H&R Block Q1 FY2027-resultaten: een verlies van $188M buiten het seizoen, en eigen vermogen onder nul

H&R Block leed een verlies van $188,5 miljoen in het eerste kwartaal van fiscaal 2027, de drie maanden tot 30 september, tegen een verlies van $165,8 miljoen een jaar eerder. Dat is de normale vorm van het bedrijf: het persbericht herinnert lezers eraan dat dit kwartaal "in bescheiden mate bijdraagt aan de jaaromzet en doorgaans een nettoverlies oplevert", omdat de kantoren, het personeel en de software van een belastingadviseur het hele jaar geld kosten en de aangiften tussen januari en april binnenkomen. Wat veranderde, is de prijs van het wachten. De bedrijfskosten stegen met 11,1% terwijl de omzet met 10,2% steeg, en na inkoop van eigen aandelen, dividenden en het verlies daalde het eigen vermogen van aandeelhouders naar een tekort van $242,3 miljoen, tegen $117,5 miljoen aan eigen vermogen in juni.

De kosten groeiden sneller dan de omzet buiten het seizoen​

De omzet bedroeg $224,3 miljoen tegen $203,6 miljoen (earnings release). Internationale diensten stegen met 12,5% naar $74,8 miljoen, belastingbescherming en identiteitsdiensten met 17,6% naar $34,3 miljoen, diensten voor kleine bedrijven met 12,4% naar $34,9 miljoen en Amerikaanse belastingaangifte met 5,0% naar $54,5 miljoen, in het 10-Q. Naar onze berekening is het kwartaal ongeveer 5% van de $4,11 miljard tot $4,16 miljard aan omzet die H&R Block voor het jaar verwacht.

De kosten van de omzet bedroegen $310,3 miljoen, meer dan de omzet van het kwartaal: huisvesting en apparatuur $132,3 miljoen, veldvergoedingen $102,1 miljoen, een stijging van 23%, algemene bedrijfsvoering $43,1 miljoen en technologie $32,8 miljoen. De veldvergoedingen omvatten $8,0 miljoen aan ontslagvergoedingen voor wat het persbericht een "seizoensgebonden leiderschapswissel in de kantoren" noemt. Verkoop-, algemene en administratieve kosten bedroegen $146,0 miljoen. De bedrijfskosten stegen met $45,6 miljoen tegen $20,8 miljoen aan extra omzet, waardoor het verlies voor belastingen uitbreidde naar $240,9 miljoen van $216,3 miljoen. Een belastingvoordeel van $52,7 miljoen bracht het nettoverlies op $188,5 miljoen.

Voor elk seizoensbedrijf, een café in een skioord of een hoveniersbedrijf, is de les dezelfde: vaste kosten lopen twaalf maanden door, de omzet niet, en het verlies buiten het seizoen is een deel van de prijs van open zijn wanneer klanten terugkomen. Het getal om in de gaten te houden, is of het verlies sneller groeit dan de winst van het volgende hoogseizoen.

Het grootboek toont een bedrijf dat alles uitkeert​

Een creditsaldo is ingehouden winst, een debetsaldo een tekort. Op elke fiscale jaargrens sinds 2022 lag het saldo dicht bij nul: $120,4 miljoen aan ingehouden winst in 2022, een tekort van $48,7 miljoen in 2023 en ingehouden winst van $12,7 miljoen, $12,1 miljoen en $30,8 miljoen sindsdien, ook al verdiende het bedrijf tussen $553,7 miljoen en $733,6 miljoen per jaar. H&R Block trekt de aandelen die het inkoopt in en keert bijna alle jaarlijkse winst uit, zodat de winst uit het hoogseizoen zich nooit opstapelt. Het persbericht meldt dat het sinds 2016 meer dan $5,3 miljard heeft uitgekeerd en meer dan 49% van zijn aandelen heeft ingekocht.

Dit kwartaal volgde het patroon. Het bedrijf betaalde $52,6 miljoen aan dividenden en gaf $117,3 miljoen uit aan inkoop van eigen aandelen, waaronder $100,3 miljoen voor 2,2 miljoen aandelen, en daar kwam het seizoensverlies bovenop. De ingehouden winst van $30,8 miljoen in juni werd een tekort van $318,3 miljoen, en het totale eigen vermogen werd negatief. De liquide middelen daalden naar $390,5 miljoen van $958,7 miljoen, doordat operationele activiteiten $358,5 miljoen gebruikten, ongeveer hetzelfde als een jaar eerder. De langlopende schuld bleef ongewijzigd op $1.492,1 miljoen.

Elke rij is één gerapporteerde periode: omzet als een negatief credit en Equity:Adjustments als nettowinst, negatief bij een verlies. De jaaromzet groeide van $3.463,3 miljoen in fiscaal 2022 naar $3.945,4 miljoen in 2026, en de nettowinst van $553,7 miljoen naar $733,6 miljoen, waarbij de laatste een belastingvoordeel van $84,1 miljoen uit een schikking met de IRS omvat, zoals onze FY2026-analyse uitlegde.

Wat te volgen voor de rest van fiscaal 2027​

• De outlook. H&R Block bevestigde een omzet van $4,11 miljard tot $4,16 miljard, een aangepaste EBITDA van $1,11 miljard tot $1,14 miljard en een aangepaste verwaterde winst per aandeel van $6,04 tot $6,24, met een effectief belastingtarief van ongeveer 23%.
• Veldkosten vóór het seizoen. De veldvergoedingen groeiden met 23% in een kwartaal buiten het seizoen; het aangifteseizoen van januari tot april zal laten zien of die uitgaven meer cliënten opleveren.
• Kapitaaluitkeringen. Ongeveer $500 miljoen resteert op de machtiging tot inkoop van eigen aandelen van $1,5 miljard, en het volgende kwartaaldividend is $0,46 per aandeel.
• Eigen vermogen. Het tekort zou in het kwartaal van maart moeten omdraaien, wanneer het grootste deel van de jaarwinst wordt verdiend; als de inkoop van eigen aandelen gelijke tred houdt met de winst, zal het saldo aan het jaareinde weer dicht bij nul liggen.