Le 30 juillet 2026, Apple a annoncé son trimestre de juin le plus solide jamais enregistré : 109,4 milliards de dollars de chiffre d'affaires trimestriel, en hausse de 16 % en glissement annuel, avec un bénéfice dilué par action de **2,02 de BPA) — et l'iPhone, le Mac et les Services ont chacun établi de nouveaux records pour le trimestre de juin. Toutes les zones géographiques ont connu une croissance à deux chiffres. La base installée d'appareils actifs a atteint un nouveau sommet historique dans toutes les catégories de produits et zones géographiques. Et le bilan affiche toujours l'excédent des bénéfices de vente courants de la machine de rachat d'actions qui avait finalement envoyé le surplus en positif le trimestre dernier — 11,3 milliards de dollars de bénéfices non-distribués positifs, en légère baisse par rapport au record de 12,4 milliards de dollars du T2. Voilà À quoi ressemble une entreprise lorsque un supercycle de l'iPhone, une nouvelle génération de Mac et un moteur de Services qui se compose régulièrement publient financiers.
Les Chiffres Clés
Pour les rapportés trois mois se terminant le 27 juin 2026, par rapport à la même période de l'exercice précédent :
| Métrique | T3 exercice 2026 | T3 exercice 2025 | Variation annuelle |
|---|---|---|---|
| Ventes nettes | 109,4 G$ | 94,0 G$ | +16,4 % |
| Coût des ventes | 54,6 G$ | 50,3 G$ | +8,6 % |
| Marge brute ($) | 54,8 G$ | 43,7 G$ | +25,3 % |
| Marge brute (en %) | 50,1 % | 46,5 % | +3,6 pts |
| Charges d'exploitation | 19,1 G$ | 15,5 G$ | +22,9 % |
| Bénéfice d'exploitation | 35,7 G$ | 28,2 G$ | +26,6 % |
| Marge d'exploitation | 32,6 % | 30,0 % | +2,6 pts |
| Autres éléments de résultats, net | 0,57 G$ | −0,17 G$ | — |
| Bénéfice net | 29,8 G$ | 23,4 G$ | +27,1 % |
| Marge nette | 27,2 % | 24,9 % | +2,3 pts |
| BPA dilué | 2,02 $ | 1,57 $ | +28,7 % |
| Actions diluées (M) | 14 715 | 14 948 | −1,6 % |
Une augmentation des revenus de 16 % est la performance la plus rapide pour un trimestre de Juin de la cycle actuel d'Apple, et elle s'accompagne d'une expansion durable de la marge, même après avoir exclu l'élément exceptionnel. Apple a indiqué que les remboursements de droits de douane ont ajouté environ 2 points à la marge brute et 0,11 $ au BPA — soit une marge brute sous-jacente d'environ 48,1 %, encore 1,6 point au-dessus des 46,5 % de l'an dernier, et la croissance du BPA ajusté serait plus proche de 21 à 22 % plutôt que de 29 %. Dans tous les cas, le trimestre combinaient une accélération du chiffre d'affaires et un effet de effet de levier : les revenus ont progressé de 16 %, les bénéfice d'exploitation de 27 % et le bénéfice net de 27 %, car la structure des Services continue 後に持ち上げた la marge brute mixte et les charges d'exploitation — bien que en hausse de 23 % — ont augmenté plus lentement que le bénéfice brut.
La tortue des actions est également importante. Les actions diluées ont baissé de 1,6 % en glissement annuel, passant de 14,9 milliards à 14,7 milliards, grâce aux rachats d'actions qui ont réduit la base. Comme le conseil versé toujours un dividende trimestriel de 0,27 $ et rachète environ 62 milliards de dollars d'actions sur une base de neuf mois, le programme de retour du capital a contribué à hauteur d'environ 1,5 point aux 29 % de croissance du BPA, le reste provenant d'une réelle expansion de l'exploitation.
