Palantir Q3 2026-resultaten: Omzet stijgt 96%, maar nieuwe boekingen groeien slechts 6%

De omzet van Palantir steeg in het derde kwartaal van 2026 met 96% naar $2,31 miljard, $149 miljoen boven de bovenkant van de bandbreedte die het bedrijf in augustus had voorzien. De vooruitkijkende indicatoren hielden geen gelijke tred. De gesloten totale contractwaarde, de waarde van in het kwartaal ondertekende deals, steeg met 6% ten opzichte van een jaar eerder naar $2,92 miljard, na een stijging van 49% in het junikwartaal. De Amerikaanse commerciële resterende dealwaarde, de gecontracteerde maar nog niet erkende pijplijn in de snelst groeiende tak van Palantir, steeg met 4% ten opzichte van juni, terwijl de Amerikaanse commerciële omzet met 29% steeg. In onze Q2-analyse groeide de pijplijn sneller dan de omzet. Dit kwartaal is het omgekeerde het geval: Palantir zet contracten sneller om in omzet dan het nieuwe contracten ondertekent.

De omzet overtrof elke prognose, ook die van het bedrijf zelf​

De omzet bedroeg $2.313,4 miljoen tegen $1.181,1 miljoen een jaar eerder en een verwachting van $2.160 miljoen tot $2.164 miljoen (earnings release). De Amerikaanse commerciële omzet steeg met 148% naar $984 miljoen en overtrof voor het eerst de Amerikaanse overheidsomzet van $953 miljoen, die met 96% steeg. De segmenttoelichting in de 10-Q toont het overheidsegment op $1.145,5 miljoen met een contributiemarge van 70% en het commerciële segment op $1.167,9 miljoen met een marge van 77%.

Het GAAP-bedrijfsresultaat bedroeg $1.084,8 miljoen, een marge van 47%, tegen 33% een jaar eerder en ongeveer gelijk aan het junikwartaal. De nettowinst bedroeg $1.134,4 miljoen, waarvan $1.128,0 miljoen toerekenbaar was aan de aandeelhouders van Palantir, en de verwaterde GAAP-winst per aandeel bedroeg $0,44, gelijk aan de aangepaste winst per aandeel van Palantir. Het aangepaste bedrijfsresultaat van $1.426,8 miljoen is hoger dan het GAAP-cijfer, vooral door $319,2 miljoen aan op aandelen gebaseerde beloning. De belastinglast bedroeg $13,6 miljoen op $1.148,0 miljoen aan winst voor belastingen, een tarief van 1,2%, omdat eerdere verliezen nog steeds bijna alle winst afschermen.

De treemap toont de kostenstructuur: $625,6 miljoen aan verkoop, marketing en administratie, $383,3 miljoen aan kostprijs van de omzet en $219,7 miljoen aan onderzoek en ontwikkeling. Rente-inkomsten van $88,9 miljoen en een verlies van $25,8 miljoen op de aandelen en verhandelbare effecten van Palantir staan op Income:OtherNet.

Ondertekende deals hielden geen gelijke tred​

Palantir rapporteert drie boekingsmaatstaven, en elk daarvan vertraagde. De gesloten TCV bedroeg $2.918 miljoen tegen $3.373 miljoen in het junikwartaal. De Amerikaanse commerciële TCV bedroeg $1.463 miljoen, een stijging van 11% ten opzichte van een jaar eerder, tegen $2.132 miljoen en 153% groei in juni. De Amerikaanse commerciële resterende dealwaarde bedroeg $6.517 miljoen, een stijging van 79% ten opzichte van een jaar eerder maar slechts 4% ten opzichte van de $6.238 miljoen in juni. De resterende prestatieverplichtingen, de gecontracteerde omzet die de 10-Q onder US GAAP rapporteert, bedroegen $4,9 miljard, ongewijzigd ten opzichte van juni.

Onze berekening vat de verschuiving in twee ratio's samen. De Amerikaanse commerciële TCV was 1,5 keer de Amerikaanse commerciële omzet van het kwartaal, tegen 2,8 keer in juni. En de Amerikaanse commerciële resterende dealwaarde dekte ongeveer 20 maanden van de omzet op jaarbasis van het kwartaal, tegen ongeveer 24 maanden in juni. Geen van beide ratio's betekent dat de vraag is gedaald. TCV is schokkerig, een paar grote contracten bewegen het, en een kwartaal kan volgen op een kwartaal met uitzonderlijk grote ondertekeningen. Maar omzet die sneller groeit dan nieuwe contracten put de orderportefeuille uit, en de orderportefeuille is waaruit toekomstige kwartalen worden erkend.

