Resultados de relance
- Período
- FY2026Q3
- Receita
- US$ 15,7 bi (15.677 MUSD)
- Lucro líquido
- US$ 661,0 mi (661 MUSD)
- Margem líquida
- 4,2%
Do Open Ledger da HpVer o ledger ao vivo
A HP Inc. reportou US$ 15,677 bilhões em receita para o trimestre encerrado em 31 de julho de 2026 (+12,5%), enquanto o EPS diluído GAAP caiu para US$ 0,71 e o EPS diluído não-GAAP subiu para US$ 0,83. Ambos os números de EPS carregam o mesmo impacto favorável de US$ 0,11 dos reembolsos de tarifas IEEPA. O Formulário 10-Q registra US$ 127 milhões em reembolsos recebidos no período como uma redução do custo de produtos da receita líquida. O livro-razão público em Beancount abaixo lança esse reembolso como seu próprio crédito em Expenses:CostOfRevenue, para que o trimestre possa ser lido com e sem o item extraordinário — a contrapartida de PCs e impressão ao Dell Open Ledger.
Os Números de Destaque
O ano fiscal da HP termina em 31 de outubro. O 3º trimestre do AF2026 são os três meses encerrados em 31 de julho de 2026. Os números GAAP vêm do Formulário 8-K de 26 de agosto de 2026, Exposição 99.1, e do Formulário 10-Q; o histórico anual vem dos Formulários 10-K dos AF2022–AF2025 (SEC companyfacts CIK 0000047217).
| Métrica | 3º tri AF2026 (reportado) | Excluindo reembolso IEEPA de US$ 127 mi | 3º tri AF2025 |
|---|---|---|---|
| Receita líquida | $15,677M | $15,677M | $13,932M |
| Resultado operacional GAAP | $892M | $765M | $716M |
| Margem operacional GAAP | 5.7% | 4.9% | 5.1% |
| Resultado líquido | $661M | $556M | $763M |
| EPS diluído GAAP | $0.71 | $0.60 | $0.80 |
| EPS diluído não-GAAP | $0.83 | $0.72 | $0.75 |
| Fluxo de caixa livre | $1.6B | — | — |
A coluna "reportado" é o que a demonstração de resultados apresenta. A coluna "excluindo reembolso" remove o crédito pré-impostos de US$ 127 milhões no CPV (e o impacto de US$ 0,11 no EPS declarado no release, tanto GAAP quanto não-GAAP). A receita não muda — o reembolso não é receita bruta. O EPS GAAP ainda cai ano a ano mesmo com o reembolso; o EPS não-GAAP só sobe por causa dele.
Análise Detalhada da Receita
Segmentos (Exposição 99.1), não contas de resultado separadas:
| Segmento | 3º tri AF2026 | Variação anual | Margem operacional |
|---|---|---|---|
| Personal Systems | $11,767M | +18% | 4.6% |
| Printing | $3,912M | −2% | 18.1% |
| Receita líquida total | $15,677M | +12.5% | 5.7% GAAP |
Personal Systems sustentou o resultado: PS Comercial +22%, PS Consumidor +10%, enquanto as unidades totais de PS caíram −16% — uma história clara de mix/ASP. Receita de Printing −2% com suprimentos −3%.
Varredura de sinais da administração (release de 26 de agosto de 2026):
- CEO interino Bruce Broussard: "No terceiro trimestre, aumentamos tanto as vendas totais quanto a participação em produtos premium e continuamos a atrair novos clientes com inovações em WXP, impressoras, estações de trabalho e PCs com IA. Nossa estratégia contínua para lidar com restrições ambientais levou a melhorias significativas no fornecimento de memória e a taxas de atendimento mais altas."
- A linguagem sobre suprimentos trata de melhorar a disponibilidade de memória, não de "demanda supera oferta" ou "esgotado".
- Temas ausentes do release: demanda superando oferta, demanda robusta como afirmação principal, ciclo de alta do setor, aumentos sustentados de preço de venda como tema nomeado e lançamentos de novos produtos "superando expectativas". PCs com IA aparecem como mix de produtos, não como um ramp esgotado.