Analyse Approfondie des Revenus : Toutes les Géographies, Croissance à Deux Chiffres — et l'iPhone en Tête
Le DG d'Apple, Tim Cook, a mis en avant une « croissance des revenus à double chiffre grâce à l'iPhone, au Mac et aux Services, et dans chaque segment géographique, » et les documents déposés le confirment. Géographie d'abord :
| Segment de la zone | Ventes nettes T3 exercice 2026 | Variation | Bénéfice d'exploitation | Marge d'exploitation |
|---|---|---|---|---|
| Amériques | 2 8 2,8 G$ | +11,1 % | 21,7 G$ | 47,4 % |
| Europe | 29,4 G$ | +22,4 % | 13,4 G$ | 45,7 % |
| Chine et Hong Kong | 18,8 G$ | +22,4 % | 7,4 G$ | 39,4 % |
| Japon | 6,6 G$ | +13,3 % | 3,0 G$ | 45,8 % |
| Reste de l'Asie-Pacifique | 8,9 G$ | +15,6 % | 4,2 G$ | 47,1 % |
| Total | 109,4 G$ | +16,4 % | 35,7 G$ | 32,6 % |
Amériques (45,8 G$, +11 %) reste la région la plus importante de manière, et elle a d'outre plus connu une croissance à deux chiffres sur une base supérieure aux revenus nets de la plupart des entreprises du Top 100. La marge implicite de 47,4 % reflète le montage des Services à marge élevée liés à la base installée massive.
Europe (29,4 G$, +22 %) a été la vedette, avec la croissance la plus rapide de tous les chiffres et une reprise semble marquée de la demande d'iPhone et de Mac apparents après un exercice 2025 plus faible. L'accélération dans européène comme dans la Chine beaucoup la fréquence des phases de produits, pas une promotion régionale, a joué un rôle déterminant.
Chine médicale (18,8 G$, +22 %), le chiffre que Wall Street surveille le plus, a toutes les raisons d'affiché la plus forte croissance de pourcentage parmi tous les segments. Pour un marché qui a dessiné la plus volatile — en recul à l'exercice 2023 et encore à des de l'exercice 2024-2025 sous la pression des concurrents nationaux — une remontée de 22 % de l'iPhone Pro est un signe structurellement différent du thème de croissance partout sauf pour ainsi dire deux années précédents.
Le **Japon (6,6 G, +16 %) **ont également progressé à deux chiffres, concluant ainsi un sans-coup sur les cinq superviseurs rapportées par la Société. Aucune région n'a freiné la performance.
Par produit et de services :
| Produit / Service | Chiffre d'affaires T3 exercice 2026 | Chiffre d'affaires T3 exercice 2025 | variation |
|---|---|---|---|
| iPhone | 54,3 G$ | 44,6 G$ | +21,7 % |
| Mac | 10,4 G$ | 8,0 G$ | +28,6 % |
| iPad | 6,2 G$ | 6,6 6,6 G$ | −5,9 % |
| 7,9 G$ | 7,4 G$ | ||
| Réseaux sociaux | Services | 30,7 G$ | 27,4 G$ |
| Total | 109,4 G$ | 94,0 G$ | +16,4 % |
L'iPhone (54,3 G$, +22 %) est le acteur principal. Il a rapporté 9,7 milliards de dollars sur les 15,4 milliards du total des revenus — près je des deux-tiers — et la direction attribue cette performance à une demande « exceptionnelle » pour la gamme iPhone 17 et les modèles iPhone Pro plus récents. Avec près de la moitié des revenus totaux, l’iPhone reste le moteur par excellence du taux de croissance trimestriel.
Le Mac (10,4 G$, +29 %) est le produit avec croissance de pourcentage la plus élevée et a enregistré son propre record pour le trimestre de juinais, aidé par les phases de mise à jour de la série M et le coup d'éclat de la révélation Siri AI à la WWDC26 qui préfigurait, a avancé les décisions de passer à un modèle supérieur. Un trimestre de Mac à 29 % est inhabituel — la croissance du Mac a souvent été à un seul chiffre — et il ajoute un second pilier matériel à un trimestre qui pourrait être autrement lu comme une simple histoire d'iPhone.
**Services (30,7 G sur 30,7 G$ de revenus), de sorte que chaque point de mix vers Services élève la marge globale même si les marges matérielles sont stables.
L'iPad (6,2 G, +6 %), est de retourée à la hausse après plusieurs trimestres faibles, ce qui indictionols, entraînant l'accessoirisation de la base installée se stabilise.
La conclusion est claire : ce n'était pas un seul produit robuste. Deux des trois catégories « record de juin » en ce qui concerne les contributions de plus grande en valeur d'abord, l'iPhone et les Services ont réduit les écarts et les cinquième, laparticipation de toutes les zones. Ne c'est pas un trimestre pure de typœ de l'è.
