Figma Winst voor Q3 2026: Omzet Stijgt Met 43% Terwijl AI Hostingkosten Bruttomarge Knijpen

Figma overtrof zijn eigen omzetprognose met 16,4 miljoen dollar in het derde kwartaal van 2026: de omzet steeg met 43% naar 391,4 miljoen dollar. De kosten voor het leveren van deze omzet groeiden echter sneller. De kostprijs van goederen steeg met 27% van het juni-kwartaal naar 77,0 miljoen dollar, terwijl de omzet met 6% steeg, en de 10-Q noemt de oorzaak: technische infrastructuur- en hostingkosten "gerelateerd aan AI." Met het uitsluiten van aandelencompense nam de kostprijs van goederen dit kwartaal 18,8% van de omzet in beslag, een stijging ten opzichte van 15,8% in het juni-kwartaal en 8,0% in 2024, volgens onze berekening uit het grootboek. Figma verkoopt AI-tegoeden sneller dan verwacht, en elk van die tegoeden brengt een rekencapaciteitsrekening met zich mee die een licentie per zitplaats nooit had.

De omzetwinst van het kwartaal kwam met een hogere kostenrekening​

De omzet van 391,4 miljoen dollar vergeleken met 274,2 miljoen dollar een jaar eerder en met de prognose van Figma van augustus van 373 miljoen tot 375 miljoen dollar (earnings release). CFO Praveer Melwani zei: "klanten hebben de zetels blijven uitbreiden en dieper gaan investeren in Figma" en dat klanten "van het proberen van AI naar grotere toezeggingen overstappen." De aankondiging ondersteunt het AI-onderdeel met gebruiksgetallen: per 31 oktober gebruikten 65% van de betaalde klanten met meer dan 10.000 dollar aan jaarlijkse terugkerende omzet de Figma-agent wekelijks, en meer dan 80% verbruikte AI-tegoeden.

De GAAP-brutomarge bedroeg 80%, vergeleken met 69% een jaar eerder. Deze vergelijking verzacht het kwartaal: het kwartaal van september 2025 bevatte 1,14 miljard dollar aan aandelencompense die in het IPO van juli 2025 werd erkend, waarvan 43,0 miljoen dollar in de kostprijs van goederen. Ten opzichte van het juni-kwartaal daalde de GAAP-brutomarge van 83,7% naar 80,3%. De non-GAAP bruto marge van het bedrijf, welke aandelencompense en enkele andere posten uitsluit, daalde naar 82% van 86% een jaar eerder. In de 10-Q stegen de technische infrastructuur- en hostingkosten met 29,5 miljoen dollar per jaar, terwijl de kosten voor werknemers in de kostprijs van goederen met 39,1 miljoen dollar daalden, bijna volledig omdat de aandelencompense lager was.

De treemap toont onderzoek en ontwikkeling, 205,2 miljoen dollar, als de grootste kost, gevolgd door verkoop en marketing (130,7 miljoen dollar), algemeen en administratief (97,7 miljoen dollar) en de kostprijs van goederen (77,0 miljoen dollar). Aandelencompense van 158,6 miljoen dollar is binnen die lijnen opgenomen zoals ingediend, waarvan 85,4 miljoen dollar in onderzoek en ontwikkeling. De GAAP-verlies uit operaties bedroeg 119,2 miljoen dollar. Andere inkomsten van 47,3 miljoen dollar, gesteund door een gunstige verandering in de reële waarde van het bitcoin-beursgenoteerde fonds van Figma, en een belastingheffing van 9,5 miljoen dollar resulteerde in een netto verlies van 81,3 miljoen dollar. Het non-GAAP operationele inkomen van het bedrijf was 47,0 miljoen dollar, een marge van 12%, gelijk aan een jaar eerder.