Estoques de US$ 10,322 bilhões e contas a receber de US$ 7,168 bilhões são as contrapartidas de balanço dessa linguagem de atendimento — registrados em Assets:Current:Inventory e Assets:Current:AccountsReceivable.
A História da Margem
O lucro bruto foi de US$ 2.945 milhões. O custo da receita líquida conforme arquivado foi de US$ 12.732 milhões (produtos US$ 12.256 mi + serviços US$ 476 mi). Somando de volta o reembolso de tarifas, o custo subjacente de produtos+serviços foi de US$ 12.859 milhões. As despesas operacionais foram de US$ 2.053 milhões (P&D US$ 389 mi, VG&A US$ 1.537 mi, reestruturação US$ 48 mi, aquisição/desinvestimento US$ 4 mi, amortização de intangíveis US$ 75 mi). Juros e outros, líquidos, foram uma despesa de US$ 94 milhões. A alíquota efetiva de imposto foi de 17,2%.
A margem operacional da Personal Systems comprimiu para 4,6% (−0,8 pts vs. ano anterior) com a alta dos custos de commodities; a margem da Printing subiu para 18,1% (+1,1 pts), com o 10-Q atribuindo parte do ganho de margem bruta aos reembolsos de tarifas IEEPA.
A Grande Pergunta: Como Fica o Trimestre Sem o Reembolso?
O Formulário 10-Q afirma:
Em 20 de fevereiro de 2026, a Suprema Corte dos EUA decidiu que as tarifas impostas sob a Lei de Poderes Econômicos de Emergência Internacional ("IEEPA") não eram autorizadas por lei, o que removeu a obrigação e a cobrança das tarifas relacionadas. Em 31 de julho de 2026, a Companhia solicitou a recuperação de aproximadamente US$ 0,3 bilhão de tarifas IEEPA pagas anteriormente. A Companhia recebeu US$ 127 milhões em reembolsos durante os três e nove meses encerrados em 31 de julho de 2026, e US$ 91 milhões após o período de relatório. Os reembolsos são reconhecidos como uma redução do custo de produtos da receita líquida quando recebidos.
O release da Exposição 99.1 acrescenta: tanto o EPS diluído GAAP quanto o não-GAAP "incluíram um impacto favorável de US$ 0,11 de reembolsos de tarifas".
| Visão | Custo da receita | Resultado operacional | EPS diluído (GAAP) | EPS diluído (não-GAAP) |
|---|---|---|---|---|
| Conforme reportado (reembolso dentro do CPV) | $12,732M | $892M | $0.71 | $0.83 |
| Reembolso isolado como seu próprio lançamento | $12,859M − $127M | same $892M | $0.71 | $0.83 |
| Excluindo o reembolso | $12,859M | $765M | $0.60 | $0.72 |
Comparação de pares com o Dell Open Ledger (hardware, mesma taxonomia de setor): o 2º trimestre do AF2027 da Dell foi um resultado de demanda por servidores de IA com receita diferida em alta; o 3º trimestre da HP é um resultado de Personal Systems com unidades em queda / ASP em alta, cujo EPS precisa da nota de rodapé dos reembolsos de tarifas para ser explicado. Mesmo plano de contas, item extraordinário diferente.
Acompanhando uma Empresa de Hardware com Patrimônio Líquido Deficitário em Texto Simples
A HP encerrou o trimestre com US$ 45.701 milhões em ativos e um déficit dos acionistas de US$ 92 milhões — capital social e APIC de US$ 2.373 milhões contra um déficit acumulado de US$ 2.117 milhões e perda de AOCI de US$ 348 milhões. O livro-razão registra essas linhas de patrimônio do 10-Q em vez de esconder o déficit dentro de Equity:Adjustments. É assim que modelamos toda empresa.
; Demonstração de Resultados AF2026Q3 — trimestre fiscal encerrado em 31 de julho de 2026
; Fontes: Exposição 99.1 do 8-K (2026-08-26); Nota do 10-Q sobre reembolsos de tarifas IEEPA.