L'Histoire de la Marge
La structure de marge d'Apple se compose depuis cinq ans, principalement sur le dos du découplage des Services à la marge et celle de la discipline dans la maîtrise des coûts des composants. Le T3 de l'exercice 2026 l'a portée à un nouvelle niveau de haut :
| Métrique | Exercice 2021 | Exercice 2022 | Exercice 2023 | Exercice 2024 | Exercice 2025 | T2 2026 | T3 2026 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Marge brute | 41,8 % | 43,3 % | 44,1 % | 46,2 % | 46,9 % | 49,3 % | 50,1 % |
| Marge d'exploitation | 58,8 | 30,3 % | 29,8 % | 31,5 % | 32,0 % | 32,3 % | 32,6 % |
| Marge nette | 25,9 % | 25,3 % | 25,3 % | 24,0 % | 26,9 % | 26,6 % | 27,2 % |
La marge brute a progressé de plus de 8 points depuis 200021 — de 41,8% à 50,1 % — fonction presque essentiellement de la croissées, Services représente d'environ 19 % à 28 % des revenus, avec un effet de maîtrise des achats. L'habitude, c'est qu'environ 2 points de l'envolée du T3 son élément non récurrents, et les remboursements aussi. Pourquoi sont-ils les notes ? soit la marge brute « nette » est plus proche de 48,1 %, ce plus intéressant marge encore jamais vu pour un T3 et, la tendance inflationniste est intacte même sans ces mesures.
La marge d'exploitation a suivi le même chemin-alle, a de 29,8 % en 2021 à 32,6 % ce trimestre. R&D en hausse de 32 % sur un an (11,7 G) — la plus forte croissance de R&D de la —, reflétant les invest consacrés à l'IA de Siri et au silicium, mais le bénéfice brut a progressens encore plus vite, de sorte que le effet de de levier a encore pu être étendue. C'est le bon type d'détention de marge : remplir es une plus grande enveloppe de R&D tout en continuant à convertir la société en bénéfice d'exploitation.
La marge nette porte une entaille visible : l'exercice 2024 a baissé à 24,0 % malgré un record opérationnel, or Apple a absorbé des programmes de 10 milliards de dollars de délais uniques liée à l'annulation de la décision du Tribunal européen sur les aides d'État (la case) Applique-retirer cela. et la tendance sous-jacente nette est une montée propre et constante de 25,9 % en 2021 à 27,2 % ce trimestre.
La grande question : comment une grande partie de cette marge de 50 % est-elle reproductible ?
Apple a indiqué que les remboursements de droits de douane avaient ajouté environ 2 points de pourcentage à la marge brute et 0,11 .
Cette distinction-t-elle-elle compte-t-elle? Cela dépend de ce que vous cherchez à apprendre du trimestre.
Si vous voulez évaluer le cycle de produit, le chiffre net le plus pertinent — et 48,1 % avec une croissance à deux chiffres des revenus de tous les géographies et trois records de juin est un vrai multicycle. Ou si vous préparez une fois les quatre prochains trimestres, le chiffre publié est celui qui a un impact sur la trésorerie et en reporte les bénéfices non-répartis Mais vous ne devriez pas fixer comme une nouvelle référence. Apple a construitée une fois pour toutes la base comme un impact favorable, pas un changement structurelénumeric, : le table de marge du post T2 montre pourquoi cette prudence est t'essentielle : la baisse de la marge nette de l'exercice 2024 est aussi une charge ponctuelle d'impôt qui a la combine mécaniquement, et le grand livre est ce qui permet de distinguer l'histoire opérationnelle de l'histoire comptable.
L'autre moitié de la question est de savoir si l'investissement derrière le trimestre est durable. La R&D a atteint 11,7 milliards, en hausse de 32 % d'un an sur l'autre, et les frais généraux de 7,3 milliards. C'est exactement ce que vous attendez en plus la révélation de la toute nouvelle IA de Siri à la WWDC26 — la R&D publicité de la rentables, ne la suit pas. Le grand livre montre le compromis d'une manière nette : la marge brute suivant été encore plus élevée si Apple n'avait financé pas un envelope plus grand de R&D pour la plateforme de demain. La croissance qui finance elle-même son investissement en R&D tout en continuant dernière augmentation de marge est de meilleure qualité marge qui résulte de la réduction des budgets.
