Resultados de relance
- Período
- FY2026Q3
- Receita
- US$ 6,9 bi (6.863 MUSD)
- Lucro líquido
- US$ 808 mi (808 MUSD)
- Margem líquida
- 11,8%
Do Open Ledger da Marsh MclennanVer o ledger ao vivoRelatório do emissor (FY2026Q3)
A Marsh McLennan Companies, Inc. — agora operando como Marsh (NYSE: MRSH) — reportou receita de US$ 6.863 milhões no terceiro trimestre de 2026, alta de 8% ano a ano (5% orgânica), e lucro líquido atribuível à Companhia de US$ 808 milhões (+8%), ou US$ 1,69 por ação diluída ante US$ 1,51. O EPS ajustado de US$ 2,03 cresceu 10%. A divisão entre os dois negócios é a história: a receita de Consultoria de US$ 2,7 bilhões cresceu 9% (8% orgânica) com lucro operacional em alta de 12% para US$ 563 milhões, enquanto a receita de Risco e Serviços de Seguros de US$ 4,2 bilhões cresceu 7% (3% orgânica), mas o lucro operacional GAAP caiu 1% para US$ 745 milhões — o lucro operacional ajustado ainda subiu 4% para US$ 1,0 bilhão. A compensação consolidada de US$ 4.078 milhões cresceu 4,7%, mas outras despesas operacionais saltaram 22,0% para US$ 1.570 milhões, contendo o crescimento do lucro operacional em 3,8% (US$ 1.215 milhões); abaixo da linha, US$ 248 milhões de despesa com juros (+4,6%) refletem a dívida da aquisição da McGriff, e uma alíquota efetiva de imposto de 21,4% deixou o lucro antes de impostos com alta de apenas 2,3%.
A alocação de capital permaneceu agressiva: as ações em tesouraria cresceram US$ 1.803 milhões em nove meses devido a recompras, mesmo com a dívida de longo prazo subindo levemente US$ 569 milhões para US$ 18.889 milhões, o caixa caindo US$ 845 milhões para US$ 1.842 milhões, e uma linha de US$ 471 milhões em dividendos a pagar surgindo para o dividendo trimestral declarado. A receita de nove meses de US$ 21.864 milhões subiu 7,2%, embora o EPS GAAP de nove meses de US$ 6,68 fique atrás dos US$ 6,75 do ano anterior, enquanto o EPS ajustado de US$ 8,29 subiu 9% — a diferença é amortização e custos de transação, a ressaca habitual da McGriff. Com a transição de marca para Marsh concluída em janeiro e o programa de eficiência Thrive em andamento, o quarto trimestre precisa que as margens de Risco se juntem às da Consultoria.
Os Números do Destaque
| Métrica | T3 2026 | T3 2025 |
|---|---|---|
| Receita | US$ 6.863 mi (+8%) | US$ 6.351 mi |
| Crescimento orgânico da receita | +5% | — |
| Receita de Risco e Seguros | US$ 4,2 bi (+7%) | US$ 3,9 bi |
| Receita de Consultoria | US$ 2,7 bi (+9%) | US$ 2,5 bi |
| Lucro operacional | US$ 1.215 mi (+4%) | US$ 1.170 mi |
| Lucro operacional ajustado | +6% | — |
| Lucro líquido, atribuível à Companhia | US$ 808 mi (+8%) | US$ 747 mi |
| EPS diluído | US$ 1,69 | US$ 1,51 |
| EPS ajustado | US$ 2,03 (+10%) | US$ 1,85 |
| Dívida de longo prazo* | US$ 18.889 mi | US$ 18.320 mi |
| Ações em tesouraria* | US$ 11.149 mi | US$ 9.346 mi |
* Valores de balanço em 30 de setembro de 2026 versus 31 de dezembro de 2025.
O lucro operacional de Risco de nove meses caiu 7% para US$ 3,5 bilhões, contra alta de 5% na base ajustada — o arrasto GAAP do segmento é toda a razão pela qual o EPS GAAP consolidado de nove meses fica atrás enquanto o número ajustado se acumula. Fique de olho se o programa Thrive fecha essa lacuna antes do fim do ano.
Cinco anos no livro-razão: a mudança de patamar da McGriff
O livro-razão abrange FY2021–FY2025 mais este trimestre. A receita compôs de US$ 19.820 milhões para US$ 26.981 milhões enquanto o lucro líquido atribuível à Companhia cresceu de US$ 3.143 milhões para US$ 4.160 milhões e o EPS diluído foi de US$ 6,13 a US$ 8,43 — com o FY2024 sendo o ano da McGriff: ágio subiu US$ 6.075 milhões para US$ 23.306 milhões, a dívida de longo prazo saltou para US$ 19.428 milhões, a despesa com juros subindo em direção a US$ 960 milhões. Três artefatos merecem uma olhada: o gross-up fiduciário do FY2023 que adicionou US$ 10.794 milhões a ambos os lados do balanço, a desconsolidação da Rússia de US$ 39 milhões no FY2022, e a subida constante das ações em tesouraria de US$ 4.478 milhões para US$ 11.149 milhões ao longo dos seis períodos. Cada demonstração de resultado anual e balanço patrimonial, mais as demonstrações do 10-Q deste trimestre, estão modelados como Beancount examinável abaixo.
