2025 плюс текущий квартал. Чистый процентный доход отражает цикл повышения ставок — $1 286 млн, $965 млн, $(246) млн, $18 млн, $675 млн — тогда как консолидированная чистая прибыль составляет $749 млн, $(1 190) млн, $155 млн, $863 млн, $1 670 млн. Два артефакта заслуживают внимания: убыток FY2022 в $1 190 млн включает $2 916 млн реализованных убытков от продаж плюс $3 795 млн нереализованных убытков против $4 630 млн прибыли по деривативам, а прибыль FY2025 в $1 670 млн переворачивает картину с $2 733 млн нереализованной прибыли. Агентский портфель вырос с $52,4 млрд до $81,0 млрд, репо — с $47,4 млрд до $85,3 млрд, а количество акций — с 522 млн до 1 108 млн: машина ATM финансировала каждый спад. Непокрытый дефицит углублялся каждый год, кроме одного, — с $(5 214) млн до $(8 524) млн, поскольку дивиденды продолжают превышать прибыль по GAAP. Каждый годовой отчёт о прибылях и убытках и баланс, а также отчётность текущего квартала по форме 8-K, смоделированы как проверяемые данные Beancount ниже.
