概要
- 期間
- FY2026Q3
- 売上高
- $4億 (402 MUSD)
- 純利益
- -$13.6億 (-1,357 MUSD)
- 純利益率
- -337.6%
Agncのオープン台帳よりライブ台帳を表示発行体提出書類（FY2026Q3）
エージェンシー・モーゲージREITのAGNC Investment Corp（NASDAQ: AGNC）は、2026年第3四半期に13億5,700万ドルの純損失、1株当たり(1.17)ドルを報告した。前年同期の利益は0.72ドルだった。そのメカニズムは純粋なmREITのデュレーションによるものである。金利急騰に伴い純利益を通じて公正価値で測定される証券に50億1,500万ドルの未実現損失が発生したが、その一部は33億100万ドルのデリバティブ利益で相殺され、時価評価による純影響は約17億ドルとなった。普通株主に帰属する包括損失は15億4,200万ドル、1株当たり(1.28)ドルであり、1株当たり有形純簿価は当四半期に16.9%急落して7.13ドルとなった。これは年末の8.88ドルから19.7%の下落である。運用面の状況は維持された。純利息収入は前年同期比でほぼ3倍の4億200万ドルとなり、1株当たり0.37ドルの純スプレッドおよびドルロール収入が0.36ドルの配当をカバーした。これはスワップの期間収入1億5,300万ドルとTBAドルロール収入2,800万ドルに支えられた。
バランスシートはこの痛みの中でも拡大を続けた。エージェンシー証券は年初来13%増の914億ドル、その資金調達となる買戻し協定は13%増の967億ドルとなり、継続的なATM発行により株式数は14%増の12億6,180万株となった。年末に1億6,900万ドルだったデリバティブ資産は、スワップブックが大幅なイン・ザ・マネーに移行したことで8億5,100万ドルに膨らみ、制限付き現金は証拠金により17億6,500万ドルに増加した。VIEのエージェンシーおよび負債の項目は、これらのビークルが清算されたことでゼロとなった。優先株式は19億6,800万ドルで推移し、四半期配当0.36ドル（年率換算1.44ドル、2021年以降据え置き）が再び宣言された。
主要数値
| 指標 | 2026年第3四半期 | 2026年第2四半期 | 2025年第3四半期 |
|---|---|---|---|
| 純利益（損失） | $(1,357)M | $654M | $806M |
| 普通株主帰属純利益 / 1株 | $(1,402)M / $(1.17) | $610M / $0.52 | $764M / $0.72 |
| 普通株主帰属包括損失 / 1株 | $(1,542)M / $(1.28) | $603M / $0.52 | $825M / $0.78 |
| 純利息収入 | $402M (+172%) | $305M | $148M |
| 未実現FVNI（損失）利益 | $(5,015)M | $(90)M | $805M |
| デリバティブ利益（損失） | $3,301M | $485M | $(36)M |
| スプレッド + ドルロール収入 / 1株 | $444M / $0.37 | $462M / $0.40 | $365M / $0.35 |
| 宣言配当 / 1株 | $0.36 | $0.36 | $0.36 |
| 有形簿価 / 1株 | $7.13 (−16.9%) | $8.58 | $8.28 |
| エージェンシー証券 | $91,394M (+20%) | $86,784M | $76,198M |
| 買戻し協定 | $96,719M (+30%) | $89,808M | $74,152M |
| 発行済株式数 | 1,261.8M | 1,164.2M | 1,072.7M |
4億4,400万ドルのスプレッド収入は、すべての実現・未実現の評価損益を除くことで(1,542)百万ドルの包括損失から調整される。すなわち50億1,500万ドルの未実現損失、33億100万ドルのデリバティブ利益、1億4,000万ドルのAFS未実現損失を除き、さらにGAAPがデリバティブの評価損益に埋め込んでいるスワップ期間収入1億5,300万ドルを加算する。これは配当が管理される対象となる数値であり、支払額を0.01ドルの余裕をもってカバーした。
元帳の5年間：金利サイクル、ヘッジなしとヘッジあり
元帳はFY2021〜FY2025に当四半期を加えたものである。純利息収入は利上げサイクルをたどる — 12億8,600万ドル、9億6,500万ドル、(2億4,600万)ドル、1,800万ドル、6億7,500万ドル — 一方、連結純利益は7億4,900万ドル、(11億9,000万)ドル、1億5,500万ドル、8億6,300万ドル、16億7,000万ドルと推移する。注目に値する2つの特徴がある。FY2022の11億9,000万ドルの損失は、29億1,600万ドルの実現売却損失と37億9,500万ドルの未実現損失を、46億3,000万ドルのデリバティブ利益と相殺して計上したものであり、FY2025の16億7,000万ドルの利益は、27億3,300万ドルの未実現利益でこのパターンを反転させている。エージェンシー簿価は524億ドルから810億ドルへ、レポは474億ドルから853億ドルへ、株式数は5億2,200万株から11億800万株へと複利で拡大した — ATMマシンがあらゆる下落局面で資金調達を行ったのだ。利益剰余金の累積赤字は、1年を除いて毎年深まり、(52億1,400万)ドルから(85億2,400万)ドルとなった。配当がGAAP利益を上回り続けたためである。すべての年次損益計算書と貸借対照表、および当四半期の8-K財務諸表は、以下に検証可能なBeancountとしてモデル化されている。