De verwachting van het management gaat ervan uit dat het tempo aanhoudt. Palantir verwacht een omzet van $2.649 miljoen tot $2.653 miljoen in het vierde kwartaal, 15% boven het derde kwartaal op het middelpunt, en verhoogde de omzetverwachting voor het volledige jaar naar $8.530 miljoen tot $8.534 miljoen van $8.150 miljoen tot $8.158 miljoen in augustus. De Amerikaanse commerciële omzet wordt voor het jaar op meer dan $3.559 miljoen geraamd.

Debiteuren groeiden sneller dan de omzet​

De debiteuren bedroegen $1.883,5 miljoen op 30 september, een stijging van 27% ten opzichte van $1.485,2 miljoen in juni, terwijl de omzet met 20% steeg ten opzichte van het junikwartaal. Eén klant, die de 10-Q alleen aanduidt als "Customer I," was goed voor 27% van de debiteuren. De kasstroom uit operationele activiteiten bedroeg $1.204,6 miljoen, een marge van 52%, tegen 63% in het junikwartaal: een groter deel van de omzet van het kwartaal is nog verschuldigd aan Palantir in plaats van geïnd. De kortlopende uitgestelde omzet en klantdeposito's, geld dat is geïnd voordat het werk is gedaan, stegen volgens onze berekening met 14% ten opzichte van juni naar $1.173,8 miljoen.

Voor elk bedrijf dat grote klanten factureert, is het de moeite waard hetzelfde tweetal cijfers in het oog te houden: geboekte omzet en geïnd geld. Wanneer debiteuren sneller groeien dan de omzet, is de winst echt maar komt het geld later binnen, en de betalingsplanning van één grote klant kan het hele kwartaal beïnvloeden.

Wat het grootboek laat zien: het cumulatieve tekort is bijna verdwenen​

De rekening is een debetsaldo, het cumulatieve tekort van Palantir, dus wordt deze boven nul weergegeven. Het bedroeg $3.562,4 miljoen eind 2025 en $501,96 miljoen op 30 september, na $3,06 miljard aan nettowinst toerekenbaar aan aandeelhouders in negen maanden. Palantir leed een verlies van $520,4 miljoen in 2021 en $371,1 miljoen in 2022, en werd daarna winstgevend. In het tempo van het derde kwartaal zou nog één kwartaal aan winst het resterende tekort wegwerken, volgens onze berekening, en zou de lijn nul passeren: de winst over de hele levensduur zou voor het eerst de verliezen over de hele levensduur overtreffen.

Elke rij is één gerapporteerde periode: omzet als een negatieve credit en Equity:Adjustments als nettowinst, inclusief minderheidsbelangen. De omzet bedroeg $1.541,9 miljoen in heel 2021; het derde kwartaal van 2026 alleen al bedroeg $2.313,4 miljoen. De nettowinst in de drie kwartalen van 2026, $876,4 miljoen, $1.066,0 miljoen en $1.134,4 miljoen, overtreft al de $1.634,6 miljoen die in heel 2025 werd verdiend.

Waarop te letten in het vierde kwartaal​

• Boekingen. Een TCV in het vierde kwartaal ruim boven $2,9 miljard zou het derde kwartaal als timing doen lijken; nog een kwartaal in die buurt zou betekenen dat de orderportefeuille ten opzichte van de omzet blijft krimpen.
• Resterende dealwaarde. Als de Amerikaanse commerciële RDV voor een tweede kwartaal langzamer groeit dan de Amerikaanse commerciële omzet, zou de dekking van de pijplijn opnieuw korter worden.
• Incasso's. Of de debiteuren weer terugvallen richting de omzet, en hoeveel van de kasstroom aan het jaareinde afhangt van Customer I.
• Het tekort dat nul passeert. In het geraamde tempo zou de winst van het vierde kwartaal het cumulatieve tekort omzetten in ingehouden winst.