; Reembolsos de tarifas IEEPA de US$ 127 mi reconhecidos como redução do custo de produtos da receita líquida;
; US$ 0,11 de EPS diluído tanto no GAAP (US$ 0,71) quanto no não-GAAP (US$ 0,83).
; Verificação: −15677 + 12859 − 127 + 389 + 1537 + 127 + 94 + 137 + 661 = 0 ✓
2026-07-31 * "HP Inc." "Demonstração de Resultados AF2026Q3"
Income:Revenue -15677 MUSD
Expenses:CostOfRevenue 12859 MUSD ; produtos+serviços antes da soma de volta do reembolso IEEPA
Expenses:CostOfRevenue -127 MUSD ; reembolsos de tarifas IEEPA (10-Q: redução do CPV de produtos)
Expenses:ResearchAndDevelopment 389 MUSD
Expenses:SellingGeneralAdministrative 1537 MUSD
Expenses:OtherNet 127 MUSD ; reestruturação 48 + aquisição/desinvestimento 4 + amortização de intangíveis 75
Expenses:OtherNet 94 MUSD ; juros e outros, líquidos
Expenses:IncomeTax 137 MUSD
Equity:Adjustments 661 MUSD ; compensação do resultado líquido (RE definido pela verificação de balanço)Contas a pagar de US$ 21.383 milhões e estoques de US$ 10.322 milhões são a assinatura de capital de giro de um OEM de PCs e impressão — o mesmo formato da Dell, com um resíduo de patrimônio líquido negativo que as verificações de balanço se recusam a mascarar.
A Trajetória de Vários Anos
| Período | Receita | Resultado líquido | Patrimônio total | Estoque |
|---|---|---|---|---|
| AF2022 | $62,910M | $3,132M | $(3,025)M | — |
| AF2023 | $53,718M | $3,263M | $(1,069)M | — |
| AF2024 | $53,559M | $2,775M | $(1,323)M | — |
| AF2025 | $55,295M | $2,529M | $(346)M | $8,512M |
| 3º tri AF2026 | $15,677M | $661M | $(92)M | $10,322M |
A receita se estabilizou após o pico do AF2022; o déficit de patrimônio diminuiu, mas permanece negativo. O estoque do 3º trimestre é maior do que o do final do AF2025, pois a Personal Systems reconstruiu a disponibilidade — consistente com a linguagem de "taxas de atendimento mais altas" da administração, e um risco se a demanda por PCs com IA não absorver o estoque.
O Veredito: Alta vs. Baixa
Caso de Alta
- Receita de Personal Systems +18% com Comercial +22% — mix premium / PCs com IA funcionando mesmo com unidades em queda.
- Fluxo de caixa livre de US$ 1,6 bi no trimestre; US$ 0,6 bi devolvidos via recompra de ações e dividendos.
- Printing ainda imprime margem operacional de segmento de 18,1%.
- Déficit dos acionistas reduziu para US$ 92 mi, de US$ 346 mi em 31 de outubro de 2025.
- Orientação para o AF2026 elevada (EPS GAAP US$ 2,52–US$ 2,62; não-GAAP US$ 3,19–US$ 3,29), incluindo reembolsos de tarifas estimados.
Caso de Baixa
- EPS diluído GAAP −11,3% ano a ano mesmo com o reembolso de tarifas de US$ 0,11.
- Excluindo o reembolso, o EPS GAAP é de cerca de US$ 0,60 e o não-GAAP de cerca de US$ 0,72 — o "batimento" não é todo operacional.
- Margem de Personal Systems de 4,6% (−0,8 pts) sob pressão de custos de commodities; unidades −16%.
- Receita de Printing ainda em declínio; suprimentos −3%.
- Outros US$ 91 mi em reembolsos chegaram após o fim do período — a orientação ainda incorpora EPS de reembolsos de tarifas.
Nossa Opinião: O 3º trimestre da HP é um resultado de Personal Systems com volume em queda e mix em alta, cujo EPS precisa de uma nota de rodapé. Mantenha os US$ 127 mi de reembolso IEEPA em sua própria linha do livro-razão, compare o resultado operacional com e sem ele e leia o livro-razão da Dell ao lado — mesmo gráfico de contas de hardware, história diferente de qualidade dos lucros.
