AGNC Q3 2026: verlies van $1,40 mld, boekwaarde −16,9% naar $7,13

AGNC Investment Corp (NASDAQ: AGNC), de Agency mortgage REIT, rapporteerde voor het derde kwartaal van 2026 een nettoverlies van $1.357 miljoen, of $(1,17) per aandeel — tegenover een winst van $0,72 een jaar eerder. De mechaniek is pure mREIT-duration: $5.015 miljoen aan ongerealiseerde verliezen op effecten gewaardeerd tegen reële waarde via de winst-en-verliesrekening toen de rente opliep, deels gecompenseerd door $3.301 miljoen aan derivatenwinsten, voor een netto mark-to-market-klap van ongeveer $1,7 miljard. Het totaalresultaat toerekenbaar aan gewone aandeelhouders was $(1.542) miljoen, of $(1,28) per aandeel, en de tastbare netto boekwaarde per aandeel kelderde in het kwartaal met 16,9% naar $7,13 — 19,7% lager dan de $8,88 aan het begin van het jaar. Het operationele verhaal hield stand: de netto rente-inkomsten bijna verdrievoudigden jaar op jaar naar $402 miljoen, en de netto spread plus dollar-roll-inkomsten van $0,37 per aandeel dekten het dividend van $0,36, geholpen door $153 miljoen aan periodieke swapinkomsten en $28 miljoen aan TBA dollar-roll-inkomsten.

De balans bleef doorgroeien ondanks de pijn: Agency-effecten 13% hoger sinds het begin van het jaar naar $91,4 miljard, gefinancierd met repurchase agreements die 13% stegen naar $96,7 miljard, met het aantal aandelen 14% hoger op 1.261,8 miljoen door voortdurende at-the-market-emissies. Derivatenactiva zwollen aan tot $851 miljoen van $169 miljoen aan het begin van het jaar toen het swapboek diep in het geld kwam, en restricted cash steeg naar $1.765 miljoen door margin. De VIE agency- en schuldlijnen liepen naar nul toen die vehikels werden afgewikkeld. Preferente aandelen bleven op $1.968 miljoen, en het kwartaaldividend van $0,36 — $1,44 op jaarbasis, ongewijzigd sinds 2021 — werd opnieuw uitgeroepen.

De kerncijfers​

De $444 miljoen aan spreadinkomsten sluit aan op het totaalresultaat van $(1.542) miljoen door alle gerealiseerde en ongerealiseerde waarderingen eruit te halen — het ongerealiseerde verlies van $5.015 miljoen, de derivatenwinst van $3.301 miljoen, het ongerealiseerde AFS-verlies van $140 miljoen — en vervolgens de $153 miljoen aan periodieke swapinkomsten die GAAP in de derivatenwaarderingen verbergt, weer toe te voegen. Het is het getal waaraan het dividend wordt afgemeten, en het dekte de uitkering met $0,01 over.

Vijf jaar in het grootboek: de rentecyclus, ongehedged en gehedged​

Het grootboek loopt van FY2021 tot en met FY2025 plus dit kwartaal. De netto rente-inkomsten volgen de verkrappingscyclus — $1.286 miljoen, $965 miljoen, $(246) miljoen, $18 miljoen, $675 miljoen — terwijl het geconsolideerde nettoresultaat achtereenvolgens $749 miljoen, $(1.190) miljoen, $155 miljoen, $863 miljoen en $1.670 miljoen bedraagt. Twee artefacten lonen een nadere blik: het verlies van $1.190 miljoen in FY2022 bevat $2.916 miljoen aan gerealiseerde verkoopverliezen plus $3.795 miljoen aan ongerealiseerde verliezen, afgezet tegen $4.630 miljoen aan derivatenwinsten, en de winst van $1.670 miljoen in FY2025 keert het patroon om met $2.733 miljoen aan ongerealiseerde winsten. Het Agency-boek groeide van $52,4 miljard naar $81,0 miljard, de repo van $47,4 miljard naar $85,3 miljard, en het aantal aandelen van 522 miljoen naar 1.108 miljoen — de ATM-machine financierde elke dip. Het overgedragen tekort verdiepte zich elk jaar op één na, van $(5.214) miljoen naar $(8.524) miljoen, omdat dividenden de GAAP-winst blijven overtreffen. Elke jaarlijkse winst-en-verliesrekening en balans, plus de 8-K-overzichten van dit kwartaal, is gemodelleerd als controleerbaar Beancount-grootboek hieronder.

Bronnen​

• Q3 2026-resultaten (Form 8-K, 19 oktober 2026)
• Form 10-K voor fiscaal jaar 2025
• Form 10-K voor fiscaal jaar 2024