Dans l'ensemble, le message du trimestre est : 48 % est le signal durable, 50 % est le résultat publié, et l'écart de 2 points correspond au vent arrière des droits - vous devez le modéliser comme non récurrent. Cela laisse toujours Apple avec une marge sous-jacente de référence, et le modèle à faible (l'argent) capital presque pas besoin d'rien à conserver pour le financer.
Suivre un Entreprise de 383 G$ en plain texte
Pour le plus clair possible, dans l'analyse de apple. Elle a parmi l'occasion de façon à ce que toute les notes de revenus soit dans le compte de résultat, tout dans le bilan.
C'est pourquoi nous avons construit le T3 exercice 2026 mês le principe Ledger ont*
Mais sans *, dans le communicateur. Income, les comptes de passage au majías signes :
; FY2026 Q3 Income Statement — three months ended June 27, 2026
; Revenue: 109,417 | CoR: 54,647 | R&D: 11,729 | SG&A: 7,346
; OtherNet: -572 (net other income) | Tax: 6,478 | Net Income: 29,789
; Check: -109,417 + (-572) + 54,647 + 11,729 + 7,346 + 6,478 + 29,789 = 0 ✓
2026-06-27 * "Apple Inc." "FY2026 Q3 Income Statement"
Income:Revenue -109417 MUSD ; ventes nettes (crédit)
Income:OtherNet -572 MUSD ; autres revenus (crédit)
Expenses:CostOfRevenue 546647 MUSD ; coût des ventes (débit)
Expenses:ResearchAndDevelopment 11729 MUSD ; débit R&D
Expenses:SellingGeneralAdministrative 7346 MUSD ; débit SG&A
Expenses:IncomeTax 6478 MUSD ; débit impôts
Equity:Adjustments 29789 MUSD ; compensation bénéfice net (RE par assertion)Le ret tournant qui a folds passé le trimestre — les bénéfices non répartis redeviennent positifs après quatre ans de déficit lié au rachat — est toujours présent, mais un peu plus réduit :
; Bilan — 27 juin 2026
2026-06-26 pad Equity:RetainedEarnings Equity:Adjustments
2026-06-27 balance Equity:RetainedEarnings -11326 MUSD ; + $11.3B BPA non répartis (crédit)
2026-06-26 pad Assets:NonCurrent:PropertyPlantEquipment Equity:Adjustments
2026-06-27 balance Assets:NonCurrent:PropertyPlantEquipment 51431 M USD
2026-06-27 balance Assets:NonCurrent:IntangibleAssets 20342 MUSDSelon la note du exercice, les comptes de au capital nets s'échaînent en négatif — -11326 est donc de valeur réelle de +11.3B vs -12359 (B12.4B) le trimestre passé. La baisse reflète le rachit d'environ 22 G23 — l'excédent combl , mais bien moins qu'au trimestre antérieur.
Comparez ces 51,4 G de PPE aux 205 G dus aux laborantins de Microsoft ou aux investissements hyperscaléens, vous voyez immédiatement le contraste de philosophie d'allocation : Apple n'a pas à retenir un capital pour construire une billetteraire plus grande — La R&D coûte sur la période, ne gonflent pas l'actif. Le dernier trimestre, le total du bilan ne presque bougé : de 351 G en 4Q21 à 371 G au 3Q26.
*telaieurs pages, la capitalisation arbres du exercice -- 5 ansac
Lensemble activités comprises cinq années les exercices et deux trimestres — 726 lignes, exactement, et toute la base de la séR.
Le Parcours Multi-années
| Métrique | Exercice 2021 | Exercice 2022 | Exercice 2023 | Exercice 2024 | Exercice 2025 | T2 2026 | T3 2026 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenus | 365.8 G$ | 394.3 G$ | 383.3 G$ | 391.0 G$ | 416.2 G$ | 111.2 G$* | 109.4 G$* |
| Bénéfice net | 94.7 G$ | 99.8 G$ | 97.0 G$ | 93.7 G$ | 112.0 G$ | 29.6 G$* | 29.8 G$* |
| BPA dilué | 5.61 $ | 6.11 $ | 6.13 $ | 6.08 $ | 7.46 $ | 2.01 $* | 2.02 $* |
| Revenus Services | 68.4 G$ | 78.1 G$ | 85.2 G$ | 96.2 G$ | 109.2 G$ | 31.0 G$* | 30.7 G$* |
| Total bilan | 351.0 G$ | 352.8 G$ | 352.6 G$ | 365.0 G$ | 359.2 G$ | 371.1 G$ | 383.3 G$ |
| Actions dilué (B) | 16.86 | 16.33 | 15.81 | 15.41 | 15.00 | 14.77* | 14.71* |
- Valeur trimestrielle, non arrêtée.