Wat het grootboek laat zien: kostprijs van goederen groeit sneller dan de omzet​

Elke rij vertegenwoordigt een verslagperiode: omzet als negatieve credit, kostprijs van goederen als debet en Equity:Adjustments als netto-inkomen, negatief voor een verlies. Elke post met kostprijs van goederen draagt zijn aandelencompense in een opmerking, zodat deze verwijderd kan worden. Na onze berekening was de kostprijs van goederen zonder aandelencompense in 2023 8,8% van de omzet, 8,0% in 2024, 12,7% in 2025, 15,8% in het juni-kwartaal 2026 en 18,8% in het september-kwartaal. De omzet groeide 2,1 keer van 2023 tot 2025; die kosten groeiden 3,0 keer. De tabel houdt ook de winst van 2023 van 737,8 miljoen dollar bij het oog, die voortkwam uit de opzegvergoeding van 1 miljard dollar die Adobe betaalde toen zijn overname van Figma werd stopgezet, en niet uit operaties.

De rekenkunde is belangrijk voor een softwarebedrijf, omdat de bruto marge bepaalt wat er overblijft voor onderzoek, verkoop en uiteindelijk winst. Een abonnementszit kost bijna niets om te bedienen. Een AI-tegoed kost inferentiecompute telkens als het wordt gebruikt. Een klein softwarebedrijf dat een AI-functie toevoegt, staat voor dezelfde keuze: de prijs van het gebruik vaststellen zodat de kosten gedekt zijn, of de marge per nieuwe klant zien krimpen naarmate ze het meer gebruiken. De 10-Q wijst op beide: AI-kosten stijgen met de "toenemende het gebruik van onze platform door betaalde gebruikers," en de vermelding in de aankondiging van "verbeteringen in AI-kostenefficiëntie," inclusief een groeiend aandeel werk dat op de eigen model van Figma draait.

Retentie en kaskoelen terwijl omzet overtreft​

Netto dollarretentie was op 30 september 131%, hetzelfde als een jaar eerder, maar lager dan de 136% die Figma in juni rapporteerde. Betaalde klanten met meer dan 10.000 dollar aan jaarlijkse terugkerende omzet stegen naar 16.566 van 12.910, en degenen boven de 100.000 dollar stegen naar 1.717 van 1.262.

Het operationele kasstroom bedroeg 48,4 miljoen dollar en de vrije kasstroom 41,5 miljoen dollar, een marge van 11%, vergeleken met 49,0 miljoen dollar en 18% een jaar eerder: de omzet groeide met 117,2 miljoen dollar terwijl de vrije kasstroom daalde. Kas, kasequivalenten en verhandelbare effecten bedroegen 1,72 miljard dollar, inclusief 70,3 miljoen dollar in het bitcoin-beursgenoteerde fonds. De uitgestelde omzet bleef gelijk op 626,6 miljoen dollar ten opzichte van juni, en resterende prestatieverplichtingen bedroegen 677,5 miljoen dollar.

Wat om in het gaten te houden in het vierde kwartaal​

• De prognose. Figma verwacht een omzet voor het vierde kwartaal van 402 miljoen dollar tot 404 miljoen dollar, 33% groei op het midden na 43% in het derde kwartaal, en heeft de prognose voor de totale omzet van het hele jaar verhoogd met 33 miljoen dollar naar 1,497 miljard dollar tot 1,499 miljard dollar. Het non-GAAP operationele inkomen wordt geschat op 158 miljoen dollar tot 163 miljoen dollar voor het jaar.
• Brutomarge. De kostprijs van goederen in het vierde kwartaal zal aangeven of de verschuiving naar het eigen model van Figma de hostingrekening vertraagt, of dat het gebruik sneller blijft groeien dan de omzet.
• Prijsstelling tegoeden. Als het AI-gebruik de omzet blijft overtreffen, heeft de marge of een hogere prijs per tegoed of een lagere kostprijs per eenheid werk nodig.
• Retentie. Een tweede kwartaal onder de 136% zou betekenen dat de figuur van juni het hoogtepunt van de lancering van het AI-tegoed was, in plaats van het nieuwe niveau.