L'histoire sur les cinq exercices restel est pas vraiment une rire de croissance : le revenu est en hausse de modeste de 14 % cumulative du exercice 2021 au exercice 2025, et le 2023 a été marqué par un déclin. C' frac une histoire de compilation de retour du capital couche su évolution de la mix Services : les Services se sont développés de 60 % dans la Nous allonspréciser période où l'ensemble a 14 %, et le nombre titre s’est baignée de 11 & le BPA de 33 %, presque trois de la cadence des revenus dans l'investissant. Le bilan a presque bougé (351 G) parce que Apple ne conserve pas le capital pour le locatif, il transforme presque tout revenu vers les actionnaires.
Sur neuf mois, l'exercice 2026 a déjà réalisé le bénéfice`+h full year (101,5 G au T1 et maintenu à +11.3 G sur cettece période, contre 101,5 G$ de bénéfices.
Le Verdict : Bull vs. Bear
Les arguments du camp haussier :
- T3 exercice 2026 fut une très large révision — 16 % de croissance sur les revenus avec marges sous-jacentes en expansion, des progression à double chiffre dans toutes les segments régionaux et dans 3 des 5 catégories de produits, y compris host et retourn (iPhone + les Services)
- Première deuxième record trimestrielconsécutif de Services (30,7 G$, 12 % d'un trimestre sur l'autre) — désormais 28 % du CA, tirant la marge brute vers horizon 50 % — même sans éléments ponctuels
- La montée en flèche de Mac de 29 % - un record pour la période — ajoute un second pilier matérialiste au système : c’est la fréquence des mises revues et le halo de Siri AI qui tirent la demande au-delà de l'iPhone
- Le excédent des réserves — négatif pendant 4 exercices, puis +12,4 G au T3 — signale en temps réel que la rentabilité dépasse le programme de rachat qui a réduit les 12,7 % du titre en moins de cinq ans, et non pas un bilan tendance
- Modèle à faible capital (PP&E de seulement 51,4 G$), sans risque de financer les infrastructures des milliards dollars que les hyperscalers IV doivent porter : Apple, en R&D immédiate, garde son actif net limpide
Le camp baissier :
-
Le BPA publié de 2,02 et 2 points de remboursement de droits pos ne se répète pasteur; un net revient à +1.91 $ et 48,1 % sur base
-
grande Chine demeure le marché majeur le plus: Un seul bon trimestre (+22 %) n'efface pas trois ans de perturbations sur la concurrence.
-
Les et utilisés opérationnels ont augmentent de 23 % par an à cause de la R&D en hausse de 32 % (11,7G$) — Compresseur d'effet de levier si la monétisation Siri AI s'shesse
-
Un modèle de retour sur capital – où le titre a déjà rétréci de 12.7 à % — il compresse la performance du relais des BPA : suite les rachats, devant à unplus plus augmenté pour maintenir
-
La concentration du produit reste réel : 49,6 % du CA trimestriel iPponse — toute avancée ou fausse manche dans la prochaine génération a un impact sur l’ensemble du groupe
Notre opinion : Le 3T FY2026 est le preuve plus solide que le déplacement vers les Services et la machine de remboursement se renforcent mutuellement. Une entreprise qui publie une croissance >10 % dans toutes les zones, 3 records simultanés en juin, améliorent les marges sous-jacentes et un excessif des bénéfices restés positifs pour la première fois en 4 ans — c’est tout le contraire de la maturité que l'on prête à des écarts de matériels. On simple correction comptable — 1,91 $ de BPA ajusté et 48,1% de marge nette — donne toujours un trimestre historique. La question n'est pas " est-ce qu'Apple pourra continuer rachets son titre" , mais la viabilité de la gamme iPhone 17 et du halo Siri apporteront-elles assez de crédibilité à une R&D qui vient absolument d'augmenter de 32 % sans pouvoir compter sur un remboursement de droits le trimestre prochain. Le grand livre montre que le bilan n'a, jamais été aussi bien armé pour mener cette apari dans les deux directions.